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均值區間:8.22-9.73元
極限區間:7.00-13.00元
三鋼閩光(002110)目前年綜合產鋼能力在300萬噸,是福建省最大的鋼鐵生產企業,也是福建省唯一采用焦化和燒結-高爐-轉爐-連鑄-軋制的長流程鋼鐵生產企業。
根據鋼材消費強度估算,福建省2006年鋼材表觀消費量約為805-895萬噸,而省內產能目前僅有620萬噸,仍然存在較大的市場缺口;同時,公司是福建省最大的鋼鐵企業,因此產品前景樂觀。隨著淘汰落後產能的推進,一些小鋼廠將被陸續關閉,預期公司市場佔有率將進一步提高。此外,公司所處區域交通便利,能夠保障穩定的原料供應。
公司還有一大亮點,那就是收購集團公司優質資產預期,即三鋼集團籌建中的中厚板生產項目。該項目總投資12億元,品種包括碳素結構板、優質碳素結構板等,項目已於2006年12月熱負荷試車。三鋼集團已作出承諾,公司本次發行後,集團同意將所擁有的中板項目相關資產、業務按照市場公允價格全部轉讓給公司,公司將在本次發行後收購三鋼集團中板項目的相關資產及業務。
不過,就目前資產來說,公司存在產品檔次較低、核心競爭優勢不足等劣勢,考慮到新股溢價以及中小板塊鋼鐵第一股等優勢,因此可賦予該股12-14倍市盈率。預計公司07年每股收益為0.65元,故二級市場定位在7.8-9.1元。
機構評論
天相投顧聶秀欣:7.00-7.70元。預計公司06-08年主營收入將分別增長0.4%、9.6%、8.7%,每股收益(攤薄)分別為0.65元、0.64元、0.70元。考慮到目前公司產品結構及市場,我們認為給予公司11-12倍市盈率比較合理。
上海天力張積椿:8.10-9.60元之間。公司是區域性的建材龍頭,是福建省內唯一年產鋼能力達300萬噸的大型鋼鐵企業。
國盛證券王劍:10.20-13.00元。鋼鐵類個股,股價定位偏低,走勢以平穩為主。
中原證券張冬雲:7.60-9.50元。潛在的資產注入甚至被並購題材,以及近期鋼鐵板塊整體表現出色,有利於該股想象空間的提昇。
平安證券羅曉鳴:8.60-9.50元。公司產品結構與行業地位與八一鋼鐵、酒鋼宏興等較為相似,目前同類股票的平均市盈率約為10倍。
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