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短期針對2005年高點121.41的多空爭奪尚未見分曉。
對日本央行的失望和不滿情緒將日元再次推到風口浪尖,技術分析同樣顯示出日元兌美元正面臨長期下跌的風險。
市場之所以對日本央行如此失望,很大程度緣於其去年以來在利率問題上表現出的搖擺不定,近期其表現更被市場認為有失經濟大國風范。
由於近階段日本經濟數據持續強勁,日本央行行長福井俊彥和副行長武藤敏郎均表示,日本當前的低利率需要上昇以阻止過度的商業投資。市場和經濟學家們普遍看好日元昇息前景。然而,上周初突然有日本媒體報道,日本央行可能迫於政治壓力,繼續維持利率不變。會議結果竟然真是維持利率不變。
委員投票比例是6票贊成,3票反對,這是2006年3月以來央行委員們首次出現分歧,說明委員內部分歧已經相當嚴重。更讓投資者難以接受的是,日本作為世界第二大經濟實體,央行更是具有對金融市場獨立調控的職能,然而卻屈從政治壓力,突然改變政策。央行官員不僅與公眾缺乏必要溝通,甚至出爾反爾,言行不一,使得日本央行公信度受到嚴重損害。
自從去年7月日本央行取消零利率後,市場開始期望日元從此進入加息周期,但日本央行遲遲沒有行動。當時,美聯儲利率前景也陷入迷茫,外匯市場的中心貨幣美元方向不明。在此情況下,投資者紛紛把外匯投資轉向套利交易上。由於美元此前連續17次加息,歐元、英鎊、澳元等主要幣種也在不斷昇息。這些貨幣相對利率水平僅為0.25%的日元具有巨大的利率優勢。
於是,投資者紛紛買入高息幣種,日元成為市場惟一的拋售對象,日元匯價全面走軟。去年年底,市場預期日本央行可能加息,紛紛了結手中套利部位,使日元匯價得以短暫喘息。上周日本央行宣布維持利率不變後,無疑將使套利交易再次盛行,日元匯價再次承受巨大壓力。
從技術走勢分析,1998年8月美元/日元創出147.63高點後,進入大型盤整走勢。經過幾年的震蕩後,月線圖中已經形成一條從147.63引伸的長期下降壓力線。這條壓力線在2002年2月和2004年12月兩次成功阻止了美元的進一步反彈。去年10月匯價曾短期突破該壓力線,但未能持穩。經過短期調整後,去年12月再次突破,月線成功收於該壓力線上。這意味著美元/日元可能徹底結束長達8年之久的大三角形整理型態,之後可能進入中長期上昇走勢之中。
試圖長期持有日元的投資者應該提高警惕,避免投資虧損無限擴大。當然,短期來看,2005年高點121.41附近多空雙方爭執還沒結束。上周匯價兩次突破該位,但均收於該阻力之下。該位不破,匯價還有繼續小幅調整的機會。但一旦確認突破,中期向上趨勢將可確認,屆時第一目標應在125.70,中期目標甚至可看至2002年1月高點135.15。
交叉盤方面,英鎊兌日元距離1998年高點241.06僅差100餘點。歐元兌日元距離1998年10月高點還有400點左右空間。匯價在接近這兩個阻力位置可能面臨短期震蕩調整。(作者王洋為經易匯智首席分析師)
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