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自去年起美元指數反彈從未超過70天,此輪反彈已近60天。
上周五,美國非農數據公布後,美元先抑後揚,大幅上揚,美元指數一度重返85.0關口。美元的轉機始於上周三美聯儲的利率決定,或者確切地說,是會後公布的政策聲明。美聯儲維持利率5.25%不變早已在市場的預料之中,但中性的政策聲明引發了市場熱烈的討論,不論是預期昇息或是降息的人士,都能從政策聲明中找出蛛絲馬跡。
聯儲認為,目前仍存在一定程度的通脹風險,如果有必要將會再次加息,但同時又認為,核心通脹已經在近幾個月中溫和改善,且房地產市場趨於平穩。有意思的是,聯儲還表示,市場對降息的預期太早,這似乎是在暗示投資者,聯儲暫時還不會考慮調降利率。
聯儲的中性聲明令投資者爭論不休,但有一點可以肯定,聯儲為今後貨幣政策調節預留了很大的空間,在近幾個月內,聯儲很有可能繼續按兵不動。
市場的興趣開始從利率轉向經濟數據,希望以此來跟隨聯儲的思路。美國上周五公布的1月非農就業人數增加11.1萬,低於預期,一度引發美元賣盤,但隨後公布的11月和12月非農就業人數,分別從15.4萬和16.7萬上修至19.6萬和20.6萬,令市場大感意外,美元隨即強勁反彈。
三大因素助漲
預計在近期內,以下三項因素將助長美元看漲人氣,有可能推動美元繼續走強。
首先是市場對美國經濟放緩的擔懮情緒正在消退。2006年夏季後,美國多項經濟數據下滑,市場擔心美國經濟景氣周期結束,有陷入衰退的風險。但是從2006年底以來,一些重要的數據開始出現好轉,比如第四季度GDP季調後增幅達3.5%,遠高於預期,非農數據表明就業市場依然強勁。市場逐漸傾向於認為,美國經濟可能只是階段性的軟著陸,而不會陷入衰退。這種情緒在緩解美聯儲降息擔懮的同時,也有利於繼續提振美元人氣。
其次是2月9-10日,G7財長會議可能給美元多頭帶來新的入場機會。據傳會議將重點討論日元匯率問題。自去年12月以來,日元已快速貶值達5.76%,這引發其他西方國家的不滿,G7會議上可能會對日本方面施加壓力,要求其穩定日元匯率。但無論怎樣,日元的低利率將會繼續助長套利交易,日元的反彈可能只是曇花一現,並被空頭視為介入良機,市場拋售日元的行為將不會停止,這將在同時為美元帶來買氣。
最後,美元指數在技術形態上也出現了利多變化。美元指數在1月12日陷入調整後,運行出清晰的ABC形態,似為上漲中繼,上周三至周五的日K線組合出現射擊之星,預計美元指數的調整可能已經結束,接下來將挑戰階段高點85.43,破將有望進一步挑戰上行通道上軌86.20一線。
危險信號預警
但是在看多美元的同時,我們也應注意到一些危險的信號。比如,自2006年以來,美元指數反彈從來沒有超過70天,而此輪美元指數反彈已近60天;歐元、英鎊等貨幣下方不遠處,面臨著1年來上昇趨勢線的強勁支橕,屆時是否還會留給美元足夠的上揚空間?同時美國經濟不會陷入衰退已經是市場的共識,利率前景又處於膠著狀態,美元此輪反彈炒作的題材已近枯竭。
因此,在近期的操作中應遵循這樣的思路,即美元此輪漲勢尚未結束,應繼續尋機做多美元,但此輪漲勢應被視為大級別的反彈,目前還缺乏美元轉勢的足夠證據。就反彈來看,美元的漲幅已經比較充分,接下來的上揚可能屬於本輪漲勢的“魚尾”階段,對美元反彈臨近尾聲應保持必要的警惕。當然,假如歐元、英鎊的長期上昇趨勢線失守,美元指數上破86.20,則將證明看美元指數反彈的思路錯誤,屆時應予修正。
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