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均值區間:6.45-7.58元
極限區間:4.50-9.50元
晉億實業(601002)主營業務是各類緊固件產品(螺栓、螺母、螺釘等)的研發、生產及銷售,主要以自有品牌和OEM形式出口以及內銷,在國內緊固件行業處於領先地位。
機械、電子、汽車等下游行業的發展將帶動緊固件需求增加。更為重要的是,公司還擁有兩大顯著優勢:一是高鐵訂單,預計未來公司在高鐵項目中的收入將佔總收入的35%左右;二是設備、技術優勢,公司建有研發中心,與國內外多家研發機構合作,公司還參與了鐵路和電力等緊固件標准的制定。
高鐵訂單的存在不僅可以給晉億實業帶來較高的成長動力,而且還為公司二級市場估值帶來了題材溢價效應,因為目前凡是擁有高鐵概念的個股均出現了較大幅度的上漲。當然,公司也有兩個弱點:一是出口佔收入的60%左右,匯率變動對主營業務收入影響較大;二是與控制人的其他兩家企業的同業競爭協議,也在一定程度上限制了公司在海外部分市場的銷售。
我們給予該股28-32倍市盈率的估值,預期公司07年每股收益為0.20元,因此公司二級市場定位可在5.6-6.4元。
機構評論
興業證券:7.10-7.90元。預計公司2006-2008年完全攤薄後的EPS分別為0.123、0.173、0.395元。可按08年18-20倍PE保守估值。
國泰君安:6.40-7.10元。近期新股的上市首日價格相比發行價格平均漲幅已超過80%。
上海天力張積椿:6.00-7.20元。
國盛證券王劍:7.00-9.00元。具有平穩成長的特點,屬於長線投資品種。
中原證券張冬雲:4.50-6.30元。公司是國內最大的緊固件制造企業之一,未來年度經營業績有望實現穩步增長。
博星投資朱慧玲:8.50-9.50元。
平安證券羅曉鳴:6.50-7.20元。目前A股市場還沒有產品結構與公司類似的公司。從工藝特點看,公司可與近期上市的江蘇宏寶和萬豐奧威等比較。
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