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花旗集團三年前一舉收購了Sears的信用卡部門。現在,它希望購物者也能大肆采購商品。
花旗集團的高級管理人員已經為部分業務的高支出和低績效而爭執不下了。現在,他們又要將旗下的Sears信用卡部門列為存在問題的部門。
在2006年第四季度,Sears信用卡部門的未償貸款水平較上年同期下降了13%,至230億美元。這個指標是衡量信用卡業務是否成功的一個重要指標。這比2003年下半年花旗集團從當時的Sears Roebuck & Co.收購這筆業務時的近290億美元減少了約20%。
Sears的問題只是給花旗集團帶來壓力的因素之一。在上個月出現反彈後,由於投資者對支出增加和其他業務的業績感到擔懮,公司股價又出現了下跌。上周,公司解僱了托德·湯姆森。湯姆森曾是花旗新崛起的一顆明星,最近一直負責公司的理財業務。在宣布目前的首席財務長薩莉·克勞切克將擔任湯姆森目前的職位後,花旗還需要尋找一位首席財務長人選。
花旗股票周一下跌61美分,收於54.06美元。該股在去年12月底曾創出57美元的高點。
Sears信用卡部門的業績同Sears這家零售商的銷售額密切相關。而在花旗集團收購Sears信用卡部門之前,Sears的銷售就已經進入了低谷。該公司的同店銷售額已經連續多年下降。在對衝基金大亨愛德華·拉姆伯特持有該公司後,銷售額的下跌狀況就一直沒有結束。在2005年,拉姆伯特的Kmart Holding Corp.收購了Sears Roebuck,將其改名為Sears Holdings Corp。
倫敦獨立研究機構Atlantic Equities LLP的分析師喬·迪克爾森說,問題不在於盈利能力,而是在於增長。根據通常的行業增長率,他預計Sears信用卡部門應有320億美元的貸款。迪克爾森對花旗集團股票的評級相當於持有,12個月的股價目標為50美元。Atlantic Equities不持有股票,同花旗也沒有業務往來。
花旗集團在聲明中表示,集團同Sears在信用卡業務方面保持著良好和重要的關系,並已經為雙方建立了穩定的客戶群。隨著Sears重新定位其業務,此業務出現一些收縮也是正常的。
在經歷了多年兩位數的增長後,發行信用卡的金融機構迫切希望找到新的客戶。但該行業的增長趨勢正在減緩,可供收購的大型信用卡業務已成為稀缺資源。
花旗集團曾是美國最大的信用卡發卡機構,現在它排在第三位,平均未償貸款額為1440億美元。2005年收購了MBNA Corp.的美國銀行排在第一位,未償貸款額為1700億美元。2004年收購了美一銀行的摩根大通公司排在第二位,未償貸款額為1528億美元。
除了其普通卡和Sears信用卡部門外,花旗集團還擁有Home Depot Inc.和Federated Department Stores Inc.的信用卡部門。
拉姆伯特的策略之一是更加重視提高這家零售商的利潤,而不是銷售額。盡管2006年聖誕節期間消費者支出穩健,但Sears公布,截至去年12月30日的9周內,現有商店的銷售額下降了5.6%。
這種策略打擊了花旗集團,該公司不但擁有在Sears商店中使用的Sears信用卡,還擁有能在帶有Sears和萬事達卡標志的其他場所使用的普通信用卡。當花旗集團收購Sears的信用卡部門時,該公司共擁有3200萬賬戶。萬事達卡國際組織對此不予置評。
花旗集團首席執行長查爾斯·普林斯最近表示,Sears信用卡部門的確拖累了該公司的業務。Sears佔花旗美國信用卡業務的16%,克勞切克坦承,這個比例比過去意識到的數字更高。
摩根大通的情況則完全不同,該公司2005年收購了Sears在加拿大的信用卡業務。該行稱,包含Sears Canada多數商店信用卡的信用卡業務去年未償貸款和新賬戶數量雙雙出現了增長。
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