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2007年業績高增長,利潤分配方案高送轉,2008年經營目標高許願——這是截至2月13日,滬深兩市首批100家上市公司披露年報折射出來的信號。
據本報信息數據中心統計,100家公司共計實現淨利潤204.35億元,同比增長183.64%;剔除17家ST公司,83家公司實現淨利潤185.82億元,同比增長84.78%。
100家公司中,有45家公司提出派現計劃,還有20家公司計劃以公積金轉增股本,有11家公司計劃送出紅股,與往年相比大大增加。
另外,受管理層新版年報披露准則影響,與以往相比,今年年報中對2008年做出預測、展望和確立任務目標的公司明顯增加,提出再融資需求的公司數量和融資『胃口』也都隨之增加;相應的,大項目大工程背後的風險也隨之增加。
高增長尚需仔細察
這100家公司中,15家房地產公司獨領風騷,累計實現淨利潤51.07億元,同比平均增長105.64%,遠遠超過84.78%的利潤平均增速,僅有上海新梅(600732)和世茂股份(600823)淨利潤出現下降。尤其是萬通地產(600246),2007年實現淨利潤1.65億元,同比增長461.14%。萬業企業(600641)以227.97%的增幅緊隨其後。
事實上,房地產公司的驚人業績主要受益於全國性房價上漲,這與去年來出現的資產價格泡沫存在同樣的背景。分析年報可知,房地產公司的預收賬款項目已經將2008年業績鎖定,全行業維持25%-50%的增長尚不困難。但在宏觀調控步步緊逼,土地閘門收緊的大背景下,其長期可持續性著實令人擔懮。這從房地產公司年報中急迫的再融資計劃可見一斑。
毛利率的變化很大程度是行業冷暖的反映,這在另一個增長的重要板塊——化工行業中表現得格外明顯。舉例來看,兩家輪胎生產企業風神股份(600469)和S佳通(600182)毛利率分別較上年提高1.75個百分點和4.08個百分點,淨利潤同比分別增長510.92%和832.97%。它們還表達了對未來行業景氣的一致看好,認為在免征子午胎10%消費稅、取消輪胎項目行政審批等優惠政策的支持下,中國輪胎市場全球增長最快,市場規模約為80億美元,特別是子午胎的需求依然強勁。
除此之外,毛利率上昇對淨利潤增長的貢獻在機械設備板塊中的國電南瑞(600406)、長征電氣(600112)表現也較為突出。
高送轉背後有文章
統計數據顯示,提出公積金轉增股本計劃的20家公司中,相當一部分公司出手相當闊綽,如華發股份(600325)、保定天鵝(000687)、捷利股份(000996)和東百集團(600693)都為每10股轉增10股。同時,中小板企業送轉熱情高的特點也再次得到體現,蘇州固?(002079)、國脈科技(002093)、金風科技(002202)三家公司送轉合計股數都達到了10送10的水平。
除了高送轉外,45家公司的派現計劃也頗引人關注。這些公司派現的算術平均值為每10股派1.59元,較往年平均水平略高。其中,國元證券(000728)與萬業企業均送出『每10股派5元』的大禮包,雲鋁股份(000807)、江鑽股份(000852)為『10派4』,雲維股份(600725)、永新股份(002014)、營口港(600317)則是『10派3』。
有分析認為,高送轉是上市公司股本擴張最直接的途徑,有利於上市公司的做大做強。特別是一些中小盤個股,由於流通盤太小,往往不適合大機構的進出,股票的流通性也因此受到限制。通過實施高送轉,上市公司的股本得以相應擴大,股票的流通性也會得到改善。
但同時也應該注意到,高送轉方案背後有可能隱藏著別樣的『小算盤』:有些推出高送轉方案的公司,其股價在年報披露前經過了市場的爆炒;也有的公司股價在分配方案出臺前大幅上揚,哪怕是在今年以來的暴跌行情中,也是逆勢上揚或非常抗跌;還有的公司在送轉方案出臺前後或在方案實施前後,伴隨有大小非解禁消息的出臺。
高預期暗含懸念
證監會在新公布的07版《年度報告的內容與格式》中要求,上市公司應對新年度的經營計劃和所需資金量做出充分說明。與以往相比,今年年報中,對2008年做出預測、展望和確立任務目標的公司明顯增加,提出再融資需求的公司數量和融資『胃口』也都隨之增加;相應的,大項目大工程背後的風險也隨之增加。
『風電新星』長征電氣就表示,公司正加快推進單機容量2.5兆瓦直驅型風力發電設備項目的研發及配套建設進度,預計2008年第二季度推出首臺2.5兆瓦直驅型風機的樣機。同時,子公司銀河風電與華電新能源簽署《框架協議》,擬開發北海市合浦縣西場風電場項目,裝機總容量達200兆瓦,若完全按協議執行則全部采購數量為80臺。國內風力發電機組中標價格為6000-8000元/kw。為此,2008年新增資金需求預計為2億元,公司將尋求銀行貸款、資本市場再融資等渠道。
剛剛完成股票公開增發、募資10多億的雲鋁股份(000807)在年報中稱,2008年將加快年產8萬噸中高強度寬幅鋁合金板帶、年產4萬噸耐熱高強度鋁合金圓杆項目的進展速度,並繼續做好文山80萬噸氧化鋁項目的前期工作,力爭年內早日開工。為此,公司還將多渠道、多途徑運用各種資本市場融資衍生工具,做好公司的再融資工作,為新開工項目提供充足的資金保障。
國電電力(600795)則擬在2008年向金融機構融資76.64億元。其中2008年內到期的貸款為38.84億元,需借新還舊。同時,2008年,公司還將向國電大渡河流域水電開發有限公司、國電電力大同發電有限責任公司等項目投入資本金,對部分項目投入前期費用,還需新增加貸款37.8億元。
而對於房地產行業,再融資簡直成了有些公司的『救命稻草』:ST道博(600136)、蘇寧環球(000718)和福星股份(000926)等都描繪了待開發項目的美好前景,並提出了幾十億的募資計劃。
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