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在化工、玻璃、日化等下游行業快速發展的帶動下,純鹼行業需求強勁,預計08年純鹼與下游產品產量增速的差距還將擴大,純鹼將繼續保持供求偏緊的狀況。目前國內純鹼生產廠家裝置開工率處於最佳水平,產品庫存率較低,產銷率保持較高的水平,出口形勢良好,我們認為純鹼行業高景氣度將會持續至09年初,給予該行業『看好』的投資評級。
供需仍將偏緊
受國家政策調控和環保壓力的影響,新增純鹼產能大大減少。跟據純鹼協會的數據,08年大約有100—150萬噸的產能投放,產能增長率可能小於10%。08年青海鹼業的二期90萬噸和金晶科技的100萬噸項目都將在08年年底建成,09年產能纔得以釋放。另外大化鹼廠、天津鹼廠、焦作鑫安等許多純鹼企業的搬遷問題也將對我國純鹼今後幾年的供應產生較大影響,純鹼產量仍可能低於預期。
而在化工、玻璃、日化等下游行業快速發展的帶動下,純鹼行業需求強勁。07前11個月純鹼主要下游產品平板玻璃、合成洗滌劑、氧化鋁分別增長14.1%、11.8%和48.7%,均高於純鹼11.5%的產量增速。預計08年純鹼與下游產品產量增速的差距還將擴大,純鹼將繼續保持供求偏緊的情況。目前山東海化輕質純鹼出廠價格已達1950元/噸左右,重質純鹼更高達2050元/噸左右,供求偏緊將使得純鹼價格繼續上漲,預計到09年初純鹼行業仍會保持較高的景氣度。我國目前正處於工業化的中期階段,也是城鎮化水平提高最快的時期,因而需要增加大量住房以及全面改善住房條件。同時國家繼續執行積極的財政政策、西部大開發、2008年奧運、2010年世博會以及建築節能政策和強制性法規的出臺等都將為純鹼工業提供廣闊的發展空間和發展前景,我國純鹼產品的需求在未來幾年內還將保持較高的增長。
出口形勢依然看好
06年我國出口純鹼180.9萬噸,佔總產量的11.32%,07年7月1日,純鹼的出口退稅率由原來的11%降到0,但我國純鹼企業紛紛提高純鹼出口價格,基本彌補了出口退稅下調的影響。國際上其它主要純鹼出口國均為美國,而美國純鹼生產商已就08年供貨合同與買方達成了協議,價格比07年提高了20%,價格提高了15-30美元/噸;同時國際原油價格的持續高漲使得美國純鹼生產成本和物流成本等迅速增加,其在亞洲市場的出口貿易競爭能力明顯下降。另外,基於環保等原因,日本、韓國的部分純鹼生產裝置關閉停產,而我國純鹼出口主要面向東南亞地區,在此背景下我國純鹼出口形勢依然看好。。
毛利率仍將維持高位
純鹼的生產成本蒸汽、水、電價格相對穩定,因而原鹽的價格波動是純鹼成本波動的主要因素。全國原鹽需求量近年以10%—15%的速度遞增,06年原鹽總產量為5800萬噸,銷售量為5600萬噸,供略大於求。盡管我國原鹽發展速度很快,但由於沿海地區經濟開發區的不斷擴大與發展,我國原鹽產區的有效鹽田面積在不斷減少,07年國內原鹽生產面積比去年下降5%,河北、遼寧、山東等部分地區已經有較大面積的鹽田轉為經濟區域的開發及養殖業的發展。同時7月份國內西南地區、華中地區、華南地區、華東部分地區大雨與洪水也對原鹽生產產生了較大影響,受這些因素的影響,07年下半年原鹽價格出現了小幅上漲,國際市場兩鹼價格的上昇和良好的國際市場貿易環境對國內原鹽市場起到了有效的推動作用,供求偏緊的局面還將持續一段時間,原鹽價格仍有進一步上昇的趨勢。但是國內工業用鹽市場仍不成熟,國內的制鹽企業多、小、散,在與用鹽企業的市場博弈中處於弱勢地位,價格出現較大漲幅的可能性將不大,而且原鹽在成本中所佔比例也不高,(氨鹼法20%—30%,聯鹼法15%—20%)因此純鹼行業毛利率仍將保持較高水平。
重質純鹼不足制約行業發展
環保問題使得純鹼國際產業鏈由發達國家向發展中國家轉移。截至到06年底全球純鹼產能4849萬噸/年,其中合成法(主要是聯鹼法和氨鹼法)約佔2/3,天然鹼加工法約佔1/3。我國和美國是世界最大的純鹼生產國,其產能分別為1720萬噸/年和1154.5萬噸/年,佔全球產能的比重分別為35.48%,23.81% 。目前發達國家(西歐、北美)市場已基本飽和,跟據預測未來將以年均1%的速度緩慢增長,而發展中國家經濟的增長和消費結構的昇級使得其市場需求快速增長,未來幾年中國市場需求將以年均10%—12%的速度快速增長,東歐和印度市場需求有望以年均4%-6%的速度增長,而南美市場有望以年均5%-7%的速度增長。近年來中國純鹼產量增速較快,從2000年的826萬噸增加到2006年的1597萬噸,年均增長率為11.61%,而同期世界純鹼產量的年均增長率僅為4.17%。06年我國純鹼產量均居世界第一位,全年共實現銷售收入393.5億元,利潤25.8億元。
但目前我國純鹼產品結構仍以輕鹼為主,重質純鹼、特別是氯化鈉含量小於0.2%的超低鹽重質純鹼生產能力不足,與其它國家相比,我國重質純鹼在純鹼產品中所佔的比例明顯偏低,不能滿足下游行業的需求。2006年我國共生產重質純鹼486萬噸,僅佔總產量的30.43%,而發達國家重質純鹼則達到了70%以上,國際國內重質純鹼、超低鹽重質純鹼供不應求。重質純鹼不足是制約我國重質純鹼發展的主要問題,只有解決了這一問題纔能實現我國純鹼產品質量的提昇,滿足出口及國內市場的需求。
資料鏈接
純鹼的化學名稱是碳酸鈉,分子式為Na2CO3,嚴格說來碳酸鈉並不是鹼而是鹽,其水溶液成鹼性,故稱『純鹼』,又稱蘇打。
純鹼是國民經濟重要的基本化工原料,是建材、冶金、化工等行業的基礎原料,在建材方面主要用於制造玻璃,如平板玻璃、瓶玻璃、光學玻璃和高級器皿;在輕工方面主要用於洗衣粉、三聚磷酸鈉、保溫瓶、燈泡、白糖、搪瓷、皮革、日用玻璃、造紙等;在化工方面主要用於制取洗滌劑、鈉鹽、金屬碳酸鹽、小蘇打、硝酸鈉、亞硝酸鈉、硅酸鈉、硼砂、漂白劑、填料、催化劑及染料等;冶金工業中主要用作冶煉助熔劑、脫除硫和磷、選礦、以及銅、鉛、鎳、錫、鈾、鋁等金屬的制備;在陶瓷工業中制取耐火材料和釉也要用到純鹼。另外,純鹼還可用於顯像管、石油、醫藥、國防軍工等行業。其用途結構是42%的玻璃、18%的化工、12%的輕工和7%的冶金。世界純鹼生產主要有聯鹼法、氨鹼法和天然鹼法三種工藝,我國是唯一的三種方法均采用的國家。我國天然鹼資源較為缺乏,純鹼生產主要是氨鹼法和聯鹼法並存,氨鹼法和聯鹼法均采用原鹽為主要原料。目前國內純鹼產能有近60%左右的純鹼采用氨鹼法,40%左右用聯鹼法,少量采用天然鹼法。(渤海證券劉威)
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