2008年一季度實現營業收入30.86億元,同比增長2.53%;歸屬於上市公司的淨利潤為10.08億元,同比增長35.46%;每股收益0.266元。營業收入同比略增2.53%是與公司的銷售策略密切相關的,公司采取『控量提價,效益先行』的銷售策略,調整產品結構、加大高端產品的銷售力度、壓縮低端產品的銷售等措施,導致整體白酒銷量降低,進而導致營業收入增長低於預期。公司一季度預收款項4.42億元,為2007年第一季度的2.06倍,並為2007年全年的62.08%,我們認為公司產品銷售狀況很好,未來有可能出現量價齊昇的狀況。公司酒類資產整體上市已進入議事日程,公司在2007年報中公開表示在3年內逐步整合集團酒類資產注入上市公司,解決關聯交易問題,預計共需要資金60億元。2008年一季報顯示,公司自有貨幣資金52.29億元,基本滿足未來整合集團相關資產需要,減少了市場對公司再融資的擔懮。集團相關酒類資產的注入與上市公司管理層激勵方案是公司未來業績增長的強力助推器。我們預計2008、2009年陸續會有相關資產整合進上市公司,注入資產業績在公司後續報表中會有所體現。預測2008、2009年公司的每股收益分別為0.51元、0.82元,後市建議關注。