|
||||
本周以來盤面熱點越來越分散,而且從漲跌個股來看機構的分歧也越來越大,其中象保利地產在周二一度跌停的情況下周三卻出現大幅上漲,同樣象貴州茅臺周二跌近8%而周三卻收出紅彤彤的陽線,類似基金重倉股出現大幅震蕩的現象比較突出,這也表明在歷史高位市場各路機構對於後續行情的觀點開始出現分化,同時象小商品城這類基金高度重倉的高價藍籌連續下跌並出現跌停也說明市場短線風險在增加,在操作上近期還應該保持適當謹慎。
從市場出現的這些變化來看,主要原因還是目前股價在炒高後估值出現高於國際成熟市場的非理性因素。截至2006年末,A股市場的算術平均市盈率已經高達37.2倍,動態市盈率26.5倍,市淨率3.8倍,遠遠高於國際市場平均水平。當然,在高估值的背後,卻也隱藏著諸多估值不足市場平均水平一半甚至三分之一的行業與個股,其中典型的例子就是鋼鐵與煤炭行業。有關機構認為,參照國際水平,鋼鐵行業平均市盈率應達到市場平均值的60%以上,市淨率達到市場平均值的80%以上。這樣算來,A股市場鋼鐵行業的平均動態市盈率應在16倍以上,平均市淨率應在3倍以上,比目前的市場水平分別高出33%和92%。特別是隨著鋼鐵行業的復蘇、重組並購以及鞍鋼股份、太鋼不鏽、寶鋼股份等公司的整體上市,鋼鐵股的魅力正愈發迷人。也許正是在尋找『價值窪地』的理念指引下,以鋼鐵為首的板塊纔在近期異軍突起,成為股指能夠震蕩走高的中堅力量。
我們認為,2007年A股將繼續牛市的步伐,走向繁榮,但是由於大部分板塊和核心股票估值已經偏高,在宏觀、外圍股市和資金等因素的衝擊下,市場不可避免進入大幅震蕩,這就給漲幅滯後、基本面良好同時估值水平不高的二、三線股票帶來補漲的機會,完成板塊與個股的輪動,這也是牛市的一個特征。因此,在主流板塊和核心股票需要整固的時候,投資方面可適當由進攻轉向防守的謹慎策略。煤炭、鋼鐵、有色、石化和電力這5個行業的估值都低於20倍,此外,造紙、交通運輸、貿易、電氣設備、化工、紡織服裝和家電的估值也較低。建議大家不妨在這些板塊中挖掘一下黑馬。(江海證券)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||