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當市場在爭論資金供給是否過剩和股價是否存在泡沫的時候,監管機構已經著手整治基金公司在銷售和投資領域的違規行為,而基金行業也相應開始反省此前的過熱。業內人士表示,相對於去年不少基金淨值超過100%的表現,不少基金經理開始冷靜思考,今年能否再做到這樣的業績,而投資者也應該開始慢慢清醒,那樣的收成不可能是年年都有的。
基金放行速度減慢
在嘉實基金公司419億份新基金之後,基金公司新基金的實際發行速度已經開始明顯放緩。
2006年,上證指數漲幅約130%,基金和股票市場呈現出相輔相成的循環。股指上漲帶動基金淨值上漲,基金的賺錢效應為股市帶來更多的資金供給,這維持了股指的持續上漲。
據路透集團旗下的基金資訊公司理柏統計,在2006年,A股股票和混合資產類型基金年度回報在全球遙遙領先,年末基金資產規模超過8000億元,比年初增加70%。
在2006年末,基金發行更是達到全年火爆的頂點,最後一批新基金中有多只首發規模超過100億份。在此之後,新基金發行雖然明顯放緩,但並沒有出現暫停的跡象。目前仍有國聯安、寶盈、中歐、長盛等四家基金公司的新基金正在發行。
京華創業集團的投資經理趙啟欣表示,很多一次性投資的個人投資者僅僅因為基金此前的賺錢效應就瘋狂湧向基金,而完全不考慮未來市場是漲是跌。基金公司放緩新基金發行,有利於個人投資者回歸理性,不論這種放緩是自發的還是受到了來自管理層的約束。
2004年,百億基金的慘痛教訓依然在警醒著整個基金行業。趙啟欣稱,日益成熟的基金公司絕不會因貪圖規模膨脹而忽略市場風險,目前市場已經開始爭論平均市盈率是否過高,基金公司也因此開始有節奏地控制市場的資金供給。
在2006年末的基金發行中,出現過提前預約的中間地帶。原計劃基金發行一日,但是由於提前預約,投資者參與基金申購的時間已經超過了一日。
證監會一直非常重視規范基金銷售行為,包括基金發行和持續營銷,目前正在完善基金銷售的規則體系。在2006年上半年,一些貨幣市場基金違規操作,短債基金遭遇巨額虧損,後續基金公司報送的這兩類基金產品也未獲得監管機構批復。
淡看券商推薦十大牛股
在經歷了2006年的大牛市後,證券公司研究所等市場研究機構也熱情高漲,他們在年會上,紛紛推出了2007年十大牛股。但是市場中最大的機構投資者——基金,卻對此非常謹慎。
在股指持續衝高的大環境中,研究機構剛一推出2007年十大牛股,便立刻得到市場的響應,2006年末一批市場明星迅速被打造出來。
對於目前證券公司的『創新型』薦股行為,業內出現了分歧。一種觀點認為,專業研究機構推薦股票無可厚非,另一種觀點則認為,十大牛股的概念容易誤導沒有研究能力和定價能力的個人投資者。
目前,券商的十大牛股熱潮已經被降溫。在基金看來,相對於機構投資者而言,券商十大牛股更類似於面對個人投資者。基金在證券公司異常熱情的情況下,對十大牛股並不感興趣。
經歷了去年大漲亢奮的一些基金經理也開始冷靜,他們認為在今年震蕩的市場當中,已經很難再獲得去年那樣的收獲,同時他們也對一些市場此前的熱門股出現了不同看法。
關注新股關注新領域
對於大盤股的連續上漲,基金內部已經出現分歧。易方達基金稱,去年四季度,大盤藍籌股的持續走強也使得市場投資理念和操作模式出現一些新的變化,這些都是投資者在下一步投資中必須考量的方面。
在銀行股、證券股和保險股火爆的時候,基金經理對這些金融股也有分歧。一些基金表示,始終未持有金融股,實踐證明,基金業績仍然排名居前。他稱,目前主要配置了很多物流領域的上市公司。市場一直沒有將物流作為一個行業單列出來,該領域是一個市場盲點。
一基金公司人士表示,類似於工商銀行、寶鋼股份等大盤股漲幅已經翻倍,未來可能還有上漲空間,但是上漲幅度可能有限。
該人士還表示,未來基金可能會更多關注新股。一是通過申購新股獲得二級市場和一級市場之間的價差收益。二是目前研究機構和機構投資者對新股的研究都不是很深入,而且在持有流通股比例方面也沒有明顯的優勢和劣勢,所以新股在2007年會更加受到基金爭奪的資源。
消息人士還透露,目前一些基金公司的法務部門正在面臨一個難題。一些基金為快速拉高淨值,而在兩個倉位公告期之間,基金提昇股票倉位,導致股票資產佔比超過基金契約中規定的上限。這是一種違背基金契約的行為,如果被投資者起訴,基金將會再次面臨嚴重的信用危機。
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