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統計顯示,今年3月初以來,短短20天,來自機構席位(主要為基金)的交易有462例,接近市場份額的10%。可見,利用信息優勢或是通過交易明顯影響價格的行為,在基金的日常交易中還是時有發生的。
本周A股市場最大的新聞莫過於『杭蕭鋼構』。
一家上市公司突然接到天上掉下的344億大單(請原諒我們忽略那100萬零頭),已經是一件比較少見的事情了。難得的是,竟然有資金能夠先於公告信息『預計』到這個小概率的利好事件的發生,這顯然比之這樁來自非洲大陸的合同更加難能可貴了。
杭蕭鋼構背後
來自交易所的行情顯示,在3月13日,上市公司公告這件來自安哥拉的天價合同前,該公司的股價已經連續漲停了5天,第一個放量漲停開始於2月12日,距離公告整整一個月前。
自第一個漲停之後,成千上萬的資金湧向這個股票,把股價封在漲停板上,不停地等著追買這只價格逐步向100倍市盈率靠攏的股票。
這種現象的解釋只有兩個,一、有內幕信息(且不論其真假)提前透露到了市場,二、提前進入的買家們,集體通過類似『卜卦算命』的方式,預期到了這個消息的上漲。
關於上市公司的大單真偽問題,自然由監管部門去清查獲知。但是,真正值得市場關予以高度關注卻是以下兩個問題:『誰提前知道了這個消息?』以及『誰在提前買賣這個股票』。
警示基金投資
能讓基金的持有人慶幸的是,目前為止,未有基金『涉及』該件事情的違規行為被披露。相較數年以前,一有類似事件,圍繞機構的市場傳聞橫飛的狀況而言,這一次基金行業進步顯而易見。
但同時,我們也要看到,利用信息優勢或是通過交易明顯影響價格的行為,在基金的日常交易中還是時有發生的。
統計顯示,自今年3月初以來,短短20天,共有4000多個(次)席位,出現在交易發生異動的個股龍虎榜上(主要交易者)。而其中,來自機構席位(主要為基金)的交易有462例,接近市場份額的10%。(低於基金持有的市值比例)
其中,機構席位對價格影響較大的例子比如,包括3月5日,七匹狼漲停,某機構席位單向買入該股1335萬元,佔當日成交28%,;3月14日,網盛科技跌停,某機構席位單向賣出該股4040萬元,佔當日成交20%;3月5日,招商地產漲停,某機構席位單向買入該股11406萬元,佔當日成交16%,;3月22日,吉林敖東跌停,4家機構席位單向賣出該股2億元,佔當日成交23%等
顯然由基金主導的上述交易對於股票價格影響顯然是存在的。
自主決策並非隨意決策
對於基金經理來說,投資買賣確有其『相機抉擇』的自主權,如果確實需要,在某天進行佔比較大的交易無可厚非。
但是,從維護持有人利益的角度而言,實施股票交易時盡量的平穩,降低買賣對於交易價格的影響,進而降低進出成本。對於基金管理人來說,也是應盡的義務。
如果不顧持有人,而把能夠分散處理的交易有意識集中,進而造成對於股票價格『不得不』的影響,或者有意識地利用交易『維護』某些股票價格平穩,這種行為顯然不是合理做法,甚至有違規之嫌。而如果某些機構屢屢影響價格,那麼這樣的問題顯然更大。
同時,如果不能謹慎地對待基金持有人的利益,而依靠一時之勇,追打類似的『資產注入股』的情況,顯然也不是基金應做的價值投資。
令人遺憾的是,我們還是在杭蕭鋼構的漲停板交易中看到了機構席位的身影。顯然,相關機構審慎投資的責任心值得持有人考量。
可實施公示制度
對於基金持有人來說,在選擇基金投資的時候,除了短期業績以外,或許要更重視一些基金的交易習慣。從長期來說,具備不良交易習慣的基金經理,其讓持有人冒的投資風險也更大。這些基金的業績應該另冊考量。
也有市場人士建議,監管部門可以督促基金的投資風格和方法與基金契約保持一致,對於期間出現較大偏離,或是曾持有遭到證監會調查的上市公司的基金,可以要求他們在基金半年度和年度報告中作出專文說明。這為基金持有人判斷和選擇基金,也可以提供更多的參考材料。
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