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提要:在金融和房地產板塊全線下挫的拖累下,周二深滬大盤未能乘勝追擊,而是呈現高位震蕩調整的格局。經過前兩個交易日的大幅回昇之後,由於滬綜指重新面臨3000點整數關口的心理壓力,市場心態明顯趨於謹慎,而銀行和地產板塊“集體啞火”,使得短期衝關戰役再度面臨變數。並購重組、資產注入與整體上市是企業價值的再發現與再創造的過程,有望成為市場的持續熱點和機會所在。A股市場有望進入“價值注入”階段。
今日市況
在地產和金融板塊全線下挫的拖累下,周二深滬大盤呈現高位震蕩調整的態勢,雙雙收出小陰線,兩市合計成交約1326.3億,繼續保持高位水平。從全天股指運行的態勢來看,早盤上證綜合指數以2959.40點開盤後在中國聯通、中國石化等指標股以及裝備制造類個股活躍的推動下一度衝高至2980.51點,但由於銀行和地產股大幅下挫拖累,最終維持震蕩調整的格局。深成指相應呈現震蕩調整的格局;由於滬綜指再度面臨3000點整數關口的阻力,市場心態明顯趨於謹慎。
從盤面情況看,板塊和個股走勢出現明顯分化,從漲跌家數比例來看,上海市場漲跌家數比例為332:522,深圳市場漲跌220:399。從漲幅榜來看,賢成實業、昇華拜克、香梨股份、廣船國際、江南重工、南寧糖業、中聯中科等34只非ST類個股以漲停報收。具體來看,年報業績大幅增長或具備良好年報預期的個股表現活躍,如南寧糖業、蘇寧電器、思源電氣、中航精機、合肥百貨等。資產重組、定向增發實現資產注入與整體上市題材股繼續受到市場追捧,如滬東重機、都市股份連續漲停,上海梅林、文山電力、廣船國際、江南重工、海南椰島、航天晨光等走勢活躍。跌幅榜方面,華發股份、廈華電子、招商地產跌停,華僑城、金融街、萬科A、天房發展、保利地產等位居跌幅前列。
周二,上證綜合指數以2959.40點開盤,最高2980.51點,最低2901.76點,收盤2930.56點,下跌14.70點,跌幅0.50%,成交894.44億;深成指開盤8391.33點,最高8410.74點,最低8224.83點,收盤8262.33點,下跌97.66點,跌幅1.17%,成交431.91億。
今日消息面
周二主要有以下幾條消息值得投資者關注:
1、國家發展和改革委秘書長韓永文昨日表示,“今年將繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,並根據經濟運行新的發展變化,適時適度進行預調和微調。”國家發改委已經明確了今年的工作要點,主要包括:繼續加強和改善宏觀調控;推進社會主義新農村建設;大力推進資源節約、環境保護和自主創新,提高產業發展質量和水平;落實區域發展總體戰略;更加注重解決民生問題;以及繼續深化各項改革,提高對外開放水平等。
2、中國人壽(601628)今日發布的業績預增公告顯示,在中國會計准則下,公司2006年度實現的淨利潤將比上年度增長50%以上。具體財務數據將在2006年年報中披露。
3、國際油價昨日回昇到56美元/桶附近,美國原油期貨價格在月初短暫跌破50美元/桶後已經上漲10%。業內人士表示,2007年國際石油市場降溫,盡管按照全球供需水平,石油可能回落到“合理價格”,即每桶50美元或以下,但石油價格最大的可能是保持一定的泡沫,維持在每桶50-60美元區間,低於2006年平均水平。
4、中國建設銀行研究部報告指出,2007年,我國經濟將繼續保持高增長、低通脹的良好發展態勢,全年經濟增長速度將保持在10%左右。央行很有可能以0.27個百分點的幅度加息1-2次。人民幣匯率將會繼續加快昇值步伐,全年昇值幅度約5.5%。
5、銀監會日前發布《關於進一步防范銀行業金融機構與證券公司業務往來相關風險的通知》,禁止信貸資金被挪用入市。銀監會權威人士對記者表示,春節後將全面開始檢查工作,住房按揭貸款將成檢查重點。
6、國務院國資委昨日宣布,《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》已於2007年1月1日起施行,這標志著中央企業第二任期(2007年-2009年)經營業績考核全面啟動。新辦法鼓勵企業使用經濟增加值(EVA)指標進行年度經營業績考核,以引導中央企業切實轉變經濟增長方式。
7、央行昨日發布通知稱,央行原則上於每周四發行3年期央票。這標志著3年期央票首次被納入常規化發行軌道,央行在面對“來勢洶洶”的流動性時,操作空間將增加。《關於2007年中央銀行票據主要品種發行時間的通知》顯示,央行原則上於每周二發行1年期央票,於每周四發行3年期和3個月期央行票據。這是央行第一次將3年期品種列入央票常規發行行列。
後市簡評
在金融和房地產板塊全線下挫的拖累下,周二深滬大盤未能乘勝追擊,而是呈現高位震蕩調整的格局。經過前兩個交易日的大幅回昇之後,由於滬綜指重新面臨3000點整數關口的心理壓力,市場心態明顯趨於謹慎,而銀行和地產板塊“集體啞火”,使得短期衝關戰役再度面臨變數。
估值壓力與流動性充裕凸顯市場多空分歧
人民幣昇值和流動性充裕是支橕A股持續走強的重要因素。從近期的市場表現來看,盡管當前市場強勢運行特征依然明顯,但由於經過近階段的持續上漲之後,市場整體估值水平已經大幅提昇。根據上海證券交易所的統計顯示,截止1月29日,上海市場A股平均市盈率達到40.5倍,同時無論從當前市場整體的估值水平或各個板塊估值的水平來看,高企的是市盈率水平必然將引起市場的擔懮。筆者注意到,國際股市歷史上達到30倍以上市盈率的情況也比較少出現,比如標普500指數過去100多年僅有4次接近這一水平。
值得注意的是,對於股市等資產價格快速上漲,管理層也表示出一定的擔懮,猜測後期可能出臺的讓市場適度降溫的相關政策措施將在一定程度上影響市場投資心態。比如上周末銀監會發出嚴禁信貸資金流入股市的通知、國資委對國企入市資金的監控等。
從宏觀政策角度看,國家發展和改革委秘書長韓永文表示,“今年將繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,並根據經濟運行新的發展變化,適時適度進行預調和微調。”中國人民幣銀行行長周小川昨天在上海參加瑞士銀行年會時表示,央行正在密切關注房地產價格。這一消息也被市場理解負面消息,導致周二市場中,金融板塊和房地產板塊全線下跌,並對股指運行產生明顯的壓力。
市場有望步入“價值注入”階段
觀察近期的盤面可以清晰地看好,並購重組、資產注入與整體上市、具備股權增值和良好年報業績的個股受到市場的熱烈追捧,如近期持續漲停的都市股份、公布定向增發的滬東重機、業績大幅增長的南寧糖業等等均被主流資金大肆拉昇或強勁漲停。在近期的文章中筆者多次強調,在年報預告和披露階段,建議投資者從四條主線把握年報業績機會。首先,從景氣行業或復蘇行業中挖掘龍頭品種,因為行業的整體盈利能力在很大程度上取決於行業景氣周期和行業復蘇的影響,從而決定了相關龍頭品種的業績狀況。其次,關注新會計准則受益板塊。再次是挖掘因油價回落、股改清欠等事件影響,公司的財務狀況得到有效改善的個股。最後是存在並購重組、優質資產注入和整體上市題材的上市公司。
尤其值得一提的是,隨著市場逐漸步入全流通時代,優質資產證券化將成為一種趨勢。2006年以來,通過設立管理層股權激勵方式、大股東定向增發、資產置換、資產注入等創新手段,為上市公司獲得了可持續發展能力,也在極大程度上提昇了公司的估值水平。尤其是定向增發成為上市公司融資的主要手段,也成為控股股東,特別是央企,以資產注入方式實現整體上市的主要模式。筆者堅持認為,並購重組、資產注入與整體上市是企業價值的再發現與再創造的過程,有望成為市場的持續熱點和機會所在,A股市場有望進入“價值注入”階段。(廣州萬隆)
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