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大盤連續站穩在三千點之上,市場各方一片喜氣洋洋。周四市場繼續高開高走,但尾市風雲突變,指數直線回落,為市場增添了一絲隱懮,特別是考慮到近期領漲的低價概念股市盈率高高在上,後市做多動力已經不足,那麼指數要繼續上漲必然需要新的板塊接過領漲大旗,後市將如何演繹?
加強監管 打壓垃圾股非理性行情
盡管大的政策環境面如同三月春風暖意洋洋,但是在具體的微觀層面上,已經顯現出嚴格執行的跡象,特別是對一些垃圾股、低價概念股的炒作形成負面效應。一方面,我們看到證監會針對低價股的股價異動、信息披露等情況,已責成證券交易所和相關證監局對公司的信息披露問題及是否存在二級市場操縱、內幕交易行為著手進行了調查,已經開始形成了快速反映機制。此類事件在證券新聞中近期頻繁見諸媒體,且實質性監察動作處於雷厲風行、步步緊逼的態勢,這對於當前市場的垃圾股和題材股的行情,直接造成了打壓、降溫的作用,我們看到周四盤面漲停數量僅僅20來家為近期最少,這就是前因後果的邏輯關系。
另一方面,在二級市場上,我們的統計結果是,自2月28日以來的這輪上漲走勢,超過8成漲幅的S前鋒、S*ST生化、SST萬鴻、S寶龍等已經邊緣化的低價股、垃圾股,成為了市場明星,上漲前20位基本上看不到基金重倉股,大盤正是依靠中低價概念股被烘托起來。我們不否認部分低價股是有基本面逆轉向好、重組預期、資產注入概念、烏雞變鳳凰一飛衝天的可能性,但是畢竟在低價股群體中所佔比例還是小部分,這類品種另外大部分一無題材、二無業績、三無成長性,完全是憑借股價低漲幅少成為上漲動力。高高在上的市盈率形成的非理性泡沫,遲早要引起市場警惕。
機構重倉股業績增長營造做多氛圍
統計顯示,以機構重倉股為基礎的A股市場30倍市盈率以下區間的公司數量繼續呈減少的趨勢,而30倍以上區間的公司數量則出現明顯的增加,特別是100倍以上區間的公司數量增幅最大。那麼憑什麼來進一步拉低市盈率、吸引投資者在3000點之上敢於進場做多呢?
截至2007年3月20日,總共386家上市公司披露了2006年年度報告,佔上市公司總數的26.88%。這些公司加權每股收益為0.3418元,同比增長41.64%,淨資產收益率為12.20%,同比增長34.02%。其中,97.67%的上市公司實現盈利,80.31%的上市公司淨利潤同比實現增長。可比公司的稅後利潤合計同比增長60.46%。正是強勁增長的上市公司業績,有效拉低市盈率整體水平。在行業方面更是傳來權威機構預測2007年一季度效益增長的好消息,比如電力行業、汽車乘用車行業、鋼鐵行業、石化行業等等,這為機構重倉股的上漲提供做多的充足理由。
同時,在股價走勢方面,以機構重倉股為代表的滬深300、上證50指數,以及以往的領先指標深證成指走勢卻落在後面,這表明在這輪上漲攻勢中,機構重倉股近期以來處於大震蕩調整洗盤的過程,這無疑為3000點之上的新攻勢埋下了伏筆。
機構大調倉來迎接三千新攻勢
目前機構手握充足彈藥。春節後,建信優化配置基金一日募集近百億元,信達澳銀領先增長、『封轉開』基金——長城久富核心成長都在不到一個小時就逼近發行上限,合計發行約170億元;匯添富和中海兩家基金管理公司新基金也隨後相繼完成100億元發行規模。之後,華富基金與國海富蘭克林潛力組合基金分別發行67億元與88億元。今年節後各類基金發行募集的資金總量將超過千億元。
現實的情況是,以基金為代表的機構自2006年末以來,不少基金都對手中的組合進行了一定調整,大幅降低了他們認為估值偏高的品種,以適應市場變化。在堅決減持高估品種的同時,基金將兵力投向了環保、新能源、電力、鋼鐵、汽車等行業以及具備資產注入、整體上市等主題的個股。我們注意到,在本周四天的三千點之上市場中,大主力資金已經開始流向銀行、地產、環保、新能源、電力等調整充分、估值合理的行業品種中。藍籌股、權重股為代表的機構重倉股領漲三千點行情正在成為市場新特色,大有取代低價垃圾股的跡象。中國石化、長江電力、招商銀行、鞍鋼股份、一汽轎車等大多是連漲四天,資金流入明顯。
綜合看來,隨著人民幣昇值再創新高,上市公司業績大幅增長,市場幾度擔懮的加息利空出盡,『兩稅合一』付諸通過實施,市場資金呈現流動性泛濫,外圍資金在賺錢效應下大舉進場,資金推動型牛市正在噴薄而出煥發光彩。從機構大調倉的思路來看,除了必定配置的那些權重股之外,一些低市盈率成長藍籌股將繼續成為配置重點,象環保、新能源、電力、汽車、本幣昇值等板塊投資者可以著重關注,三千點新攻勢的動力就來自於此。
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