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在非理性暴跌之後,市場終於迎來了止跌企穩的走勢,今天滬指在創出3271.29點的調整新低後,受到了增量資金的逢低吸納,盤中多空相互爭奪,最終以多方勝出結束,收盤上漲98.36點,突破了5日均線的壓力,突破了3300點,3400點兩個整數關口,漲幅逼近3%,但成交量卻出現了萎縮,滬市金額只有695.4億元,總體來看,今天的陽線在一定程度上扭轉了前期的弱勢,那麼是否市場已經確立了真正的底部,技術性反彈的空間有多大,還必須觀察量能以及熱點的擴散情況。
焦點一:中期調整已經進入尾聲,進入階段性築底乃至反彈過程。
如果從去年10月中旬開始算起,6124點至3271點,下跌逼近3000點,跌幅逼近50%,而從2008年1月中旬開始算起,5522點至3271點,下跌2250點,跌幅40%,再從3月4日算起,4472點至3271點,下跌1200點,跌幅逼近30%,可以認為,如此巨大的下跌,已經降市場所存在的系統性風險消化完畢,空方的力量已經充分釋放,雖然沒有政策的利好,但市場本身能夠完全憑借自身的力量,扭轉了前期的弱勢,因此,我們認為,本輪中期調整已經進入尾聲。雖然多方力量還比較薄弱,但是在今後的相當一段時間內,市場再次出現大跌的概率很低很低,所以,我們認為,市場在經歷了50%的巨大跌幅之後,從本周開始已經進入構築中期底部的過程中,而這個過程將呈現反復震蕩的格局和特點,多空雙方仍將進行激烈的交鋒和爭奪。而且伴隨這一過程中,個股板塊的機會將層出不求,為投資者帶來交易性的獲利。
焦點二:資金流入權重指標股,熱點轉換成為反彈主要特征。
如果回顧2006年以來的牛市歷程,我們可以很清晰的發現其中的一個特點,即二八現象或者八二現象呈現輪動,如06年的8月份開始至07年的2月份,銀行、地產等雙雙大漲,其中新上市的工商銀行更是大幅井噴,短期內出現翻番的走勢。但隨後,工行出現了大幅的下跌,跌幅逼近50%,帶動了指數也出現了震蕩,而且隨後的將近半年的時間,也就是2007年的上半年,直至5月30日,市場的最大熱點就是題材、低價、補漲之類的個股;隨著提高印花稅,題材股受到了猛烈的衝擊,一蹶不振,但大秦鐵路、中國聯通、工行等藍籌股再度啟動,推動了滬指衝擊到了6124點。在2007年的10月份之後,地產、銀行、鋼鐵、汽車、港口等權重股紛紛進入連續大跌,跌幅也逼近了50%,但農業、創投、奧運等題材類個股開始表現,直至本周出現了大幅的補跌;而從上周開始,工行、平安、萬科等悄然走強,有明顯的資金流入,所以,我們可以發現其中的規律,無論是權重股還是題材股,持續的時間都在5個月的時間,那麼本周地產、銀行等的啟動是不是預示著又一輪的熱點輪番到來?而從短期的角度分析,只要是權重的行情能夠持續,那麼指數的反彈空間就較好,機會也較多。
焦點三:抓住本輪調整後的機會,關注基金重倉的板塊熱點。
從估值的角度分析,考慮到A股公司以及中國經濟的成長性,我們判斷目前A股市場估值已經處於相對合理區域,也就是說,對投資者而言,目前的震蕩更多可能意味著機會。市場在近半年時間內歷經逾40%的深幅調整後,新的投資機會正在逐漸醞釀。而投資者在近期關注的熱點應從以下幾個方面選擇。第一個就是,悲觀預期放大的品種,雖然全球經濟以及國內經濟較為惡劣,或者前景不明,但像有色、鋼鐵等板塊的巨大跌幅,很明顯屬於場內資金非理性的拋售,屬於過渡下跌范圍。第二就是,發展前景仍然較好的行業。如銀行、地產等,銀行股市盈率處於一個歷史的低水平,而房地產行業經過半年的震蕩,目前也有止跌企穩的跡象,繼續向上的動力較強,因此,這兩大板塊仍好似投資者長線關注的目標。第三,就是在大幅調整中,基金新重倉的品種,典型的就是煤炭板塊。
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