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2007年度是否延續2006年度『花樣年華』,A股市場的甜蜜時刻是否還能延續?對此,市場各方無不格外關注。日前,國投瑞銀基金公司發布2007年度投資策略報告。在報告中,國投瑞銀特別提請關注市場的波動風險。
這份報告認為,大型企業回歸A股市場、新股發行上市加快、小非流通帶來的股票供給大幅增加,可能會加劇2007年A股市場的波動風險。據國投瑞銀初步統計,2007年,列入發行計劃的大型國企籌資總額就預計會達到1000億元至1400億元;另外,新解凍的小非流通股票理論上最高可達5810億元。同時,其它風險因素也會加大市場的波動,例如,全球經濟放緩、國內宏觀調控可能導致經濟回落超出預期,股指期貨的推出加劇市場波動,盡管市場對業績優良的行業龍頭公司投資出現長期化趨勢,但估值日漸昂貴導致股價大幅波動等。
國投瑞銀認為,雖然2006年國內A股市場累積漲幅巨大,但是,人口紅利、人民幣昇值、產業競爭優勢、市場制度性變化、流動性充足以及全球經濟健康發展的有利因素將繼續發揮積極影響,同時,基於上市公司盈利質量的不斷提高、未來兩年業績繼續保持快速增長、目前市場估值依然合理等因素的考慮,2007年的市場成長空間依然樂觀。國投瑞銀認為,推動市場及上市公司股價上揚的主要因素將會從目前的盈利增長與估值修正轉變為主要依賴盈利增長推動。追逐成長、基於上市公司管理團隊及行業結構演變方面研究的重要性愈發突出。
國投瑞銀在報告中還指出,隨著雙向擴容,目前A股市場正面臨大幅的結構性變化。一方面,前50名流通市值股票佔比不斷提昇,至2006年12月已達到35%以上,大盤藍籌股的業績表現及股價波動將會直接左右A股市場的表現。另一方面,機構投資者得到大力的發展。在優質品種仍然相對稀缺的背景下,業績優良、流動性好的大盤藍籌股必然對機構投資者保持高吸引度,使得部分核心股票可能會出現比較明顯的資金推動型特征。
在投資主題方面,國投瑞銀認為,人民幣長期昇值、消費昇級增長、國家公共支出增長、資產注入與整體上市、3C融合、制度變革(醫療制度、新會計制度和新稅制)等市場主題可予以高度關注,並特別看好金融、地產、投資品、交通運輸、媒體、裝備制造業、醫藥流通等板塊。同時,隨著市場結構變化、股權激勵、H股回歸,大盤藍籌的重要性將進一步突出。
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