|
||||
白糖價格或在春節這個特殊的時間窗口內發生逆轉。
白糖作為軟商品,既具有部分農產品特性,同時也具有部分工業品屬性。之所以具備工業屬性,是因為盛產甘蔗的巴西,在最近的兩年裡,將甘蔗一半用於軋糖,而另一半用於生產燃料乙醇,這就使得國際食糖價格拴在了石油價格的馬車之上。
白糖價格的另一頭拴在了玉米價格的馬車之上。在全世界范圍內,玉米淀粉糖開始大規模替代蔗糖,比如在美國,果葡糖漿和葡萄糖漿的消費數量已經超過砂糖,其消費比例已達到1.5?1。在亞洲,特別是日本和韓國,果葡糖漿的生產和消費也在以較快的速度增加。
從上面的資料我們可以看出,白糖市場價格受兩個基礎商品的價格所左右,同時白糖價格也受本身供需關系的影響,而在一定的時間階段內,還受季節性波動的影響。
那麼讓我們看看石油價格下一步會怎麼走。筆者記得去年5月在上海召開的第三屆衍生品論壇上,許多專家對石油價格作過非常精彩的論述。根據英國石油公司(BP)有關負責人當時的預測,在最近的3年內,石油價格的低點為50美元/桶左右,中軸為75美元/桶,但他沒有預言高點在什麼地方。
事後證明,BP公司有關專家的預測很快就實現了,美國原油在近幾日跌到了52美元/桶,而今強烈反彈直衝60美元/桶。如果該專家的預測繼續有效的話,那麼石油價格可能在75美元/桶附近波動。如果國際原油價格保持在65美元/桶以上的水平,那麼國際糖價在新榨季就不會低於12美分/磅。
再看看玉米。玉米的情況是:全球玉米總產趨於平穩,消費量逐步增加並有加速的趨勢,玉米的貿易格局正在發生改變,庫存即將出現危機。
石油和玉米的交叉點是燃料乙醇,美國布什總統國情諮文裡呼吁到2017年時,將乙醇和其他替代性燃料的用量提高達到350億加侖。如果不再尋求新的生物能源替代品,而僅靠谷物來生產燃料乙醇的話,那麼這個到2017年准備完成的計劃可能將把美國的玉米全部消耗一空,而且還不夠。
就中國白糖的供需關系來說,大部分人僅盯住了今年蔗糖超高的產量而忽略了替代品。由於今年玉米價格暴漲,壓縮了淀粉糖生產的利潤空間,這有可能弱化淀粉糖的替代效應,從而強化白糖價格。我國淀粉糖最近兩年幾乎以兩位數的速度增長,換句話說,正是淀粉糖大規模的替代纔使得國內食糖供需關系在需求日益強烈的情況下也不顯緊張。如果今年淀粉糖生產規模增速減緩或者出現減少,那麼中國的食糖供應將會是另外一種情形。中國是個典型的東方國家,過年是比什麼都重要的大事,每逢春節,都是白糖消耗的旺季,今年也一樣,季節性因素也支持白糖價格在這個特殊的時間窗口內發生逆轉。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||