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一、首放視點:周五大盤出現了低開低走、反復震蕩的走勢,兩市收出長下影線;機構重倉股有止跌企穩的跡象,大盤權重股開始表現為抗跌走勢,指數殺跌動能明顯減弱,但這些並不是明顯的止跌信號。至少一只大盤權重股出現漲停,機構重倉股全面上漲,這纔是明確的止跌信號。
矯枉必過正。當前市場出現了個股全面普跌的格局,不管是前期鐵板一塊的機構重倉股,還是近期炙手可熱的新能源、創投等概念板塊,全部經歷了一輪下跌過程。泥沙俱下,全部跌過一輪之後,在周四市場,中國石油、中國石化等大盤權重股帶領下,出現了小小的止跌企穩跡象,這是在消息面上利空出現的背景下走出來的:管理層放言中國證監會並不會承擔『救市』角色,不會重蹈『政策市』覆轍。
我們認為,在經過了前期那一輪的狂風暴雨式下跌之後,最困難的時期正在逐漸過去,後市即便是下跌,其下跌空間也不大了。目前績優股、機構重倉股的連續暴跌,是估值混亂的明證,這可以視為是中國特色的『矯枉必過正』的市場特征。恐慌性的殺跌過後,後市市場一旦反彈,績優股、低市盈率品種還將是報復性反彈的主力。
毋庸置疑的是,這種集體反彈在短期內可能醞釀成為一股作多的力量,但是能否在這裡止跌反轉還是個問號。大盤超跌後的反彈可能以藍籌股為領頭羊來展開,反彈的速度較快、但高度可能還是有限的。
二,市場一片殺跌聲中,國內各家券商研究所的研究報告也是越來越謹慎。雖然有部分機構在對一些大盤股繼續維持原有的看好評級,但是在言語之間,也是底氣不足,目光長遠,短線的機會並不多,可操作性不強。
三,盈利預測:歌華有線(600037)。公司是先於大盤下跌,然後先於大盤構築箱體震蕩的一只股票。受益於奧運題材,業績有不錯的發展。中金公司調研後最新的研究成果是:2007年整體轉換進展順利,2008年公司經營業務以確保安全傳輸為主,整體轉換速度將有所減緩。截至2007年年底,公司共發展數字電視用戶130萬戶,超過了年初制定的120萬戶的發展目標。2008年,公司經營業務重點將放在確保奧運安全傳輸方面,計劃新增數字電視用戶70萬,使得數字電視用戶總數達到200萬戶。付費頻道全面收費蓄勢待發。為了培養用戶消費習慣,2007年,公司數字電視平臺的全部業務均是以免費的形式提供給用戶。雖然市場預期公司付費頻道收費可能延遲到奧運會之後,但北京付費電視業務已經具備全面收費基礎,不排除提前啟動可能。
四、投資評級:汽車板塊。對於汽車板塊,我們的觀點是,雖然行業勢頭很猛,但是還得等待跌勢結束。北京首放從最新國內2月份的銷售統計數據來分析:汽車行業2月份銷售勢頭良好,出乎市場的預期之外。考慮到春季長假因素,一般的情況是2月都成為了全年銷售的淡季。但是統計數據顯示,今年2月全國共銷售汽車66萬輛,同比增長19%。國內需求保持穩定較快增長勢頭;出口規模大幅增長,1月出口規模同比增長78%。有不少機構就認為,在雪災、春節因素過後,3月汽車銷量將較2月大幅提昇,有望再創單月銷量新高。
二級市場上,汽車股跟隨整個市場下跌,也相應出現了大幅度的回落,不管是績優的品種比如中國重汽等,還是績差的三線汽車股,都統統泥沙俱下,整個估值體系全面混亂。雖然當前汽車股龍頭的估值水平相對較低,但是不少機構席位還在不斷賣出,我們認為,在這種混亂局面結束後,就是進場機會,而目前暫時可以耐心等待殺跌動能的完全釋放。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
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