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平安證券研究員認為,價格持續上漲的氧化鑭將給包鋼稀土帶來新的增長機會。同時,高附加值產品增加也使得公司利潤有望繼續大幅增長。維持『強烈推薦』的投資評級。
包鋼稀土主要產品為『輕稀土』,以含鈰(51%)、鑭(26%)、鐠(5-6%)、釹(15%)元素為主。進入2008年,鐠、釹價格在下游釹鐵硼消費蓬勃增長的支橕下保持穩定走勢。目前,氧化釹價格保持在19萬元/噸左右,氧化鐠價格保持在18萬元/噸左右。而07年年中開始上漲的氧化鑭價格在今年初出現了加速上漲,一個月上漲幅度超過20%,目前價格已經超過2萬元/噸,同比增長近100%。
氧化鑭漲價除了受到四川冕寧稀土礦連續3個季度停產整頓和包鋼稀土控制開采的影響外,本質上仍是由下游強勁需求所帶動。氧化鑭除冶煉成金屬鑭外,其他主要用途為石油煉油催化劑、光學玻璃等。一方面,在石油煉油催化劑領域,由於貴金屬價格已經大幅上漲,稀土催化劑的高性價比因而得以顯現;另一方面,數碼電子產品的快速增長也拉動了高性能光學玻璃的消費。因此,氧化鑭價格至少可以維持在目前價位之上。
與此同時,公司高附加值產品產量增加。總體上判斷,2008年公司產品總量可能變化不大,但產品結構將得到改善,在銷售收入、毛利率都有不俗增長的情況下,利潤繼續大幅增長可期。
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