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受消費疲軟及交易所庫存持續增加等利空因素的多重壓力,1月16日滬銅幾乎全線跌停,滬銅在50000元/噸及LME3月銅5500美元/噸的關口面臨巨大壓力,近期銅牛走勢有可能一蹶不振。
中國因素不再
中國和美國是世界兩個最大的銅消費國家。近日美國雖然公布了一系列較好的經濟數據,但是耗銅比例最大的房地產行業仍舊疲軟,美國房地產復蘇並不輕松,並將拖累美國的銅消費。
中國在國內宏觀調控的影響下,對銅的消費增長勢頭已經風光不再。日前海關公布的數據顯示,2006年,中國進口未鍛造的銅969349噸,同比下降31.5%;中國未鍛造的銅出口同比激增70.6%,達到246757噸。此外,2006年,中國進口銅礦砂及其精礦361萬噸,同比下降11.01%;進口廢銅494.3萬噸,同比僅增2.5%;進口銅材109.3萬噸,同比減少2.3%。另據統計,2006年1-11月國內精銅產量為264.75萬噸,預計2006年國內精銅產量在290萬噸左右,同比大約增長14.5%。
數據表明,2006年國內銅的消費雖有增長,但是比市場原來的預期要弱許多。2006年上半年市場熱炒『中國因素』的基礎已經動搖。近期公布的央行報告顯示,國內流動性過剩的壓力不小,2007年央行將繼續實行緊縮的貨幣政策,國內投資和經濟增速將受到抑制,銅的消費增長空間有限。
供應溫和過剩
庫存持續增加,銅的供應局面已經明顯好轉。由於前期智利等產銅大國的勞資糾紛已經基本得到解決,市場對銅的供應擔懮已經不復存在。交易所銅庫存不斷增加,截至元月15日,LME銅庫存已經增加到199450噸,距離20萬噸僅一步之遙,而且近期增加的主要是位於美國的庫存。不斷增加的庫存,嚴重打擊了市場多頭的信心,基金等原來極力推高銅價的機構紛紛轉向空頭方向。
近期,德意志銀行下調了LME去年的明星品種——期銅的今年均價。德意志銀行認為,今年期銅均價將會下調10%,至2.7美元/磅,主要是考慮到美國消費的疲軟以及全球精煉廠的供給將會增加,供給的增加已經將整個金屬銅市場帶入溫和過剩。2008年、2009年和2010年的銅均價則分別預測為:2.35美元/磅、1.95美元/磅和1.60美元/磅。持此類似悲觀觀點的國際投資機構不在少數,顯示前幾年銅牛的無限風光很可能成為歷史。
國際銅業研究組織(ICSG)在去年12月的月度報告中稱,2006年1-9月,全球銅產量超過需求8.1萬噸。而2005年同期則供不應求,缺口達31.9萬噸。市場預期,不但2006年全球銅將過剩,2007年全球銅也將供大於求。
技術形態破位
技術分析顯示,從2006年11月開始,滬銅和LME銅均走出了震蕩下跌的態勢,日均線也顯示其中線下跌的趨勢已經確立,後市震蕩下跌幾乎難以避免。目前,滬銅主力合約在55000點的支橕已經再度失守,16日滬銅幾乎全線跌停,50000點的大關面臨嚴峻考驗,如果跌破,則將繼續考驗44000-45000的支橕區間。
此外,值得注意的是,在近期滬銅下跌的同時,持倉量和成交量均有明顯的放大趨勢,顯示場外有新增資金做空,滬銅量價齊跌的局面也從另一方面預示近期滬銅的下跌遠遠沒有結束。從去年11月至今的下跌過程中的反彈來看,其反彈的力度十分有限,期銅牛熊轉換的勢頭已經歷歷在目。
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