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自從黃金周以來,香港股市不斷演繹著一個又一個的新高。昨日恆生指數延續前一日的強勁勢頭,再次噴井衝破29000點大關,歷史記錄猶如一張薄紙再次被捅破,昨日收盤恆生指數寫下了29133點的新歷史。同時,不少機構分析師都認為港股30000點已是觸手可及,然而伴隨著一個又一個高點而起的便是『港股泡沫論』的誕生。看著近期異常精彩的港股高空上衝表演,投資者們不禁要問,這樣的大盤慣性上攻究竟能持續多久呢?
中資股支橕大市
近期中資股在港股市場的表現令人稱贊,特別是金融、石化、電信、地產股等中資股漲幅居前。昨日的盤面表現,中資股以全面上漲的強勁表現又再一次充當了『新高功臣』,建行、中國平安、中石油、中海油、聯通、中國電信、越秀、世貿這些中資龍頭都全面走高,這都為恆生指數的上攻提供了良好的技術支持。雖然指數的上揚路線呈震蕩趨勢,但最終截至收盤,恆生指數還是成功站上29000點關口,收盤報29133點,大漲563點;國企指數收市報19218點,昇932點。主板成交1787.12億港元。
由於近日中資股優秀的表現,不僅受到投資者的買盤加大,一些國際知名的投行也同時調高了對其的評級。摩根士丹利發表研究報告,將中移動的目標價由122元上調至150元,並將其2007至2009年每股盈利預測上調2%至12%,繼續視中移動為中資電信股的首選。瑞銀也發表研究報告將中國神華的目標價大幅調高187%至每股101元。瑞銀在報告中指出:『中國神華的現價已充分反映踏入上昇周期的2008年度預測利潤,及其在長期煤價每噸70美元水平下的營運和收購情況。』
昨日中資股繼前些日子的金山和中國動向外,昨日又有一新星誕生,波司登於昨首日在港掛牌,該股高開後回落,全日收報3.41港元。
另外,首日亮相的波司登成交4.09億股,成交金額約48.4億港元,對此公司董事長高德康表示,『很滿意昨日波司登股價的表現。』
市場氛圍內外俱佳
藍籌股的鼎力支持和新股的星光閃耀是近日港股不斷上衝的內在動力,而周邊市場的強勁表現以及香港政府鼓舞人心的施政報告,無疑為指數上攻提供了外因的支持。
昨日亞太周邊主要市場繼上一日全面大漲外,又再一次集體飆昇,日本股市昨日大幅收高,並創兩個半月來收盤高位;韓國股市收高0.87%,昨日創出了連續第三日的新高;澳大利亞股市也收高0.52%,同樣連續第三個交易日創收盤新高。這些都為聯動性極強的香港股市提供了良好的市場氛圍。
而此前香港特區政府的施政報告更是提振了香港投資者的信心。10月10日香港特首曾蔭權在港公開發表年度施政報告,報告中最引人注目的便是政府將分兩階段減利得稅:2008至2009年度減至16.5%,每年少收稅款50億元,之後財政年度再考慮是否減至15%;其次,2008至2009年度減薪俸稅標准稅率至15%。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿便針對這份施政報告中的減稅措施指出,『減稅措施對市場有正面影響,特別是在消費者和地產方面。』他指出,調低薪俸稅、利得稅及寬減差餉三項措施,將使每年私人消費增長0.7%,GDP增長0.4%。
另外,施政報告中提到了十大基建項目的投資,曾蔭權預計這十大項目每年可以為經濟創造1000億元增加值,相等於2006年GDP的7%,同時創造25萬個職位。這一講話大大鼓舞了香港投資者對香港經濟發展的信心,這也是報告發表之後港股連續兩日創歷史新高的潛在動力。
港股泡沫是否存在?
隨著香港股市層出不窮的新高迸發,圍繞著『高位泡沫論』的爭議也隨即應聲而起。香港大學香港經濟及商業策略研究所高級研究員黎定得認為:『香港股市從今年2月以來頻頻創新高,這已經預示了股市的泡沫危機,在迎接一個又一個新高的同時,投資者不應盲目追漲,應該關注股份估值是否能受到相關企業的盈利支持。』
同時,大福證券的分析師也提醒投資者,近期巴菲特減持中石油、美國鋁業撤資中國鋁業都應該引起投資者的關注,高漲的指數和過熱的國企價格令外資感到不安,頻頻減持雖然目前沒有體現出對港股的影響,但這一內在隱患也應該提高投資者的警惕。而獨立經濟學家謝國忠則發出更為犀利的言論,他警告指出:『近幾個月累積昇幅驚人的香港股市已明顯出現泡沫,這一情況較1997年甚至更為嚴重。』
然而面對香港經濟學家的擔懮,一些國際投行的策略師卻認為是『杞人懮天』。花旗銀行環球個人銀行服務高級投資策略師張敏華認為,『港股目前處於牛市成熟期,震蕩行情會持續。』張敏華認為市盈率高並不能認為就是港股已經見頂,因為恆生指數中已經包含了不少盈利高速增長的中資股。『第三季度中資股的業績仍會高速增長,這對港股走穩有支持。』同樣,美林泛太平洋地區研究部主管金憲洙也認為,『香港股市近期的急昇,並不屬於泡沫現象,而是周期性上昇情況,並且H股也沒有出現明顯的超買。』
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