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懮慮之一:2500—3500是制造泡沫的過程,3500點以上是泡沫膨脹的過程。如果迅速衝上3500是很危險的。系統性風險會在3500點以上會爆發出來。
懮慮之二:股指期貨會把風險放大。股指期貨是泡沫的加速器和膨脹器,它是一個對賭的工具,不是一個對衝風險的工具。在瘋狂的牛市中,股指期貨會讓許多機構死得很慘。我建議不要在08年奧運會之前推出股指期貨。
懮慮之三:最危險的不是2007年。因為2008年8月份奧運會之前都是一個相對安全的時期,套牢的人還有解套機會。最危險的是2008年8月份之後,一個被瘋狂的牛市吹大的泡沫迅速破滅,有可能導致崩盤。這次崩盤不會像五年前,股市跌到一半宏觀經濟絲毫不受影響。因為那時股市與五年前大不相同。全民投資的時代已經悄然來臨。數以萬億的儲蓄資金入市可能成為股市泡沫的強大制造者。股市市值規模及其佔GDP比例都佔世界前列,我相信那時股市泡沫破滅會對中國宏觀經濟產生影響。處置不好,當然就會產生金融危機。
懮慮之四:這也是我們最擔心的,我們出現這麼大規模的牛市,而應對這種市場我們沒有措施,沒有手段,也沒有心理准備。監管可以有效推遲、遏制、減緩瘋狂對市場的衝擊。但是我們並不具備這種處置這麼復雜問題的能力,包括管理層。
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