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2007年1月整整一個月時間內,證監會沒有審批出一個新基金。有市場人士預計,新的股票基金審批工作,最早也要到春節以後。
於是,三年首次出現了無新基金可買的工作周。除了由封閉式基金轉開放式而來的零星兩只基金在1月登臺之外,最近姍姍來遲的本年度首個新獲批基金也僅為債券式基金——銀河銀信添利債券基金不低於80%的資金投資固定收益品種。
事實上,基金行業在一個半月之前就感應到明確的調控信號。2006年12月中旬,建設銀行旗下建信基金管理公司在籌措發行新基金前夜突然接到暫停發行的通知。調控當頭,縱然是股東背景雄厚的銀行號基金也不能豁免。在此之前,記者所接觸的基金管理公司,沒有一家不表示『新的股票基金即將發行』。
嘉實策略增長基金在2006年12月7日一天首發募集超400億,立下中國基金業的裡程碑,而新基金發行由白熱化到凍結,只在監管高層踩下剎車的一霎那。控制新基金審批,應該是調控基金市場最直接、做具有操作性的手段。
調控之後,基金營銷變局驟變。一方面,近期數量非常有限的新基金獲得市場追捧。舉例說,在2006年底獲批、2007年1月4日開始募集的中歐新趨勢股票基金於1月30日公告成立,募集68.71億元。對於一家全新的基金管理公司來說,首度發行新基金即有如此收獲,不能不歸功於有利的『檔期』。
一方面,各基金公司藉此整固市場基礎,在優質老基金大比例分紅、持續營銷的背景下,基金資產規模仍然迅速擴大。
基金大比例分紅是基金公司權衡多方利益後的選擇。為配合大比例分紅,基金經理必須非常小心地調整倉位和結構,纔能實現可分配收益,以及後續的新資金入場。一時間,大比例分紅基金如過江之鯽。
中國國際金融公司對近期大比例分紅的20多家基金的業績統計結果顯示,這部分過往業績優良的基金,在其大比例分紅前後一個月的時間內,它們的業績表現比同期基金整體水平低18.64%,也大幅低於同期指數漲幅。因此,盲目地增加分紅次數或分紅金額實際上對基金投資者的利益有損害。
匯豐晉信基金公司總經理李選進認同上述觀點。匯豐晉信旗下生命周期基金近期決定每10份基金份額派1元分紅,就是該基金對『適度分紅』概念的理解,李選進解釋說,『分紅頻率和分紅金額絕不是越多越好。實際上,開放式基金分紅必須實現浮動盈利,即賣掉組合中賺錢的股票,這就有兩個問題:一是增加交易成本;二是被迫賣掉有成長潛力的股票,喪失良好的投資機會。』
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