|
||||
提要:從業績和估值角度來看,本輪暴跌行情是對市場高估值風險的進一步釋放,而外部因素和市場環境僅僅起到了加速估值回歸的作用。根據統計顯示,經過近階段的持續調整之後,兩市估值水平得到明顯下降,其中上海市場靜態市盈率水平下降到53倍左右,滬深300市盈率水平下降到30倍左右。如果考慮未來業績增長情況,當前市場整體估值水平已經回到合理區間並具備一定的吸引力。就短期大盤走勢而言,經過本周的大幅跳水行情之後,隨著市場信心的逐漸恢復,預計下周將繼續展開強勢修復行情。
[今日市況]
在房地產和金融板塊帶動下,周五深滬大盤繼續小幅震蕩反彈,兩市股指均以上下影線的陽線報收,成交約2024.22億。從全天股指運行的態勢來看,早盤上證綜合指數以4716.98點開盤後基本圍繞4700點關口一帶反復震蕩,午盤在金融地產等全面反彈的推動下震蕩上攻,並一度突破4800點整數關口,最終報收4761.69點。深成指相應呈現震蕩反彈的態勢,日K線已連續收出三根陽線。
從盤面情況看,板塊和個股走勢出現明顯分化,其中深圳深圳市場漲跌家數比例為341:355,上海市場漲跌家數比例為419:429。漲幅榜方面,同濟科技、亞星化學、上海新梅、百利電氣、威遠生化、青島雙星、方大A等30只非ST個股漲停。從熱門板塊漲幅來看,房地產以4.51%的漲幅位居首位,金融行業以3.0%的漲幅位居其次,如房地產板塊的珠江控股、蘇寧環球、泛海建設、金地集團等強勁漲停;金融板塊的陝國投、長江證券、太平洋等也有突出表現。金融地產板塊成為推動股指延續反彈的主要做多動力。而從跌幅榜來看,近期反復表現的農業板塊、創投概念個股在獲利回吐壓力下位居跌幅前列。
周五,上證綜合指數以4716.98點開盤,最低4657.71點,最高4806.89點,報收4761.69點,上漲43.96點,漲幅0.93%,成交1305.98億;深成指開盤17047.85點,最高17432.87點,最低16885.26點,收盤17294.01點,上漲207.41點,漲幅1.21%,成交718.24億。
[今日消息面]
周五主要有以下信息值得投資者關注:
1.中國證監會24日發布《中國資本市場發展報告》。中國證監會主席尚福林在發布會上表示,撰寫《中國資本市場發展報告》,總結和研究我國資本市場改革發展經驗,不斷加深對我國資本市場發展的內在規律和階段性特征的認識,探索推進資本市場健康發展的路徑,對於在新時期拓寬我國資本市場更好地服務於國民經濟全局的功能,不斷提高中國經濟在全球化環境下的競爭實力,具有十分重要的意義。當前我國資本市場的改革發展既具備健康穩定發展的基本條件,也面臨影響發展的不確定因素;始終保持清醒頭腦,深化資本市場體制機制改革,提高穩定運行和風險化解能力,進一步夯實市場內在基礎;始終堅持穩步推進對外開放,提高中國資本市場的國際競爭力。
2.國家統計局局長謝伏瞻24日公布,經初步核算,2007年我國國內生產總值(GDP)為246619億元,比上年增長11.4%,加快0.3個百分點,連續五年增速達到或超過10%。專家指出,這一增速創下自1995年以來的13年新高。
3.中國社會科學院日前發布的經濟信息綠皮書指出,如果宏觀調控政策繼續保持穩中偏緊的取向,2008年中國經濟增速將呈現高位趨穩、小幅回落的態勢,預計GDP增速將回落到10.8%。A股市場重心將繼續有所上昇,市場機會將體現為結構性機會。
4.繼前一交易日突破7.23關口之後,人民幣對美元匯率中間價25日再度突破7.21關口,以7.2065連續第三個交易日創出匯改以來新高。
[後市簡評]
承接上周的調整走勢,同時受美國次按危機負面影響顯現和擔懮全球經濟增速放緩等因素拖累,本周深滬大盤呈現急速跳水的行情,短短兩個交易日深滬股指一度暴跌12.89%和12.9%;隨著美聯儲緊急降息75個基點的救市政策出臺,外圍股市逐步回暖,受此帶動,市場恐慌情緒得到一定程度的緩解,本周下半周兩市股指紛紛止跌回穩,周K線雙雙以帶較長下影線的陰線報收。
從導致市場暴跌的因素來看,筆者認為,美國次按危機的超預期負面影響進而引發的外圍股市下跌和對全球經濟增速放緩的擔懮無疑是一個重要誘因。而大型IPO的發行、中國平安的巨額再融資以及大非解禁將迎來高峰等帶來的實質性資金壓力也是導致市場大幅跳水重要因素。
實際上,除了上述因素之外,緊縮性政策的密集出臺也導致市場悲觀情緒進一步蔓延。注意到,進入2008年以來,宏觀調控政策措施密集出臺,1月16日,央行宣布從1月25日起上調存款准備金率0.5個百分點至15%;同時,為了控制通貨膨脹預期,國家發改委啟動臨時價格乾預措施,提價申報和調價備案的品種范圍包括成品糧及糧食制品、食用植物油、豬肉和牛羊肉、牛奶、雞蛋、液化石油氣等重要商品。此外,央行通過發行票據、正回購以及補交存款准備金等舉措,1月份大量回籠資金近萬億。在市場悲觀情緒擴散的過程中,任何偏負面的消息都會顯著加劇市場的恐慌情緒。也正是上述一系列的利空消息形成的迭加效應最終促使本周市場呈現連續暴跌的行情。
但值得提醒的是,從判斷市場中長期走勢的邏輯因素來看,宏觀經濟保持快速增長、人民幣持續昇值以及流動性相對充裕的格局並沒有根本性扭轉的跡象。因此,短期的波動並不會改變大盤中長期繼續向好的趨勢。從本周國家統計局公布的國民經濟數據來看,2007年國內生產總值為246619億元,增幅為11.4%,比上年增長了0.3個百分點。2007年全年居民消費價格指數(CPI)上漲了4.8%,比去年提高了3.3個百分點。上述數據基本符合市場的普遍預期。而中國社會科學院日前發布的經濟信息綠皮書指出,如果宏觀調控政策繼續保持穩中偏緊的取向,2008年中國經濟增速將呈現高位趨穩、小幅回落的態勢,預計GDP增速將保持10.8%左右的高速增長態勢。
從本周的市場表現來看,盡管股指出現劇烈波動,但個股行情和局部熱點仍然十分活躍,包括農業板塊、創投概念、家電板塊、能源煤炭和有色金屬等資源板塊、軍工等均有良好表現。其中,近期持續表現的創投概念成為市場的最大亮點之一。筆者認為,隨著創業板推出進程的加快,我國創投行業有望迎來快速發展階段,而持有創投公司股權的上市公司將直接受益。同時注意到,在創投概念持續走強的帶動下,部分高校概念和科技題材類個股也受到市場的積極追捧,尤其是其中受國家產業政策扶持的節能環保、創新科技類個股表現突出。
值得關注的是,隨著創投概念和農業板塊以及其他題材股炒作的降溫,市場熱點有望再度切換至有實質性業績支橕和短線被嚴重錯殺的藍籌板塊上來。從本周五的熱點表現來看,金融地產的全面反彈已經從一個側面昭示熱點正逐步切換。實際上,交易所的統計數據也印證了機構在低位增倉的判斷。以金融地產為例,作為人民幣昇值受益和市值權重巨大的兩大主流板塊,金融地產板塊經過近階段的持續調整之後,估值過高的風險得到較為充分的釋放,同時由於金融地產在前期調整過程中,過度反應了宏觀調控政策的負面影響。而伴隨兩稅合並的實施和業績高增長預期的兌現,市場悲觀情緒將進一步化解,而經過持續調整尤其是短期暴跌之後,其中長期投資價值已經開始顯現,並迎來戰略性建倉或增倉的機會。此外,除了金融地產以外,包括鐵路、航天軍工、煤炭、電力等重點行業也同樣面臨機會。
實質上,從業績和估值角度來看,本輪暴跌行情是對市場高估值風險的進一步釋放,而外部因素和市場環境僅僅起到了加速估值回歸的作用。根據統計顯示,經過近階段的持續調整之後,兩市估值水平得到明顯下降,其中上海市場靜態市盈率水平下降到53倍左右,滬深300市盈率水平下降到30倍左右。如果考慮未來業績增長情況,當前市場整體估值水平已經回到合理區間並具備一定的吸引力。就短期大盤走勢而言,經過本周的大幅跳水行情之後,隨著市場信心的逐漸恢復,預計下周將繼續展開強勢修復行情。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||