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香港恆指服務有限公司昨日宣布了截至2006年12月的恆生指數系列季度檢討結果,如市場先前預期,工商銀行(1398.HK)和中國人壽(2628.HK)兩家H股公司將於今年3月12日起納入恆指成份股。
成份股或將擴容至50只
連同此前晉昇恆指的建設銀行(0939.HK)、中國銀行(3988.HK)和中國石化(0386.HK),恆指成份股中的H股公司數量已增至5家。恆指服務公司在檢討中稱,假設恆指成份股變動於本周三(7日)生效,匯豐控股(0005.HK)在恆指中的比重將由22.46%降至20%,中國移動(0941.HK)比重將由21.32%降至16.34%;國壽、工行的比重將分別為3.47%和3.06%;此外,建行比重將由2.3%昇至3.2%,中國銀行由1.26%上昇至1.76%,中國石化由1.53%昇至2.41%。
在此次檢討中,並沒有原有成份股被剔除。至此,恆指成份股數目已增加至38只。恆指服務公司同時表示,恆生指數的成份股數目將逐漸增加至最多50只,使得恆生指數能包括市場中市值大且成交量高的公司,並繼續成為最具代表性的港股市場指針,同時作為指數衍生產品的基准指數。由下一季度檢討開始,恆指成份股變動將參考以下准則:
第一,符合所有選股准則,並且與成份股中市值最小的成份股比較時,市值明顯較大的公司,將被考慮納入指數。
第二,市值較小及流通量和成交量較低的成份股將被考慮從指數中剔除。
第三,當成份股數目達到50只後,納入恆生指數的成份股數目與被剔除的成份股數目將會相同,令成份股數目固定在50只。
第四,恆生指數中H股與非H股的數目將不會被固定於特定水平。然而,在決定成份股變動時,將會考慮不同類型公司在恆生指數中是否平衡及能否反映市場整體結構。
恆指服務公司表示,於2006年9月11日前被納入恆生指數成份股的公司將實施三分之二的流通調整,而工行、國壽兩只新加入恆指及於2006年9月11日或以後加入的成份股將采用全面流通系數;成份股的比重上限將由25%調低至20%。假設上述變動已生效,截至去年12月,恆生指數的12個月平均市值涵蓋率將由62.7%上昇至66.7%。
恆指服務公司在去年6月30日的季度檢討中對恆指的編算方法進行了歷史性的改革,其中最大的變動在於由按照總市值加權改為以流通市值調整計算,並設定成份股比重上限。新的恆指編算方法主要體現出以下三個特點:第一,按照流通市值調整。第二,設定比重上限。將每只恆指成份股市值的比重上限設定為15%,比重上限每半年調整一次。第三,采用漸進調整的方式。
恆指服務公司重申了符合以下三種情況之一的H股公司即符合資格納入恆指:該H股公司的股本以全H股形式於香港聯交所上市;該H股公司已完成股權分置改革,且沒有非上市股本;或新上市的H股公司沒有非上市股本。
5家H股公司晉昇國企指數
恆指服務公司還在昨日的檢討結果中宣布了恆生中國企業指數(國企指數)成份股的變動情況,五家在去年9月之後上市的H股公司被納入國企指數,分別為中國通信服務(0552.HK)、工商銀行、中國交通建設(1800.HK)、中煤能源(1898.HK)和招商銀行(3968.HK);而華電國際電力(1071.HK)則被剔除出國企指數成份股。此變動將由2007年3月12日起生效,國企指數成份股數目也將由目前的37只增加至41只。
恆指服務公司表示,假設上述成份股變動已生效,那麼,變動後的41只國企指數成份股在所有H股公司中的市值涵蓋率(截至去年12月29日)高達96.6%,成交量涵蓋率(去年下半年)達92.7%。在變動後,中國石油(0857.HK)、中國人壽、建設銀行、工商銀行、交通銀行(3328.HK)為國企指數中的前五大權重股,所佔比重分別為12.69%、10.9%、10.04%、9.6%和8.02%。
此外,在此次檢討中,H股金融指數成份股並沒有變動,成份股數目仍為8只,分別為建行、工行、交行、中行、招行、中國人壽、中國平安(2318.HK)和中國財險(2328.HK)。恆指服務公司在上次檢討中宣布,鑒於愈來愈多的內地金融公司於香港上市及響應市場對設立衡量這些公司表現指針的需求,擬於2006年11月27日開始,發布恆生中國H股金融行業指數,該指數推出時共有8只成份股。按恆生行業分類系統歸納為金融行業的H股指數成份股,將被納入為H股金融指數的成份股中,該指數采用流通市值調整計算,並為個別股票設定15%的比重上限。恆指服務公司董事兼總經理關永盛說:“隨著中國金融業改革的推行,投資者對中國金融股票產生濃厚興趣。H股金融指數正好提供一個量度在港上市中國金融股票表現的指針,該指數亦可讓市場作為指數掛鉤產品之用。”
關永盛:不會對H股比例設限
關永盛昨日在記者會上表示,恆指成份股增至50只以後,將不會設立H股及非H股比例限制,現時H股在恆指中的市值涵蓋率只有5%,而日後加入工行及國壽後,其涵蓋率也只會增至約13.6%,因此暫時不會出現恆指由H股主導的問題;然而,在日後挑選成份股時,仍會小心因應香港及內地市場和行業的比重影響而作出決定。他續稱,目前有34只H股完成股改,當中5只已被選定納入恆指,另外29只H股亦符合恆指選股准則。
他指出,未來會逐步將恆指成份股由38只增至50只,令市值涵蓋率增至約70%水平,但增加成份股的過程,不會設時間表。若每季作出成份股檢討時,沒有任何股份被納入,則不會剔除任何股份,但不代表在增加數目的過程中,不會有成份股被剔出,整個過程只會出現淨公司數目增長;直至成份股增至50只後,每次納入新股份時,纔會剔除不合資格的股份。
恆指波動或將加大
東泰證券研究部董事鄧聲興對此表示,由於市場已預期國壽及工行晉昇恆指,相信對大市整體不會帶來太大影響,但對兩只股份的股價可起正面作用,不過,由於港股市值將會上昇,波幅或會增加。至於重磅股匯豐控股,其在恆指中的比重將會逐步降低,同時在其美國按揭業務預警下,該股未來的表現並不樂觀。
香港中文大學工商管理學院副院長蘇偉文表示,由於H股與A股互動,更多H股加入恆指成份股將會令港股更為波動;但是,由於恆指連月上昇,目前基數較大,大市即使每日震蕩400至500點,昇跌幅度亦不算大。此外,恆指成份股將增至50只,他表示,這會更有利於恆指的穩定;成份股數目一旦再增加,日後個別一兩家成份股被剔除或加入,不會對大市帶來重大的波動。
裡昂證券預計,根據工行及國壽日後在恆指比重,追蹤指數的基金將須分別買入2.745億股及6370萬股,以上周收市價計,涉資12.4億港元及14.3億港元。信誠證券聯席董事連敬涵表示,國壽及工行被納入恆指成份股已屬市場預期之內,相信對兩只股有一定支持,股價表現將向好,他認為未來成份股陸續會納入更多H股。
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