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新春長假來臨前的最後兩個交易日,中國股市以一波衝高回落,結束了農歷豬年的整個行情。
這恰好濃縮了過去一年的中國股市。在這一年中,起起落落的A股市場,讓投資者們體驗過股指屢創新高的激動,也承受過市場持續調整的失落。
牛市成豬年『主旋律』不可否認,由2006年下半年開始的一波罕見的大牛市,在農歷豬年得到了延續,並成為貫穿全年的『主旋律』。盡管在此期間,滬深股市曾多次出現『2·27』『5·30』那樣的暴跌。
從豬年首個交易日首度登上3000點關口,到2007年10月16日創下6124點的歷史新高,上證綜指在短短8個月中翻了一番,中國股市也在『新高』和『天量』的不斷更新中實現了歷史性的跨越。
『排除過度投機等非理性因素,中國股市的這一波牛市有其來自基本面的實實在在的支橕。』上海天相投資諮詢公司策略分析師仇彥英說。
在他看來,一方面,上市公司業績實現超常增長,令股市投資價值不斷提昇,另一方面,藍籌股登陸、H股回歸,為中國股市帶來了更多具有極大吸引力的投資標的。
『作為「新興+轉軌」的市場,A股市場依托中國宏觀經濟的快速增長,不論在資產質量上,還是在經營潛能挖掘上,都有著遠超國際市場的巨大改善餘地。』華安基金管理有限公司首席投資官王國衛說,這些因素提昇著投資者對A股市場的預期,並推動著牛市的進程。
豬年股市:股指走高、震蕩加劇早在豬年尚未到來時,就有不少市場人士預言,隨著滬深股指不斷攀昇,這將是市場震蕩加劇的一年。
實際上,豬年股市的頭兩個交易日這種跡象已經充分顯露。2007年2月26日,滬深股市『紅盤鬧春』,上證綜指更是有史以來首次站穩3000點整數關口。
但股民們的興奮僅僅維持了短短的一個交易日。次日,滬深股市放量暴跌,上證綜指和深證成指分別出現8.84%和9.29%的巨大跌幅,雙雙創下過去10年以來的最大單日跌幅。
此後,滬深股市又屢次出現暴跌暴漲。其中,2007年6月4日上證綜指和深證成指分別下跌8.26%和7.76%,2008年1月22日分別下跌7.22%和7.06%。2008年2月4日,兩市股指分別大幅上揚超過350點和1250點,創下中國股市有史以來最大單日上漲點數。
『豬年股市的基本特征表現為指數震蕩上行,同時震蕩幅度和頻率不斷加大。』光大證券投資諮詢部經理滕印說,特別是自6124點歷史高位回落以來的這一波持續震蕩,顯示牛市到達一定階段後,市場對於估值水平出現了較大的分歧。
或許,豬年股市後半程出現的這一波反復震蕩,正是中國股市實現其整體估值水平趨向合理區間的一次艱難調整。
違規現象考驗股市監管豬年股市中,還有許許多多新聞事件,與頻頻出現的『新高』和『天量』一樣值得載入史冊。尤其是市場規模迅速擴大和股指快速拉昇的同時,層出不窮的違規現象令中國股市監管面臨前所未有的考驗。
從證監會首度劍指『老鼠倉』,到杭蕭鋼構遭監管部門處罰,從交易所遏制投機者瘋狂炒作權證,到大慶聯誼恢復上市遭拒……投資者關注監管層行動的同時,也關注著中國股市整體環境的改善。
『以往證監會也會對一些違規的上市公司及高管作出處罰,但那往往是三四年前發生的問題,「遲到」的處罰早已失去了震懾力。』滕印說,證監會對杭蕭鋼構事件的快速反應令他印象深刻。
『過去的一年中,無論是常規性的監管,還是基本制度的建設,管理層對中國股市的監管能力和水平都有了相當大的提高。』滕印說,這讓他對未來中國股市環境的不斷改善充滿信心。
腳步匆匆,豬年已成中國股市發展史上被翻過的一頁。站在新年的門檻上,人們有理由期待,即將到來的鼠年,中國的股市會循著更健康、更理性的軌跡前行,成為全球資本市場矚目的焦點。
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