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受匯改預期的刺激,周初市場整體上衝,但隨後又出現連續縮量回調,市場成交創出一年半以來的新低,顯示場內人氣低迷,做多熱情不足。當前權重股防御價值逐漸凸顯,資金對權重股的配置可能會對指數形成一定支橕,近階段市場或繼續維持底部震蕩特征。不過,由於當前做多動力仍然難以匯集,中小盤股補跌風險尚未完全釋放,建議維持謹慎防御狀態。
市場內外圍環境尚存隱懮。當前國內經濟指標,如投資、出口、工業等數據都處在高位,但先行指標已出現下滑勢頭,公司利潤衝高後也開始環比滑落。就1-5月工業企業經營數據來看,利潤環比下滑跡象已經出現,而產品積壓和資金周轉率下降趨勢也有所顯現。隨著下半年經濟數據環比進一步下滑,公司利潤可能出現更明顯的回落。
外圍市場上,目前英國和希臘等歐洲國家開始通過削減政府開支來緩解主權債務危機,但赤字主導的支付危機與需求不足對應的經濟衰退之間存在矛盾對立,外圍經濟復蘇進程勢必受到影響。同時,我國重啟匯改與取消406種產品出口退稅,將加重貿易環境的壓力,未來我國出口環境並不樂觀。
投資者對經濟結構轉型、工業化昇級及收入分配制度改革抱有較高期望。從長期來看,這也是促進我國經濟平穩持久發展的必由之路。A股市場上,小盤股對大盤股溢價達到歷史最高水平,恰恰反映了經濟轉型的良好預期。但需要注意的是,如果經濟下滑趨勢進一步顯現,可能會使小盤股出現進一步的補跌行情。
短期市場連續縮量震蕩後,將面臨方向選擇。資金關注金融保險、建材和通訊,可能會對短期行情產生有利刺激,但市場上行空間可能有限,建議采取穩健防御策略。
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