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牛市的尾巴究竟有多長?這是電視主持人袁岳在一個節目快結束時給嘉賓出的題目,這期節目的名字不叫別的,正是叫『2007年如何斗牛』。
臺上的嘉賓有六位。其中機構的代表三位,分別是上海中期的馬俊峰、東方證券研究所的梁宇峰和美國西山的沈浩。評論員也有三位,一位是前摩根士丹利的謝國忠,一位是第一財經的姜韌,另一位就是在下水皮同志。
三位機構代表中,馬俊峰給出的時間最長,10年。無疑,這位堅信股指期貨是重大利好的老兄是『黃金十年』的擁護者。因此,對於市場的走勢也最樂觀。其他兩位印象中好像都說是三年,很重要的一個理由就是2010年上海的世博會。上海人看重世博會的情結和北京人看重奧運會的情結好有一拼。
三位評論員中,姜韌給出的時間好像也是三年。不用說大家也能猜到,姜韌也是上海人。謝國忠給出的時間則是兩年,理由和他們都不一樣。謝國忠認為2009年美國經濟有可能衰退,進而影響中國的外貿出口和人民幣昇值前景,從而導致國際熱錢的流出,流動性過剩的情景不再,中國股市的牛市也就結束了。水皮給出的時間則是一年半。理由已經講過很多回了,就是奧運會這個概念。這一輪牛市起於2005年6月的998點,到奧運會的2008年8月正好是3年多一點。中國股市歷史上有過兩次跨年度行情,一次是起於1995的『5.18』行情,結束於1997年7月的香港回歸;一次起於1999年的『5.19』行情,結束於2001年6月的國有股減持。時間長度雖然不夠36個月,但是跨度都是三年。事不過三。並且這並不是中國股市的特殊國情,美國股市也是如此。水皮此前提到美國前財長薩默斯的警告,危機也是每三年發生一次。大家一說泡沫,往往會想到日本經濟『失去的十年』,而從日本簽署廣場協議的1986年算起,日本股市也是狂漲三年就到了頂。1989年開始,日本的股市開始崩潰。
最有意思的是,此前,袁岳還讓大家猜過一次2007年上半年的指數位置。三位機構代表高度一致,都在3000點附近,而謝國忠猜的點位也在3100點。顯然,雖然他認為中國股市的泡沫正在生成,但是指數還在他可以忍受的范圍之內。姜韌的指數在3400點,水皮寫下的指數是3500點,比2006年5月水皮做節目時寫下的指數整整多了1000點。
這實在是一個有趣的現象。對於短期行情的高度,水皮是最樂觀的,但是對於長期行情的長度,水皮又是最謹慎的。為什麼會這樣呢?
在北京召開的觀察家年會論壇上,銀河證券的首席經濟師滕泰對水皮提出了嚴肅的『批評』,認為根據言論表現,水皮已經成為中國股市非理性的代表,明知股市有泡沫,還在鼓吹泡沫。
滕泰的話不是沒有道理。股市其實就是一個非理性的地方,漲,會漲過頭;跌,同樣會跌過頭。如果水皮對指數的認識是非理性的話,那麼,難道其他嘉賓對於行情長度的認識就是理性的嗎?
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