|
||||
在日前舉辦的大連期貨沙龍上,多位專家認為,玉米酒精等深加工業帶動玉米需求不斷擴大,並推動玉米價格在今後幾年中繼續保持昇勢;而種植面積的替換,也將改變大豆、豆粕等農產品供需關系,從而催生農產品牛市行情繼續深化。
玉米牛市長期不改
2007年1月22日晚,美國總統布什在國情諮文中稱,“在2017年至少會有350億加侖的替代燃料代替傳統燃料,如此能夠替換15%的汽油使用”。對此,美國福四通公司亞洲部主任李小悅博士認為,美國去年出臺的《能源法案》強制規定,能源公司必須使2012年在汽油中加入75億加侖酒精的目標在2007年就可以達到。而到2012年,美國玉米加工需求量可能達到1.2-1.5億噸,加上飼料用量1.5億噸,美國本土就可能完全消化掉美國產玉米。由此判斷,美國玉米價格在今後幾年中將繼續保持逐步上昇的態勢。
他預測,目前美國玉米庫存消費比從將近20%已下降到6%左右,2007/2008年度如果不增加產量的話,美國必須要消減用量。而從全球來看,庫存一直呈下降態勢,去年結轉庫存僅1.24億噸。此外,美國玉米1月份銷售比率往年都在50%左右,而到目前為止,美國農民已經賣掉了75%左右的玉米,只剩下了不到30%的庫存。
李小悅表示,現在玉米酒精價格主要由國際原油價格決定。當原油價格高於45美元/桶、玉米價格在450美分/蒲式耳時,燃料乙醇的生產都有利潤。因此,在原油價格維持高位的背景下,玉米價格還會在高位盤旋。不過他也表示,目前玉米價格漲勢過猛,短期有回調可能,但如果回調到390或350美分附近,將是多單進場的機會。
吉林禾豐米業總工程師潘志文也認為,雖然玉米長期牛市不改,但短期可能會出現一次回調行情。他表示,從供給面看,從現在開始到春節前這段時間是比較集中的賣糧季節;從需求面看,目前生豬基本上該出欄完畢,飼料需求要到春節後纔能真正啟動。潘志文預計,從玉米期貨的長期走勢看,2005年上漲了21.5%,2006年上漲了15.5%,2007年這一幅度應該在10%左右。
大豆被動跟漲
隨著玉米價格的走高,玉米與大豆種植替代的現象日漸突出。雖然目前大豆庫存依然處於歷史高位,但在玉米價格帶動下,也表現為逐步抬昇。
大連良運期貨農產品分析師張靜文認為,由於連續多年虧損,國內種大豆的農民紛紛改種玉米,大豆供應將面臨重大變化。此外,國內大豆產業面臨的困境正受到政府的日益重視,相關部門可能出臺系列政策進行扶持。從美國來看,雖然大豆基本面較為利空,但在3月1日播種意向公布之前,基金可能在大豆上繼續建立多單,這樣纔能保證美國農場主播種大豆的熱情。基於此,張靜飛認為,下半年大豆市場可能將迎來久違的牛市行情。
潘志文也認為,在經歷了一年多的低迷期後,今年隨著養殖業的復蘇,對飼料的需求必將增加,作為飼料中蛋白源的豆粕,其價格可能隨之出現上漲,從而帶動整個豆類品種價格的走高。
不過,李小悅則表達了不同的看法。他認為,從基本面看,大豆結轉庫存在持續增加。目前全世界的結轉庫存為5600萬噸,巨大的庫存量將對大豆漲勢啟動產生制約。同時,目前美國生物柴油利潤為負,要靠美國政府補貼纔能維持生產;從成本上看,在巴西南部距港口較近的地區,生產成本為3.5美元/蒲式耳,北部為6.46美元/蒲式耳,現在大豆價位高於7美元/蒲式耳,這必定會大大刺激巴西的播種,從而維持供大於求的局面。因此,他認為,大豆行情的真正啟動,需要南美天氣的配合。他還表示,由於玉米加工量的增加,到2007/2008年度,其副產品產量也將大幅增加,可能會代替1/5的豆粕用量,導致豆粕需求下降,從而改變現有的豆粕/豆油比價關系。
李小悅提醒投資者,美國今後會多種玉米,南美會多種大豆,因此今後大豆價格變化的主要因素是南美產量的變化。但是主宰豆價的還是芝加哥期貨交易所(CBOT),因為不管是在資金還是貿易方面,美國都實現了對南美的控制。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||