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作為醫藥商業板塊的龍頭公司,國藥股份06-07年業績不斷超預期,預計08年國藥股份主業仍將維持20%以上的增長,同時費用率的進一步下降、所得稅率的降低都會使得公司的淨利潤大大超過收入增長速度。
從長期來看,國藥股份作為國藥控股的北方平臺,整合國控北方資產的可能仍然存在,因而可以作為戰略性品種配置。公司的營業利潤率相對穩定,麻醉藥業務的快速增長為公司收入增長提供了支橕,同時營業費用率和管理費用率的下降也推動公司淨利潤不斷超預期增長。雖然公司短期估值在醫藥行業中相對較高,但醫藥商業行業的趨勢仍然看好,作為醫藥商業板塊的龍頭品種,未來國控北京等資產的注入將會對公司的高估值構成支橕。
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