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從2006到2007,僅短短一年時間,媒體上搶眼的收益率數字和身邊人盆滿缽滿的真金白銀使得基金成為辦公室、餐桌前的時尚熱門話題,老百姓眼中最佳的賺錢工具。一時間,滿城盡是基金客。
但另一方面,在與投資者接觸的過程當中,我們發現一種與這股基金熱潮並不相符的現象:投資者並不全然了解基金,在觀念和實際操作中,仍然存在諸多誤區。
作為專業的資產管理者,我們因能夠為大眾提供如此優秀的投資產品而倍感驕傲,但與此同時,我們也時刻警醒自身所肩負的責任重大,倡導投資者理性投資是我們的使命。為此,我們總結出近期基民在基金投資方面存在的一些誤區,分析產生的原因,並提供具體的解決方案,與眾位投資者分享財智,合贏人生。
貪婪跟風者———建議:購買適合自己的基金
市場的火熱、人性的趨利使得越來越多的“門外漢”在面對如此可觀的回報時,怦然心動,一門心思往裡衝,然而卻從沒有試圖停下腳步來思考:這裡精彩的世界到底是否適合自己,而資本市場是從來不退學費的。如果在對基金不甚了解的情況下盲目跟風投資,那麼到最後失望的就會是你。
其實,買基金同買衣服是一個道理。商場中模特身上的衣服,雖然鮮艷亮麗,但並不一定適合每個人穿。人們在購買衣服時,既要知道自己的尺寸,也要清楚這件衣服的顏色、樣式和風格是否適合自己,唯有如此纔能買到稱心如意的衣服。
投資基金也是這個道理。投資者一方面要充分評估自己的風險承受能力、投資偏好、收益目標等;另一方面也要了解所投資的基金產品的類型、風險收益特性等。只有二者都清楚了,纔能夠找到最適合自己投資的基金產品。
開放式基金可以分為四種基本類型:最激進的股票型基金:主要投資於股票,收益高,同樣風險也高;較為激進的混合型基金:分散投資於股票、債券和貨幣市場工具,風險和收益水平都適中;較為保守的債券型基金:主要投資於債券,以獲取固定收益為目的,風險和收益較前兩者小得多;最保守的貨幣市場基金:僅僅投資於貨幣市場工具,收益穩定,風險極低。
就像保守人士通常不會選擇大膽前衛的服裝一樣,希望獲取高收益、願意承受一定風險的投資者,可更多選擇股票型基金;有一定風險承受度和較高收益偏好,但又不想冒過多風險的投資者,就適合選擇混合型基金;而極度厭惡風險喜歡穩定收益的投資者,應選擇貨幣市場基金或債券型基金。
尤其值得一提的是,現在很多老年朋友用退休金投資股票型基金,這樣做是非常危險的。因為股票型基金的股票倉位一般都很高,淨值在短期內可能會有較大空間的上漲,但也會快速下跌,面臨虧損的可能性一樣很高。因此建議這樣的投資者切忌一味追逐高收益,還是應該選擇收益穩健的混合型基金和債券型基金,以獲得長期穩定的回報。
此外,雖然2006年偏股型基金取得了平均超過100%的年回報率,但事實上,這樣的行情是非常特殊的,基金不可能永遠保持如此高的收益。就是在證券市場相對成熟穩定的發達國家,股票型基金的長期平均表現也就是達到10%-20%之間,出現虧損、負收益的風險大大存在。因此,目前投資者迫切需要的是調整自己對基金投資的收益和風險預期。同時,應關注基金投資的穩定性,適度在自己的組合中配置中低風險的基金產品。只有做一個真正明白的投資者,纔是對自己負責任的表現。
恐懼畏高者———建議:基金淨值不分貴賤
面對淨值分別是1元和2元的基金產品,大多數投資者都會毫不猶豫地選擇購買前者,一方面是認為淨值低的基金比較容易上漲;另一方面則認為基金淨值低,買到的份額就多,因此錢也會賺得多。於是,很多投資者都對淨值較低的基金情有獨鍾。我們都知道,買基金的主要目的是為了獲得相應回報,難道淨值低的基金回報會更高嗎?高淨值的基金就不能帶來良好回報嗎?
其實,如果投資同樣的金額,淨值低的基金和淨值高的基金是沒有區別的。如同1張百元大鈔和100張一元紙幣,總資產都是一百元,只不過前者“淨值”是100,而後者“淨值”為1。從下面的公式中,我們可以看出,投資基金最終能賺多少錢取決於基金的淨值增長率。
投資者總資產=持有份額×基金單位淨值
投資回報=基金總資產×淨值增長率
比如,A基金當前單位淨值1元,投資1000元可買1000份,而B基金淨值為2元,同樣1000元只能買500份。如果兩只基金1年的淨值增長率均為30%,那麼A基金1000份1年後基金淨值達1.30元,總資產為1300元。而B基金1年後基金淨值上漲30%達2.60元,總資產也是1300元。可見兩只基金帶來的實際回報是一樣的,並非淨值低的基金回報就高。
因此,買基金其實並沒有貴賤之分,看一只基金值不值得投資,最重要的還是看今後的獲利能力。更何況淨值高的基金,一般反映了管理人的水准及該基金經歷過市場考驗,更值得信賴。
此外,基金淨值高低與是否容易上漲也沒有直接的關系。股價的上漲靠的是上市公司盈利能力的增強,一旦公司盈利能力跟不上股價的上漲速度,股價必然下跌,因此,股票在價格高位時很容易回調。而基金投資的是很多只股票的集合,這些股票就是一個籃子中的好“雞蛋”,基金經理隨時會把壞的雞蛋拿出去,把好的雞蛋放進來,因此一個選股策略正確、投資組合調整得當的基金,其淨值是可以無限上漲的。
排行榜追星族———建議:選基金應“德智體美勞”全面考慮
每逢年底,基金圈裡的各大頒獎典禮你方唱罷我登場,各種類型的基金排行榜映入投資者眼簾。不少基民將排行榜奉若神明,各明星基金也都有自己的鐵杆粉絲,甚至有投資者把排行榜的前十名基金當作2007年基金投資絕對風向標,全部買入,就不信自己賺不到錢。
其實,基金排行榜與學校黑板上面貼的小紅旗有異曲同工之妙,他們都是對成績的一種體現。所不同的是,基金排行榜僅是對過往業績的單方面考核,而小紅旗授予的是“德智體美勞”全面發展的“三好學生”。老師在評價一個學生的時候,考察的是包括學習成績、思想品德等在內的全方位因素,而我們也應該按照這種思路投資基金。
仔細觀察基金排行榜就會發現,每只基金在榜中都只會各領風騷一段時間,沒有誰是常勝將軍。基金產品的業績,特別是股票型基金,與基礎市場有著非常密切的聯系,如果某只產品的投資組合正好是市場的熱點,那麼這只基金的業績表現就會非常突出,排名自然會在某段時間之內快速上昇。如果選擇了這只基金,那麼當市場出現其他變化導致基金排名下降時,投資者可能就會遭受損失。可見,投資者應當將排行榜視為一種參考,而不應當是唯一的標准。基金公司的誠信、投研實力、甚至是基金公司核心投資人員是否穩定等等,也都是很重要的參考指標。
基金公司是專業的代人理財機構,因此公司的誠信是必須要考慮的因素,一家值得投資者信賴的基金公司一定會以客戶利益最大化為目標,嚴格遵守基金合同且內控制度健全,管理體系比較完善。
基金公司的投研實力也應是投資者的關注重點。主要考察該公司長期以來整體的投資業績,因為這反映了該公司整體的研究實力、基金經理人和研究人員的素質,特別是投研團隊關鍵人員的個人能力、投資思路、操作風格和歷史業績。
波段操作者———建議:堅持長期投資理念
在股市一路創新高的過程中,很多投資者擔心市場隨時回調,紛紛贖回基金,想通過自己主動的波段選擇來避免損失,怎知在頻繁的操作中,眼看著基金淨值一路上漲,悔之晚矣,只好手中拿著資金惴惴不安,焦急等待再度進場的時機。
其實,每個投資者都想在最低點買、在最高點賣,但是想要真正踩准每一個進場和出場的時點可不是件簡單的事情,如同赤手空拳接住一把飛刀,是一項需要技術和運氣的活。投資者與其時時關注市場的臉色,不如在把握趨勢的前提下長期投資。
從根本上說,基金是一種長期投資工具,長期持有會獲得更高的收益。以2004年7月成立的泰達荷銀精選為例,2006年初,其淨值在1.1元左右,年中時超過1.60元,到年底時已達到2.54元,年總回報居所有開放式基金前十位,目前淨值已超過3元。泰達荷銀曾做過統計,在這只基金上,受益最大的就是一直持有的投資者,而一遇股市震蕩或淨值小幅波動就選擇贖回的人,往往丟掉了更高的收益。
堅持“長線是金”的投資理念,在投資方法上就要選擇定期定額。定期定額類似於銀行的零存整取,在每月約定的扣款日,由銀行自動完成扣款進行基金申購。這樣,在基金淨值較低時,可購得較多的份額;而在基金淨值高時,則購得較少的份額,長期下來,能夠平均投資人的購買成本,相對風險也就小了許多,不僅避免進場時點的錯誤,而且也具有長期投資的時間復利效果。目前股市出現調整的概率逐漸加大,對於新手來說,用長期定投的方法來規避股市調整的風險是最好不過的了。
單打獨斗者———建議:搭建“足球隊”組合
盡管“不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子裡”這句經典的投資名言適用於幾乎所有的投資行為,但大多數投資者在投資基金時卻似乎經常是對“某一個雞蛋”表現出濃厚的興趣。一個顯而易見的例子是,很多投資者在購買基金時往往會選擇業績表現靠前的一只或幾只偏股型基金。雖然2006年偏股型基金的收益的確不錯,但是一味購買偏股型基金使得投資者的投資風險增大。
其實,對任何投資者而言,組合基金是一個不錯的方法。在投資學裡,流行這樣一個關於投資組合的理論:組合裡面投資品種之間的相關性越小,整體投資組合的風險水平就越低。因此,對於基金投資來講,將不同類型的基金產品通過一定的比例搭配起來,進行組合投資,可以進一步優化整體投資的收益和風險水平。這就如同一支足球隊的成功,需要不同風格、不同位置的球員共同努力,纔能贏得比賽的最終勝利。
股票型基金就是這支足球隊衝鋒陷陣的前鋒,他的風險收益程度較高,可以根據資產管理的周期和風險承受能力進行選擇性投資,以保證組合的較高收益;而混合型基金是組織進攻的中場球員,他兼具靈活配置、股債兼得的特點,風險稍低,收益相對穩定;貨幣市場基金和債券型基金就是守住家門的後衛,他們的流動性較高,收益低但能夠確保獲利。這樣,利用不同的基金品種進行組合,就能夠保證在“賽場”上大獲成功。
當然,這種組合陣型上的人員配備,即是要打442,還是451,取決於你對市場走勢的看法。如果看好未來市場,則可以增加“前鋒”的人數,提高股票型基金的比重;否則,應考慮提高債券型等風險較低的產品的比重,保證基金組合的收益穩健。(泰達荷銀基金管理公司)
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