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天然橡膠在經歷一周的調整後再度發力上攻。昨日,上海期貨交易所和東京工業品交易所天膠合約全線封至漲停板。上海天膠主力0705合約大漲840元,至21960元/噸,成交369724手,持倉量比前一個交易日減少2000餘手,達到78728手。業內人士認為,在供應將大幅減少,需求抬頭等良好基本面狀況的刺激下,天膠本輪行情的上昇空間有望打開。
國際市場上,東京工業品交易所(TOCOM)橡膠期貨基准7月RSS3合約昨日突破了280日元關鍵心理阻力位,觸及10日元漲停板,尾盤報每公斤287.9日元。交易商稱,因現貨市場利多的基本面激發了空頭回補及新的買盤。此外,貴金屬期貨上漲和支持性的技術面吸引了投機商、基金和個體投資者。
分析人士指出,刺激天膠展開新一輪上攻的動力仍來自於現貨市場的良好基本面狀況,盡管當前上期所庫存龐大,截至上周五,交易所庫存為90960噸,現貨庫存約3萬噸,但強勁的需求將逐步消化庫存壓力。『國內天膠產區已經提前進入停割期,宏觀經濟數據良好將導致資產價格重新定位,天膠新一輪上漲值得期待』,上海中期工業品部總經理胡凱西表示。
據介紹,正常情況下,印尼和泰國等主要產區在2月中旬進入落葉期,但一些國內橡膠貿易商和生產企業近期對這些地區的調研表明,今年的落葉期已經提前到1月底。據貿易商估計,進口膠產量由此可能減少30%。『這表明供應將大幅減少,但國內的需求將非常強勁,滬膠有望直接指向24000元的高點』,胡凱西認為。
通聯期貨王偉波預計,今年第一季度,中國橡膠整體消費將至少維持70萬噸的需求量,從目前來看,國產膠12萬噸的期貨與現貨庫存是難以滿足此間市場的周轉,因此需要進口至少58萬噸來彌補需求的缺口。在供應量主要來自庫存的背景下,2、3、4月份,58萬噸的進口需求將會迫使國際膠價繼續保持上昇的態勢。而進入2月上旬,國際產膠國已經進入割膠淡季。
『目前,膠市主要以消化現有庫存為主,從而刺激天膠走高』,王偉波表示,『今日東京市場上基金翻多的跡象明顯,目標直指300日元整數關口,目前僅僅是2月上旬,剛剛進入供應淡季,天膠市場纔一只腳踏進供應緊張的周期內』。來自海關的數據顯示,2006年中國天然橡膠進口總量同比增長15%至161萬噸。2006年12月中國天然橡膠進口量同比增長3%至158866噸。
除了基本面因素之外,分析人士指出,流動性過剩壓力仍將促使資金進一步投向熱門商品,天膠也是資金的首選目標之一。胡凱西表示,從宏觀經濟數據看,今年還將面臨流動性過剩的嚴峻局面,央行4.4萬億資金還待回籠。為此,除了股市外,基本面良好的商品將受到資金的青睞。
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