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上周美元表現總體平穩,美元指數從前一周的85.02跌至84.86,跌幅微乎其微。美元兌主要對手貨幣歐元全周橫盤,漲跌有限,周末歐元收1.2959美元。美元兌另一主要貨幣日元上漲明顯,其並非美元強,而是因為日元獨弱,日元兌幾乎所有貨幣下跌。上周五美元兌日元報121.24,前一周是120.33。上周美元在兌日元走強的同時卻兌英鎊下跌明顯,1英鎊周末報1.9736,前周報1.9592。上周美元兌其它非美幣種總體平穩。
減息預期下降
總體而言,美元近期走得較強,其重要原因是減息預期大降,而減期預期大降的主因是美國經濟指標顯示軟著陸可能性極大。上周五美國公布的密西根消費信心指數達98,遠高於公布前分析師猜測的92.2。上周四公布的新建住宅數據也較好。至於上周美國公布的物價指數也相對強勁,不支持馬上就減息。
除此之外,美國去年10月後一系經濟指標均不錯,約有80%指標好於預期,充分說明美國經濟在經歷了疲軟的秋季後已開始昇溫,美國的就業成長,零售消費,工業生產,甚至連房屋市場都展現出了欣欣向榮的景象。
經濟指標不錯,但許多人還是不敢就此看多美元,美元中線走勢分歧極大。
從債券期貨市場看,美國利率在上半年已不太可能降息,全年也僅有一次減息。兩個月前,市場平均預測今年上半年必然會降息一次,全年會降息至少三次。
不確定性太多
有一些分析師認為,如今外國購買美債和美股興致不高,尤其是來自亞洲的買盤,不過也有分析師認為來自中東的買盤在增加,中東『油元』不斷流入美國。最離奇的是,有一派分析師認為今年冬天的氣候偏暖『救了美元』,他們認為氣候暖和造成油價低,提昇了消費信心,民眾在能源消費上省下的錢具有『減稅效應』,會幾何級數放大。他們還認為,天氣暖和有可能使建房提前開工,也可能使出門消費和旅游者增加。總而言之,在他們看來,如果不是天氣好,美國的經濟指標也不會這麼好。
去年11月美國氣溫較正常高出二度,12月更高出了四度,創下五十年來最溫暖的記錄。1月的前半個月,美國東部大部份地區天氣也依然溫和。上述分析師說的也似乎有點道理。
美元能量深不可測
如果美國房市以後又出現疲軟數據,美聯儲是不是還會降息?如果害怕美國減息,那麼正常反應是拋美元,然而下此決心相當不易,一不小心會看錯行情,美國的經濟確實具有韌性,經濟指標也極具反復性。
筆者認為,對於美元頂多謹慎看空,不能堅定看空。美元和任何貨幣不同,其能量深不可測,強大的國家很難有軟弱的貨幣。至於經濟指標,也要看一個趨勢。至今為止,美國經濟指標頂多只顯示出某種走軟征兆,卻從未形成『堅定的』下降通道,甚至房地產市場也可能僅是『旗型整理』。
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