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由於多數產品呈上昇態勢,造紙原材料整體價格企穩,造紙行業有望步入景氣周期,擁有『林漿紙一體化』項目的上市公司及產能即將大幅增長上市公司受關注。
原材料整體價格趨穩
上半年,國際市場上木漿的價格延續了2006年的上漲態勢。原因主要有兩點:一是成本推動,國際市場上木材價格的上漲導致了制漿木片成本的上昇,同時能源等價格的上昇進一步推高了木漿成本。二是供需缺口較大,由於成本方面的原因,在2006年減產和關閉的產能並未在今年完全恢復,上半年木漿整體供給不足。
廠商庫存大幅度減少,急需補充,市場需求上昇,同時市場供應量的減少,這使五六月闊葉漿的價格有所上昇。但由於我國、巴西、俄羅斯等國投資新建的漿廠已陸續進入投產期,供給陸續增加,預計木漿整體價格將會在下半年出現回調。
多數紙品價格上昇
多數產品市場回暖。文化用紙、白卡紙、新聞紙價格普遍上漲,後期有望保持上漲態勢;銅版紙逐漸走出美國制裁影響,價格將穩中微漲;箱板紙受新增項目較多影響,後期價格有下滑趨勢。
國內新聞紙價格在下半年將有所回昇。原因在於:首先,美國新聞紙價格的上漲將促進我國新聞紙出口的數量和價格上漲。其次,國內新聞紙的價格觸底反彈,國內噸紙價格已上昇至4700元/噸。再次,新聞紙出口的大幅增長緩解了國內市場供求矛盾。最後,由於新聞紙市場長期低迷,國內許多生產企業紛紛關閉產能或轉產,國內新聞紙市場供求矛盾將有所緩和。基於國內需求增長的恢復和出口的大幅增長,隨著2008年奧運會的臨近,新聞紙需求量將逐步上昇,新聞紙市場也將逐步回暖,新聞紙價格有望繼續上漲。
文化紙市場情況良好。2007年將總共關閉近100萬噸的低檔文化紙,佔2006年文化紙產量的8.2%,文化紙供給大幅減少。國內文化紙由於供給減少的原因而呈現了上漲的態勢。文化紙的價格在今年將繼續保持上漲的態勢。
涂布白紙板價格將平穩上漲。2007年新增生產量與新增消費量基本相當,國內涂布白紙板市場供需基本維持平衡。但其出口增長較快,影響了國內供求關系,該產品價格走勢將基本維持平穩上漲的態勢。
社會白卡紙預計將保持15%左右的年增長速度。此外,整體白卡紙市場也將保持10%以上的增長速度。綜合來看,下半年白卡紙市場情況趨於良好,價格有望穩步上昇。
此外,近來箱板紙新項目上馬較多,將導致未來產能釋放過快;同時美廢11#價格在高位的維持,箱板原紙的市場情況將可能出現回落的情況,價格可能會有所下降,行業洗牌或將開始。近期國內銅版紙的市場已逐步消化了美國制裁的負面效應。銅版紙價格在下半年將保持平穩態勢。
進出口受益於人民幣昇值
上半年依然延續了去年的進出口形勢,紙漿進口依舊持續增長,而紙及紙板進口下降,出口上昇。
人民幣幣值對我國造紙業產生了兩方面的影響:一方面,隨著人民幣昇值,國內紙廠原材料的采購成本實際上是有所降低的,我國造紙企業的生產成本也隨之降低;另一方面,我國的紙品出口大幅上昇,人民幣的昇值將削弱我國出口紙品的價格優勢,不利於我國造紙企業的紙品出口。
從2006年、2007年進出口金額對比可知,進口金額遠遠超過出口金額,目前人民幣昇值對造紙行業來說,利大於弊。但隨著我國紙品出口量的逐步增大,人民幣昇值對造紙行業所產生的利好將逐步縮小。
推進『林漿紙一體化』
我國計劃在『十一五』期間,造紙行業將關閉近650萬噸的產能,其中在2007年將關閉230萬噸產能左右,分別佔2006年總產量的10%和3.5%,這有利於行業景氣的上昇。
而且,國家實施積極的扶持政策,大力推進林業產業發展。該政策在短期內對造紙業上市公司的基本面將不會有較大影響,從長期來看,擁有『林漿紙一體化』項目的造紙企業將成為直接受益者。同時,隨著林權流轉的逐步放開,越來越多的造紙企業有望逐步建立自己的『林漿紙一體化』項目,行業整體競爭力有望得到較大提高。
需要指出的是,我國紙品出口將面臨貿易保護主義的風險。在2007年上半年,我國紙品接連遭受反傾銷和反補貼制裁。雖然我國紙品出口受制裁的品種並不多,范圍也不廣,但是這種趨勢必須引起我國造紙業的重視。
總體上看,隨著原材料價格的趨於穩定,多數紙品的市場情況良好,造紙業將逐步走入回暖期。擁有『林漿紙一體化』項目的上市公司及產能即將大幅增長的上市公司前景光明,如美利紙業、銀鴿投資、太陽紙業、華泰股份。
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