在2007年10月份之前，滬深大盤總體呈現單邊上行態勢，雖然期間也曾經歷過較大的震蕩，但持續的牛市給人們帶來的巨大財富，讓市場各方沈浸在喜悅之中，投資者對於基金『老鼠倉』等危害市場的行為表現得比較寬容。不少人認為，在一個新興市場，基金『老鼠倉』屬於發展中的問題，只要自己賺錢，基金經理做『老鼠倉』也沒什麼關系。

　　但自去年10月份起，受美國次級債危機的引發，滬深股市劇烈震蕩，在股市賺錢不再像以前一樣容易，大量在去年下半年後入市的投資者不但賺不到什麼錢，而且在波動劇烈的市場中出現虧損，投資者利益和基金『老鼠倉』的矛盾開始變得尖銳起來。

　　基金『老鼠倉』越養越肥

　　所謂基金『老鼠倉』是指基金經理或基金公司的其他知情人員，利用工作便利和信息優勢，在基金完成買入某只股票前借用他人賬戶買入股票，在基金完成賣出前提前賣出股票的行為。由於有公募基金的數以百億甚至千億的資金優勢作後盾，基金『老鼠倉』的獲利率相當高，其利潤來源中的大部分其實是對基金資產的轉移。

　　雖然基金『老鼠倉』在業內一直私下相傳，但其暴露於公共視線之下則是在去年5月。令人遺憾的是，即使是對於當時已經被捉住的『老鼠』，有關方面一直沒有一個公開的處理和交待。

　　對於基金『老鼠倉』的處理為何會如此心慈手軟呢？業內人士認為，這主要是由於基金『老鼠倉』涉及面較廣，基金經理做『老鼠倉』只是小頭，有基金公司高管不但自己做『老鼠倉』，而且把『老鼠倉』當作禮品送人，從而造成『老鼠倉』的查處十分緩慢。

　　『老鼠倉』危害必須重視

　　目前，國內基金資產已超過3萬億元，這些資產中很大一部分來自於居民的銀行儲蓄。老百姓把多年的積蓄由銀行轉變為基金資產，是為了獲取能夠打敗通脹的盈利。3萬億元資產金額巨大，保護這些資產安全的責任更加重大，如果任由『老鼠倉』發展，不予以必要的懲戒，這些資產的安全就得不到保證。

　　由於基金『老鼠倉』的獲利率高，因此會呈加速發展態勢，從而影響投資者對基金的信任，損害市場的公平、公正和公開。在資本市場，信心是市場發展的基礎，而投資者對市場的信心必須建立在監管層對市場的嚴格監管之上。

　　有業內人士認為，之所以會出現基金『老鼠倉』，是因為法律不近人情，不允許證券從業人員炒股，而這是一個不可能執行的規定。他們說，在前兩年的牛市行情中，基金經理寧願辭職，也不會放棄炒股，因此應該在基金經理買股票方面實行備案制。

　　國外做法不宜盲目照搬

　　誠然，在成熟市場如美國，法律允許基金經理買股票，在買入或賣出前須申報，但這種制度並不一定就是正確的選擇，因為它同樣會與投資者的利益存在衝突。例如，大型基金的基金經理通過工作便利，可以提前獲得一些股票的重要消息，在得到這種消息後，他們會在第一時間給自己的賬戶買股票，很多精力用在照應自己的賬戶上，而基金資產就得不到應有的照應。

　　鑒於這種情況，管理嚴格的海外基金公司會對基金經理買股票作出很嚴格的要求，如市值必須達到一定的規模，以避免基金經理發現較好的中小市值規模的公司後，只給自己的賬戶買進。同時，對於基金持有的股票，基金經理只能後買後賣，而不是先買先賣。由於限制繁多，因此，在海外真正值得信賴的基金公司，其基金經理雖然理論上可以買股票，但實際上卻存在著很多限制。

　　因此，破除各種似是而非的說法，尊重法律的嚴肅性，這是基金市場能否長遠健康發展的基本前提。