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從近期的美國農產品市場價格波動觀察,震蕩過程中,多頭主導價格上漲的氣氛依然濃重。而基本面上,種植面積的變化在2月底前,不會有太大的增減。於是大家把目光集中到了原油的走勢上了。
通過對原油走勢的觀察,本周03合約始終在對60美圓關口進行衝擊。從上周公布的基金持倉來看,並沒有減少空頭的情況。因此,由於天氣的突然變冷是導致本輪原油大幅反彈的誘發因素。周中distillate庫存下降對價格的刺激作用延緩了一天纔反應出來。倒是伊朗與美國之間可能引發的衝突重新被市場注意。我們理解為當前實在沒有新的利好的出來。
美國農產品方面,大豆的走勢最為強勁。繼上周收高到736美分後,當前價格已經站在了750美分之上,誠然,周末的交易能否站穩該位置顯得十分關鍵。在本周,巴西大豆預計總產量將減少50萬噸至5600萬噸,其原因是巴西中部的持續大雨。阿根廷大豆正處於灌漿期,目前情況良好,未來3星期後開始成熟,3月初將開始收割第一批大豆。因此,阿根廷大豆的產量預計仍在4350萬噸左右。
國內市場方面,大豆上漲的幅度並沒有CBOT那麼明顯。遠期0709合約本周以陰線報收,價格上漲不足30元/噸,報3166元/噸,成交量較上周增加了近30萬手,持倉興趣也從26萬手水平增加到了31萬手的水平。我們從國內持倉興趣上觀察,空頭的頭寸相當集中,無論其買美國拋國內的套利行為還是部分投機部分套利行為,均在價格上漲中起到了明顯的壓制作用。我們認為,這種結構性的問題在未來時間內較難改變,因此,投資者在做多大豆的時候追高交易需要謹慎。從近幾年的持倉結構觀察來看,目前並沒有可以足夠推高價格的實力多頭存在。
相對而言,本周玉米的價格波動可以用兩個字來形容:尷尬。盡管未來幾年間對乙醇的需求會大幅增加,但大幅增加的種植面積所提高的產量一樣會抵消部分可預見的緊張情況。從目前的美國播種情況來看,大量的玉米在單產較低的地區播種會與我們所預判的種植面積所造成的產量形成差距。這是一個潛在的利好因素。但是,市場的上漲需要更多有效的條件配合,特別是美國原油價格究竟是重新上漲至60美圓還是反彈到60美圓就止住腳步是判斷近期美國玉米震蕩方向的關鍵所在。
總體上,玉米與大豆的趨勢保持一致。操作上建議投資者在春節前回調時,適量買入。(朱律)
本周滬膠期價隨國際市場東京期膠價格的止跌回昇而同步回昇並振蕩衝高。至周五收市近月703合約期價較上周上漲765元至21315元,持倉量續減2382手至16742手;主力705合約期價上漲765元至21900元,持倉量減少1804手至76022手;遠期707合約期價上漲655元至22140元,持倉量增加222手至1888手。期交所公布的天膠庫存,截止2月9日的庫存總量較上周續增675噸至91635噸,倉單數量增加2815噸至66645噸。
綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,國際市場產區現貨膠價依然在相對趨於緊張的形勢下保持續漲趨勢,從而吸引基金和投機商的介入而使得東京期膠價格止跌回昇,並振蕩中上衝300日元的目標。從而帶動滬膠期價同步止跌回昇,其中主力705合約周四期價振蕩中一度突破上周高點22280元至高點22375元。隨後在高位獲利盤和短線投機拋盤的打壓下期價振蕩回落。目前刺激天膠突破前次高點的上漲動力仍來自於現貨市場的良好基本面狀況:國內主產區已全面進入停割期,但農墾不斷釋放前期積壓庫存,導致每日掛單上市供應量逐漸縮減至不足千噸,供應漸趨緊張,且在膠價相對堅挺,尤其是周邊膠市膠價不斷上漲的情況下,農墾惜售現貨庫存和臨近春節長假之際現貨買盤相對趨弱並存。以目前時間上剛剛進入供應淡季的角度看,天膠市場供應緊張的周期纔剛剛開始,目前膠市主要仍以消化現有庫存為主,從而刺激天膠走高。盡管進口量居高不下,但輪胎等行業、尤其是國內斜交胎輪胎企業對國產膠需求消費依然維持強勁;國內膠市前期期現價差的擴展,也刺激了期現套利需求顯著增強,從而導致滬膠庫存量持續增加,但這並不意味著國內膠市供應壓力呈現加重狀態,而是由於現貨市場隱性庫存顯性化。同時今年國內天膠產量僅小幅增長,而天膠進口規模與輪胎消費維持較高增幅,供需間仍維持較大缺口。再加上宏觀經濟數據的良好將導致資產價格重新定位,天膠新一輪的上漲趨勢值得期待。同期國內農墾產區現貨市場膠價仍維持在21000元/噸附近:周五電子商務5號標膠電子報單均價報在20946元/噸,成交均價在20800元/噸。
國際市場,本周東南亞主產區膠價繼續維持強勢,2月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤234美分,2月裝船的輪胎級標准膠STR20報每公斤223美分。2月裝船的印尼輪胎級標准膠SIR20報每公斤211美分。2月裝船的馬來西亞輪胎級標准膠SMR20報每公斤216美分。主產國季節性減產導致天膠供應周期性縮減,泰國、印尼、馬來西亞等生產國自2月起遭遇落葉期,產量季節性縮減。2-6月是膠樹落葉季節,泰國和印尼北蘇門答臘省橡膠產區的天膠產量分別降低25%和10%左右。印尼北蘇門答臘省的洪水和暴雨衝毀了橋梁和道路,導致橡膠廠原材料供應受阻,加劇了天膠供應緊張。同樣,作為北蘇門答臘橡膠廠主要原料供應地之一,印尼亞齊省的洪水也導致天膠供應顯著縮減,原料短缺已迫使一些橡膠工廠暫停加工原料。同期東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格止跌回昇振蕩衝高,周五現貨2月期約價格收至284.7日圓/公斤,基准7月期約價格收至295.4日圓/公斤。日本橡膠貿易協會公布數據顯示,截至1月31日日本天然橡膠庫存總計為17331噸,較1月20日時的17626噸下滑1.7%。截至1月31日,日本天然乳膠庫存為238噸,低於1月20日時的274噸。合成橡膠庫存高於1月20日,從2640噸增加至2875噸。國際市場原油價格紐約商品交易所3月輕質原油期貨價上漲至接近每桶60美元。(莫淦)
隔夜,NYBOT棉花期貨繼續第3個交易日下跌,受投機性賣盤和基金賣盤拖累和沈重的選擇權交易等打壓。 3月棉花期貨下跌59點至每磅52.41美分,5月合約下跌78點至每磅52.94美分。
今日電子棉撮合交易低開低走;成交量大幅減少,訂貨量有所減少;MA各月合同均價持續下跌;近期MA0702收於13305元,主力合同MA0703收於13430元。
今日鄭棉弱勢橫盤整理,705合約收盤小跌5元報收13865元/噸,倉減184手至39542手,成交1886手,交投在13855-13895元波動,其餘合約均下跌20-65元不等。
本周鄭棉在美棉下跌影響下呈現減倉陰跌,成交持續萎縮,鄭棉期貨由於大量倉單及現貨銷售毫無起色影響下,周k線呈陰包陽,下周應維持繼續弱勢探底走勢,操作上建議節前觀望。(曹志藝)
本周鄭強麥出現大幅反彈。0709合約在前兩日保持振蕩下跌走勢,周三則出現大幅上揚,隨後兩天保持振蕩上漲走勢。周收盤價1845,較上周收盤價大漲45點。從技術圖形上來看,日K線圖,收一帶上影線的小陽線,麥價站在20日均線之上。從一周圖形來看,長期均線系統仍保持向下發散,但短期均線開始拐頭向上。周K線圖上,本周收一帶下影線的大陽線,麥價雖突破5周均線,但仍受20周均線壓制。雖然本周麥價受國家糧油信息中心2007年小麥減產的預測反彈,但仍沒有改變總體下跌的趨勢。從基本面上看,強麥價格也不具備繼續大幅上漲的可能。
一、市場增強2007年小麥減產預期
國家糧油信息中心於2007年2月7日正式發布2007年中國主要糧油作物播種面積和產量最新預測數據。
2月份維持對2006年主要農作物播種面積和產量估計不變。
2月份估計,2006年中國小麥播種面積為2327萬公頃,較上年2279萬公頃增長48萬公頃,增幅2.1%。2006年中國小麥產量為10297萬噸,較上年9745萬噸增長552萬噸,增幅5.7%。冬小麥產量估計為9780萬噸,較上年9143萬噸增7.0%。
2月份預測,2007年中國小麥播種面積為2280萬公頃,較上月預計2287萬公頃減少7萬公頃,主要原因是華北地區乾旱影響了冬小麥的種植和正常生育,部分地區出現了毀種和死苗現象。2007年小麥播種面積較2006年減少47萬公頃,減幅2.0%。預計2007年冬小麥播種面積為2130萬公頃,同比減少44萬公頃,減幅2.0%。油菜籽面積增長是冬小麥播種面積減少的主要原因。預計2007年小麥產量為9950萬噸,同比減少247萬噸,減幅3.4%。其中冬小麥產量為9433萬噸,同比減少347萬噸,減幅3.6%。
周三國家糧油信息中心公布的2007年小麥減產預測是本周強麥大幅反彈的主要原因
二、小麥現貨價格仍保持穩中有跌走勢
上周以來河北中儲小麥輪出數量仍很少,江蘇和安徽也未見行動,目前中儲小麥輪出主要集中於山東和河南,並對當地小麥進廠價格構成一定打壓,但後期影響預計有限。受中儲小麥輪出影響,部分主產區小麥價格出現輕微回落,山東菏澤、河南鄭州、南陽普通小麥進廠價格目前分別為1530、1530-1540、1480元/噸,比上周下跌10元/噸。
當前各地面粉企業面粉和麩皮銷售速度依然不快,價格基本穩定,河南鄭州、南陽兩地出現不同程度下跌,據了解,很多面粉廠表示近期將不考慮繼續調低面粉出廠價格。部分面粉廠近期反映,參與最低收購價小麥競標後提貨時間仍較長,而中儲輪出小麥提貨容易,近幾天到貨增加,在此情況下一些面粉廠小幅調低了對農戶小麥的收購價。
目前主產主銷區面粉廠采購策略仍普遍為以銷定購,最低收購價小麥競價銷售和中儲輪出小麥提供了穩定的市場供應,在此情況下,各地面粉廠對後市的預期為穩中略。
小麥需求在節前仍未出現大幅增長,小麥現貨價格保持穩中有跌走勢將抑制強麥價格反彈力度。
綜上所述,本周強麥反彈一方面是之前連續下跌後正常的技術要求,而周三國家糧油信息中心的預測加大了這以反彈力度,但在現貨價格因需求不旺而難有起色的情況下,並且技術上還面臨重重均線阻力位,強麥繼續大幅反彈的可能不大。(楊廣喜)
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