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上周,上證綜指、深證成指、滬深300指數周跌幅分別為7.26%、10.64%和8.55%,均創本輪行情以來最大周跌幅。至此,牛氣衝天的大盤終於低下了高昂的頭,市場出現了深幅調整;而滿懷激情剛入市的新股民也初嘗套牢的酸楚,上了一堂代價不匪的風險教育課。驚魂未定的市場將走向何處?投資者該采取怎樣的投資策略?券商最新的二月份投資策略建議,或許能給我們一些啟發。
暴跌之後上漲需等待新動力
光大證券認為,無論是A股目前的估值水平、市場近期的震蕩還是管理層的態度和政策取向,都表明短期不至於出現深幅回調,但上漲尚需新的動力;操作策略上,建議進行適度風險防范,調整部分行業配置,其中,重點加大對農村消費和生活必需品類的“草根消費”和批發零售行業的配置比重,而對房地產行業則建議調低配置。
在經歷前期持續上漲之後,A股2006年32倍的靜態估值相對合理,市場走勢的重心正在由估值向盈利轉移,新一輪的上漲將來自年報和季報的出色表現。
與此同時,07年1月以來,市場走勢的一個顯著特征是金融、地產、石油、電信等權重板塊落後指數,中小板走勢明顯強於其它分類指數,這表明,在估值提昇至相對合理水平後,市場資金正對估值窪地進行修正。
鑒於對貿易順差和業績的良好預期,光大重申2007年上證指數的目標為3500點,並堅定看好金融、地產、消費行業的中長期投資回報。
風險防范策略為上 重點關注“草根消費”
國金證券指出,鑒於市場估值水平上昇過快,管理層的擔懮增強,投資者近期投資組合可考慮適度防范風險。應該繼續加大對消費服務類投資,建議重點加大對農村消費和生活必需品類的“草根消費”、以及相關批發零售行業的配置比重。因為要構建“和諧社會”,必須更多地關注低收入群體,農村消費和生活必需品類的“草根消費”今後有望快速增長,而在CPI、原材料成本上昇和需求啟動共同作用下,品牌企業可望優先獲益。同時,加快“萬村千鄉”工程、新農村建設和低端消費的持續增長,都將使農村消費和批發零售業的景氣度進一步提昇。
在其他行業的配置建議上,國金建議上調對煤炭、有色金屬行業的配置,降低對房地產行業的配置。認為宏觀調控政策明顯擠壓了房地產開發商的利潤空間,並且對房地產的調控政策並沒有結束,市場對房地產行業短期過於樂觀,並沒有充分反應基本面的變化,建議回避該板塊。
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