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3月5日以來,市場已經經歷了連續三周的緩步上漲,一次次刷新著歷史高點,虧損股和消息股頻掀熱潮,而大部分績優藍籌股則一直橫盤整理。在局勢不明朗的情況下,這種高點上的緩慢上昇顯得有些麻木,消息股的炒作更增加了市場的投機情緒。
我們認為,這種市場熱點會慢慢轉化,隨著市場風險的加大,資金的重點會漸漸轉向較安全的大盤藍籌股,從而推動績優藍籌股走強。整體來看,市場短期內仍將在高點附近震蕩,我們建議投資者謹慎操作,切勿追高。
小盤低價股成為行情主流
過去的3個月,市場經歷了多次大幅調整,上證指數今年以來的累計漲幅只有14.9%,與去年四季度的52.67%相比,指數上行步伐明顯減緩。但這期間市場卻並不寂寞,深滬兩市有261只股票股價翻番,近700只股票創出一年來新高,呈現雞犬昇天的局面。
觀察近期的市場特征,我們發現小盤低價股成為行情主流。在261只股價翻番的股票中,78%的股票初始股價在5元以下,37%的股票在3元以下,只有12只股票的初始股價在10元以上。而且,這些股票集中在中小盤股,平均個股市值僅32億元,僅相當於市場平均水平的三分之一,反觀下跌的股票,主要是指數權重股,跌幅最大的工商銀行下跌16.94%。
如此鮮明的市場對立我們還是首次見到,這種冰火兩重天的景象意味著什麼?盡管有人把當前市況理解為從價值股到成長股的轉換,但仔細看看翻倍的股票,就不難發現咸魚翻身的多是消息股,如各類借殼和重組概念,它們的業績普遍微利或虧損,其中市盈率超過100倍的就有107家。
這種市況決定了堅持基本面投資的投資者最近表現會不盡如人意,以192家可比的開放式基金為例,2006年四季度滬深300指數上漲45.5%,有57家基金跑贏該指數,而在2007年一季度滬深300指數僅上漲33%的情況下,跑贏指數的基金卻下降到了14家。
堅守價值投資不追漲消息股
堅守價值投資理念在當前市況下必然要忍受時間的煎熬,那是否應該讓理念追隨熱點的變化?
我們不禁想起了牛頓炒股的例子。牛頓是偉大的科學家,但他同樣醉心於對財富的渴求,在當年英國著名的『南海泡沫』中,他也是早期投資南海公司的股東,在獲利100%之後他出清了該公司的股票,然而在那之後,股價仍節節攀昇,超出了基本面支橕的范疇,他最終沒能抵抗住投機冒險的誘惑,又以更高的價格買回更多的南海公司股票,結果損失慘重。『我可以計算出天體的運行,卻無法計算出人類的狂熱』,這是他投資失敗後的感悟。
莫讓理念追隨熱點,在躁動市況下讓自己的內心寧靜下來,默默地走下去,這樣纔能成長得更快,這是很多投資先賢得以輝煌壯大的經驗。我們認為,市場不可能長期失去方向,天平的重心必然要回歸藍籌權重股,最近有三個因素會將投資者視線重新拉回到核心股票上:一是兩稅合並對多數藍籌股構成現實利好;二是新基金的建倉將加強優質股的吸引力;三是股指期貨推出預期下的指數權重股籌碼價值。因此,我們建議投資者仍舊堅守價值投資,不盲目追漲消息股。
上證指數上周展開上攻走勢,成交量較前周略有縮小,從日線圖來看,收於5、10、20日均線之上,領先指標CCI有向下回調需求,MACD指標仍舊交叉向上;從周線圖來看,上證指數收於5、10周均線之上,領先指標CCI走出上攻圖形,MACD走勢給出的信號不明顯。上周下半周震蕩劇烈,多次嘗試突破3100點未果,本周仍需關注3100點這個關鍵點位,觀察突破的有效性。如果不能有效突破,會對多頭人氣造成較大打擊,可能引發大規模回調。
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