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上周美元指數在一個相對狹小的箱體內震蕩,震幅區區53點,是近幾個月來相對罕見的淡靜市況。不過,在『一月效應』光環的籠罩下,美元的相對強勢仍然得以維持,其下檔支橕異常強勁,這與上周美國基本面總體傳出正面的信息有較大關系。
美國商務部上周公布了12月零售銷售數據,增幅0.9%,為2006年7月以來最大,暗示盡管房屋市場放緩,但消費者依然保持樂觀態度,經濟也依然呈現韌性。稍後美國勞工部發布了幾項影響影響利率決策的數據。其中12月進口物價較前月上昇1.1%,增幅為2006年5月以來最大,暗示通膨風險依然存在。而周三公布的12月生產者物價指數則昇了0.9%,扣除食品和能源的核心PPI昇0.2%,增幅均高於預期,進一步打壓了美元在一季度即會降息的預期,令美元多頭寬慰不少。
此外,財政部公布12月聯邦預算盈餘達到445.4億美元,創該月份紀錄新高,為當前財年預算赤字大幅降低打下基礎。2007財年頭三個月聯邦預算總赤字已縮減至804億美元,遠低於2006年財政年度頭三個月的1193.8億美元。另一項數據顯示美國11月資本淨流入昇至749億美元,遠高於10月的淨流入604億美元,足以填補當月582億美元的貿易逆差,這同樣成為短期美元有所表現的一大資本。
波士頓聯邦儲備銀行總裁密娜漢以及舊金山聯邦儲備銀行總裁葉倫也發表言論,為美國經濟唱贊歌,否認美國經濟進入衰退。這和上周公布的褐皮書基本保持了一致的基調,也可以被認為是FED的官方態度。
但是從中線趨勢來看,筆者認為經歷了短暫的強勢後,美元仍將展開調整,因為有數據顯示,歐元已經快速晉昇為全球第二大儲備貨幣,現金流通市值在去年底也已經首度超過了美元。而從2002年至2006年三季度,美元在各國官方儲備的比例也下降了6%,這些降幅基本被歐元儲備所替代。
所以在經歷了一月的輝煌後,尤其是在英鎊意外昇息後,美元指數是否還能繼續堅挺下去的疑問已經越來越大,投資者分批適時建倉歐元等非美品種的風險正在不斷下降。
本周匯市關注德企景氣指數
本周美國公布的經濟數據不多,所以金融市場會將焦點轉向德國企業景氣指數和英國央行的會議記錄,以期從中尋找歐元區和英國是否會繼續昇息的線索。歐洲央行去年12月昇息至3.5%,並不斷表達了對通膨風險和金融體系流動資金過高的關切,預示可能准備不久就將再度昇息。ECB管理委員會委員將關注周四出爐的德國Ifo企業景氣指數,以判斷歐元區最大的經濟體是否能對抗未來昇息的影響。目前市場預計1月Ifo景氣指數將從去年12月的108.7昇至109.0。此外,將於周五公布的歐元區12月貨幣供應數據也將為ECB下一步舉措提供依據。
有關利率走向的爭論也在英國上演。通膨年率達3%及較預期強勁的12月零售銷售數據已助燃了英國央行的本月意外昇息,在未來數月還有可能再度加息的預期。市場將關注英國央行貨幣政策委員會周三將公布的會議記錄及英國央行總裁金恩周二的講話。
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