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●1月份股指改變了年前一路走高態勢,轉變為創新高後的高位箱體震蕩。市場格局發生較大變化,熱點此起彼伏,賺錢機會反而較年前大為增加。1月份熱點可用“一線股熄火,二線股熱鬧”來形容。
●當前市場已經進入結構性分化階段,下階段個股風險和機會並存。2月份選股思路瞄准年報預增、高分紅送配預期、估值仍偏低、潛在資產注入等。
●2月份市場機會主要在於自下而上的個股選擇,板塊效應不會很明顯。根據最新思路,我們選擇重點推薦品種為:長江電力、西山煤電、維維股份、海南椰島、建發股份、華儀電氣、金陵藥業、營口港、上實醫藥、青島軟控。
1月份市場熱點綜述
一線股熄火 二線股熱鬧
1月份,股指運行改變了年前一路上揚態勢,月內即創出新高,離3000點僅一步之遙。同時盤中震蕩也加大,一度連續重挫數百點,大有行情終結之勢。不過2007年元月顯然仍是紅色的,周邊資金充裕、投資者信心十足、經歷震蕩洗籌之後連續抬高的持股成本使得下檔支橕更強。最新預期年報利潤平均增長三成左右,也進一步降低了“泡沫”論的喧囂,市場仍在理性中運行,財富效應繼續積聚。
縱觀本月輿論政策導向,在指數連續創新高、中國人壽上市定位遠高於H股背景下,估值爭論開始在市場上蔓延,投資者對管理層是否會出手乾預心存恐懼。而各大媒體也紛紛報道“海外資金恐高A股”、“個人貸款炒股,監管部門擔懮”等,折射出市場心態的不穩。不過在經歷了短暫下挫之後,隨著港股反彈、2006年業績預期提昇、金融工作會議、證券期貨監管會議無利空顯暖意等,A股市場反彈後展開3000點之下的震蕩,建立起高位箱體整理格局。
近期股指在高位震蕩起落,市場格局發生了較大變化,熱點此起彼伏,賺錢機會反而較年前大為增加。一線品種如銀行與地產股在本月率先進入了調整:由於香港金融銀行板塊領跌,港股一度跌破2萬點大關,引發銀行股估值爭議,工商銀行、中國銀行等相繼於高位回落;國稅總局關於土地增值稅的通知又將房地產股的做多信心予以重擊,兩類龍頭暫時熄火對指數衝擊不小。不過當前外圍資金泛濫,新成立基金建倉需求客觀存在,新年首只封轉開基金轉眼即增至百億以上。
一線股暫時調整不能阻擋二線品種的建倉熱情,個股行情全面爆發:2007年主題投資包括行業景氣度提昇、消費昇級以及奧運經濟等,三類主題均在1月份有所顯現;而隨著廣船國際預增、中國重汽擬發H股、滬東重機將定向增發整體上市等消息出臺,以此類個股為龍頭的工程機械股本月全線走紅;人民幣昇值之後,消費昇級又成經濟增長主關鍵詞,一輪房地產、商業、汽車、旅游、醫療保健、酒類消費類熱點輪動過後,市場驚現百元股貴州茅臺,各板塊均有龍頭品種日逐一日上演漲停行情。
簡單地概況1月熱點,可用“一線股熄火,二線股熱鬧”來形容。投資者在享受二線品種大面積走高的牛市成果之際,也不要忘記正是一線股的率先啟動帶來了牛市氛圍。隨著銀行地產等一線股在近期充分調整到位,受益人民幣昇值的潛力仍將受到重視,其重新走強也將為後市股指再創新高提供可靠推力。操作上不妨七三分成,七分倉位靈活投向當前熱點,而中長期底倉耐心持有一線品種者終將是大牛市的最大贏家。
2月份主要操作策略
業績、窪地、注資是關鍵詞
2007年1月份兩市大盤形成震蕩走高態勢,上證指數由2600多點上漲至2900多點,最高接近3000大關,月漲幅達到9%,滬深300指數繼續大幅走高,月漲幅達到25%。這其中大盤權重股出現分化,工商銀行、中國銀行因估值偏高而出現回調,其他權重股像中國石化、中國聯通、長江電力、招商銀行等均有不同程度上漲。與此同時,一批二線成長股和三線題材股紛紛大漲,特別是有借殼上市題材的券商股,是1月份表現最牛的個股,像安信信托大漲100%以上,都市股份大漲200%以上。而地產板塊因遭遇土地增值稅清算而出現回調,政策風險開始顯露,顯然市場已經進入結構性分化階段,下階段個股風險和機會並存。
首先,目前已經進入年報披露期,那些預增、預盈特別是其中業績超出市場預期的個股存在較大的超額收益機會。同時在公布年報時提出分配方案的公司中,具有高比例送股題材的個股也存在一定的投資機會。未來一段時間,市場股價結構調整將根據以上這些因素而展開。換言之,如果上市公司業績超出市場預期,或者同時存在較好的送配方案,則股價上漲機會很大,反之則很難有超額收益的投資機會。這方面,金陵藥業、建發股份、青島軟控值得投資者關注。
其次,目前市場估值偏高與估值偏低個股共存,部分估值偏高個股其實已經進入了調整階段。比如像工商銀行和中國銀行,而處於估值窪地的行業板塊開始得到資金關照而上漲,鋼鐵板塊就是如此。此外,采掘、電力、交通運輸三大行業中的個股很多處於估值窪地,具有較高的安全邊際,長江電力、西山煤電、大秦鐵路等品種受到市場追捧不是偶然的。它們不僅具有較高的投資安全性和流動性,而且內在價值突出,市盈率低於市場整體水平,所以受到投資者的青睞是必然的。在牛市背景下,價值低估品種最終必將被資金填平,其中的投資機會值得投資者好好把握。
而在同一個行業板塊中,消費昇級板塊和裝備制造板塊值得一提。這兩大板塊中一線品種的估值水平已不便宜,像貴州茅臺以2006年業績計算已達到100倍PE,以2007年業績計算其動態PE也達到40多倍。在整體高估值背景下,我們建議關注那些具有亮點的三線品種,比如海南椰島、維維股份、S蘇福馬等。這些公司或因新產品開發、或因資產注入和資產置換,2006年起進入業績拐點,未來具有較高的業績成長性,它們的估值具有較大提昇空間,值得投資者關注。
第三,具有潛在資產注入題材的個股值得長期關注。一方面,資產注入將會在短時間內快速增厚上市公司業績,股價具備爆發潛力,另一方面,由於股權分置問題的解決,大股東持有股份的價值在市場上直接得到體現,大股東顯然具有內在動力通過注入優質資產方式來提昇持有股份的內在價值。這方面,上實醫藥、營口港等個股值得關注。
綜上所述,2月份市場機會主要在於自下而上的個股選擇,板塊效應不會很明顯。根據以上思路,我們選擇以下品種作為2月份的重點品種:長江電力、西山煤電、維維股份、海南椰島、建發股份、華儀電氣、金陵藥業、營口港、上實醫藥、青島軟控。
2月份重點推薦品種
股票代碼 股票名稱 推薦 理由
600900 長江電力
1、公司上市以來,P/E正逐步向火電行業重點公司平均水平靠攏,溢價逐漸降低。作為國內最大水電類上市公司,安全邊際已有了明顯提昇。公司ROA和ROE盈利能力指標都高於國際上水電或火電公司的平均水平,但P/E水平卻低於國際水電行業的平均值。
2、收購機組對公司業績有明顯拉動作用,在全部三峽電站機組收購完成後,公司擁有的水電裝機容量將達到2091.5萬千瓦,未來存在203%的機組增長空間。公司目前上網電價低於售電地區火電標杆電價,未來還有提昇空間,上網電價每上漲一分錢,估計每股收益將增加0.032元。
3、公司將持有的建設銀行H股以總額12.4億元轉讓給益嘉投資,將使投資收益淨增長5.63億元左右,相對應的實際EPS為0.069元,預計2006年EPS將達到0.47元,較市場原先預期有顯著上昇。該股中線上昇通道保持完好,建議買入。
000983 西山煤電
1、公司是我國最大的煉焦煤生產基地,市場佔有率穩居第一,煤炭采礦權市場化使得公司價值面臨重估。
2、2007年煉焦精煤合同價格上調30元/噸,出省動力煤上調30元/噸,混煤價格上調15-30元/噸,如果政策性成本增加,超過此次調價幅度,也完全有能力將政策性成本轉嫁給下游行業。
3、煤炭行業目前的A-H溢價在所有行業中明顯較低,在A股市場中也處於“估值窪地”,作為行業龍頭應當可以享受18倍PE的估值水平。
4、預計公司2007年EPS為0.88元,對應合理股價16元左右,建議買進。
600300 維維股份
1、公司在豆奶市場具備較高知名度和市場份額,下一步將謀劃大食品戰略,打造豆奶、牛奶、酒類和休閑保健品四大板塊。
2、公司已成為雙溝酒業第一大股東,下一步計劃助推雙溝酒業走向資本市場。
3、公司目前擁有“維維豆奶”、“雙溝酒業”兩大知名品牌,發展前景看好,大股東和國際基金均已提出增持或入股公司股權意向。
4、作為一家絕對價位低、發展前景看好的品牌類食品飲料股,後市在整理後有望繼續上行。
600238 海南椰島
1、保健酒行業龍頭,品牌及營銷網絡完善構成競爭優勢。
2、業績增長進入“拐點”,未來幾年業績將呈現較好的成長性,預計2006-2009年EPS分別為0.20元、0.35元、0.50元和0.65元,按40倍PE計算,未來5個月和11個月目標價位分別為14元和17元。
3、近期在上昇通道內加速運行,短線震蕩後回歸均線支橕附近,中長期潛力可繼續挖掘。
600153 建發股份
1、年報預增超過100%,業績支橕股價上漲,同時潛在較大分紅送轉預期。
2、將定向增發2億股,募資15億元,新投資項目利於基本面繼續提昇。
3、上昇通道走勢堅挺,增量資金流入跡象明顯,數度短調夯實支橕,中期目標位高。
600290 華儀電氣
1、華儀電氣集團已入主公司成為控股股東,新注入的高壓電器和風電設備資產成長性突出,公司基本面已出現重大轉變。
2、作為國內風電設備第一股,公司未來幾年盈利將持續爆發性增長,預測2007-2009年EPS為0.74元、1.1元、1.7元,以海外股市同類風電設備股估值水平衡量,公司股價上昇空間極大。
3、 2月1日股改後首日復牌,建議密切關注。
000919 金陵藥業
1、公司參股的宿遷市人民醫院經營情況良好,為2006年貢獻了2000多萬元淨利潤。
2、目前中藥板塊整體市盈率水平在30倍左右,而該股2006年市盈率不足20倍,價值相對低估,後市具備一定補漲空間。
600317 營口港
1、公司正在研究將母公司所屬的16-17號泊位、52-56號泊位注入上市公司,涉及資產總額50-60億元,預計會通過定向增發形式進行,一旦成為現實,公司成長空間將打開。
2、2007年沈陽擬建設直達營口的出海大通道,從而有助於提高營口港的貨物吞吐能力,進而提昇業績水平。
3、預計2006、2007年EPS為0.61元、0.74元。目前該股在港口股中估值偏低,具有中線投資價值。
600607 上實醫藥
1、公司大股東擁有青春寶、胡慶餘堂等優質資產,集團未來資產注入預期強烈,而公司未來的定位就是成為集團醫藥整合平臺。
2、公司大股東在股改承諾中明確表示,將青春寶注入上實醫藥,年內該注入工作應當完成。同時,胡慶餘堂等資產的注入有望於明年完成。
3、公司業績保持平穩增長,預計2007年每股收益0.42元,對應動態PE24倍。
4、公司股價保持上昇通道態勢,近期有增量資金介入跡象,建議買進。
002073 青島軟控
1、我國輪胎行業的子午化率提高和生產格局多元化是公司未來幾年持續成長的行業背景。
2、公司能夠提供輪胎橡膠生產各個工序的主要智能化設備,未來幾年產品梯隊清晰。
3、青島軟控的發展路線圖有可能是“技術模仿(追趕)———技術集成———技術創新(領導)”。預計2006-2008年EPS分別為1.19元、1.64元和2.07元。2007年40倍市盈率能夠反映公司的行業地位和未來成長性。
4、公司股價前期並未有超額收益,建議買進。
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