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今年以來,很多基金表現普遍不如去年,引起了很多新入市投資者的疑問。寶盈策略增長基金經理趙龍日前對此表示,從1月下旬以來的市場運行結構來看,小盤題材股表現活躍,而大盤藍籌股震蕩下跌,對於規模較大的基金而言,決定其短期業績表現的因素主要是大盤藍籌股。目前,大盤藍籌股經歷了兩個多月的持續下跌,很多股票已經具備較好投資價值。
堅持價值投資底線
他很坦承地表示,其管理的寶盈策略增長基金成立已經2個月時間,目前的業績並不十分理想。其中既有市場的客觀原因也有主觀原因。客觀方面,寶盈策略增長基金成立於1月19日,1月24日正式開始運作,當時基本上是市場的最高點,而其他同期發行的基金成立時間早半個月到1個月,建倉點位略低。而客觀原因也是今年以來大盤藍籌股震蕩下跌。
他同時表示,其主觀方面采取了均衡配置、精選個股的策略。1月份以來,市場進入震蕩期,並且出現了較大的結構分化,題材股大幅上漲,而藍籌股持續調整。在雜亂的市場表現中堅持了價值投資的底線,沒有追隨市場的節奏,基金業績短期表現不理想是為了實現較好的長期業績而作出的主動選擇。
仍將持續牛市格局
展望2007年,趙龍認為2007年中國股市仍將持續牛市格局,但是市場整體漲幅小於2006年,並且市場的波動幅度將加大。國內經濟方面,目前投資增速下降的主要原因在於政府對於土地和信貸的控制,但是,從企業利潤和銀行存貸利差的情況來看,企業投資衝動和銀行放貸衝動都比較強勁,只是由於調控政策的原因纔有所收斂。如果經濟增速回落過快,政府調控政策必定放松,這樣投資增速將大幅度反彈,經濟增長的動力將被釋放出來。消費方面,由於2007年仍有較大的產能投放,這樣對就業需求的拉動仍然強勁,估計消費仍將平穩增長。出口方面,受世界經濟增速下降影響,估計出口增速略有下降。總體上,2007年國內經濟增速將略有下降,但是仍將保持較高增速,經濟增長的動力仍然強勁,投資者不必擔心經濟基本面出現大的利空因素。
從流動性情況來看,2007年仍將是流動性充裕的一年。流動性過多的主要原因在於儲蓄大於投資,這有長期的因素(與人口結構有關),也有短期因素即周期性因素。2003年以來超高速的固定資產投資形成了大量的產能,相對於國內需求來說,很多行業出現產能過剩,企業只能尋找外部需求,加上人民幣匯率改革的問題,結果就是外匯儲備急速增加,國內流動性過剩。
從目前市場運行狀況來看,政府對於股市的態度由原來的積極支持轉向抑制快速上漲,隨著市場本身進行了一定幅度的調整,政府對股市的態度將轉向中性,因此投資者不需要擔心政策利空會改變市場的運行方向。
趙龍表示,相對較低的估值和充足的流動性這兩個支橕牛市的基本因素沒有改變,股票市場仍然會維持牛市格局。但是,這兩重因素都在弱化,因此市場震蕩將進一步加劇。同時,市場結構將進一步多元化,均衡配置、精選個股仍將成為未來的主要投資策略。在行業配置上看好的板塊有:銀行、食品飲料、電力、高速公路、房地產、醫藥、機械、鋼鐵、水泥、通訊、數字電視、酒店旅游等。
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