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在經過上周短暫的休整之後,昨日,滬深股市大幅反撲,資金高位搶籌。國泰基金表示,充足的流動性和上市公司的業績增長,是推動股市繼續上漲的兩大引擎。
中海基金表示,從成長的角度看,建議配置旅游與傳媒等個股;從低估的角度看,建議配置交通運輸與造紙等個股。
市場高估值有兩大基礎
中海基金表示,目前投資者給予市場比較高的估值,其原因主要是來自於兩方面:
一是上市公司的盈利增長在股改完成後出現暴發性增長,以申萬研究所為例,目前的盈利預測比年初上調了15個百分點。
二是資產注入和新股對市場利潤的改善。歷史上由於股權分置,股東利益的不一致,A股市場的利潤都是低於預期,而目前通過制度的理順,市場的資源配置作用不斷體現,資產注入和整體上市成為主流;另一方面,以工商銀行為代表的大型優質國企的上市,也加速了A股市場利潤的改善。
如果未來盈利增長能夠繼續超出預期,那麼A股市場的估值水平將明顯下降,市場的吸引力還將體現。
基金建議從兩大主線選股
中海基金表示,從成長的角度建議配置證券、零售、旅游、傳媒、醫藥等行業。無論從行業成長性還是業績的增長以及題材的考慮,它們都是較好的配置選擇。這些行業在今年的利潤增長幅度都超過30%,而目前的估值水平相比其他成長性行業,具有一定的優勢。
以傳媒行業為例,據興業基金研究,相比於整體上市公司,文化傳播類公司市盈率(PE)偏高,但從行業橫比的角度,35倍的PE也屬正常。消費昇級以及國家在行業方面的開放趨勢,決定了上市公司中要出現高市值大影響的傳媒航母。
目前來看,傳媒股的絕對盈利能力還弱,產生巨額利潤的能力不足,尤其是做內容的公司,而內容恰恰是可以給予高估值和真正有前途的媒體發展方向,在現階段這是一個矛盾。因此目前對於文化傳播行業宜以戰略性眼光看待,不宜過於執著於PE甚至PB估值法,也可以考慮從總市值的角度觀察。
其次,從行業配置的角度著手,可配置估值較合理、業務結構清晰的公司。中海基金認為,從低估的角度考慮,交通運輸、煤炭、造紙的潛力比較明顯,周期性行業在一季度依然有上昇空間,其中煤炭是首選,從估值和安全性角度都好於其他周期性行業。交通運輸的長期增長穩定,目前的估值也處於歷史低位,後市有較大的補漲空間。
造紙行業的估值優勢比較明顯,並將受益於人民幣昇值,也是較好的防御性配置行業。
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