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當前市場總體將繼續強勢,不過低價股、題材股的瘋狂走勢令人十分擔懮。本周低價股和藍籌股的熱點如何切換,可能是決定市場能否持續向上的重要因素。低價題材股由於市值比例較低,其調整估計不會影響大盤整體向上的運行趨勢。3100點仍舊是投資者的心理障礙,可逐步加大藍籌配置抵御市場波動。
加大配置復蘇藍籌股
上周在大盤藍籌股的帶動下,滬指站穩3000點並向3100點發起挑戰。盡管銀行板塊的反彈總體依然較為乏力,但滬深300指數中其他權重行業的龍頭公司上周都開始有所表現。中國石化、大秦鐵路、浦發銀行、江西銅業、中海發展等全周漲幅均在8%左右,成為推動股指的重要力量。而從全周板塊運行的脈絡來看,鋼鐵板塊的走勢與大盤走勢高度一致,以長江電力、華能國際為代表的電力板塊也成為關鍵時刻推動股指的重要力量。同時,鐵路、汽車、醫藥、地產、航運、制造等藍籌股板塊中的龍頭股也多有復蘇表現。
在經歷較長時間的調整後,當前藍籌股估值已經基本合理。上周公布年報的中國銀行淨利潤同比增長65%,浦發銀行24日公布年報淨利潤更是增長31.08%,顯示以銀行股為代表的藍籌板塊業績增長可以期待,預計後市藍籌股機會會強化,特別是在股指期貨加緊准備階段。
題材股將逐步退潮
市場創出新高之際,題材股、漲幅巨大的低價股的風險不可忽視。上周五大批漲幅巨大的S、ST股大幅度下跌帶動股指迅速走低,反映出短期題材股風險有所增加。而在近期監管壓力增大的背景下,引發了市場對概念股炒作的反思,預期題材股投機炒作熱潮將逐步退去。
近期題材股和低價股的炒作除了資產注入等提供了想象空間外,絕對價格較低及籌碼相對分散也成為投機資金青睞的原因,甚至公司發布澄清報告也阻止不了股價的繼續上行。不過低價股和題材股炒作盛行,客觀導致了市場投機氛圍濃厚,成為市場一大隱懮。統計數據顯示,滬深兩市PE50倍以上的公司數量在近2個月明顯增加,佔據了兩市公司總數的近40%。這一數據表明,題材股風險確實有待釋放,特別是隨著上市公司年報的陸續公布,短線炒作後,高PE無實質內涵的個股將面臨回調壓力。
短期3000點仍是中軸
經過連續5日的持續拉昇後,大盤已積聚了調整需要,23日盤中的大幅下探已經顯示出這種趨勢。未來『小非』解禁和股指期貨推出前藍籌股集中擴容可能帶來市場供給的增加,短期市場監管的加強以及個別公司公布盈利低於預期的年報,也可能會抵消新基金發行的利好作用。不過如同多空雙方之前對3000點整數關口爭奪那樣,整體上只要權重股保持相對穩定,市場就能繼續維持震蕩上攻的走勢,大盤不會再突然大幅下挫,單日震蕩走勢可能會增加。
另外,從基本面和資金面來看,也同樣使我們沒有理由過分悲觀。美聯儲關於美國利率的措辭緩和了市場的緊張情緒,亞洲多數股票市場都已重回或接近上月底大跌前的水平,這有助於A股持續走強。更為重要的是,在經歷了大幅下挫後,部分大市值板塊估值已漸趨合理,藍籌股正面預期有所強化,市場正面臨由小到大的板塊切換過程。因此,雖然當前股指在高位可能還將多次反復,短期滬指也會繼續以3000點為運行中軸,但未來3100點整數關仍只是投資者心理上的障礙,區間反復震蕩後選擇向上突破可以期待。操作上,目前投資者宜繼續堅持優選個股的思路,繼續增大藍籌比重,抵御市場波動。(光大證券諸海濱)
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