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近期有媒體報道,目前證監會市場部已經拿出了B股改革草案,正式方案將在1月20日以後召開的證監會監管工作會後確定,預計將於2007年春節後正式實施。對此,有關人士認為,現階段並非是解決B股問題的最好時機。
證監會否認B股改革草案出臺
據報道,目前為B股上市公司普遍認可且草案有可能采用的改革思路是:B股股改方案將參照A股成功股改的經驗,在近乎統一的原則和法律框架下,各B股上市公司依據自身情況做出自己的股改方案,純B股公司先開始。其中,現金流好、間接融資能力強、股價被低估的純B股公司采用先回購再增發A股的方式;其他純B股公司采用同時增發回購的方式。對於A+B股公司,按照A、B股價差大小大體上分為兩類:第一類是A、B股價差不大,甚至B股高於A股的公司,這類公司的特點是境外股東持有比例大,最簡單的解決方式是直接向原B股股東定向增發A股,回購B股注銷;第二類是B股改革的難點:A、B股價差超過40%的公司,這部分公司比純B股公司難度大很多,主要原因是A、B股公司在轉股比例設定、定向或非定向增發的A股價格等方面存在諸多困難。
對於上述消息,證監會新聞處有關人士表示,沒有聽說市場部B股改革草案出臺,可能是傳言。
有關市場人士也表示沒有聽到相關消息。
專家認為時機尚不成熟
經濟學家華生認為,中國資本市場股權分置改革基本完成之後,B股並不是目前資本市場迫切要解決的問題。他表示,B股的產生有一定的歷史原因,它是在人民幣不能自由兌換情況下,面對外國資本其後面對中國人持有的外匯資金而設立的。在目前人民幣依然不能自由兌換的情況下,B股使命不能說已經完成。
『現階段解決B股問題的時機不好。』華生分析,首先,中國經濟的主要問題是外匯佔款過高,導致人民幣流動性過剩。如果此時解決B股問題,必然要發A股來回購B股,也就是發A股來收人民幣,將進一步加大流動性過剩的問題。『這與目前宏觀調控的方向相反。』他說。
其次,華生認為,從操作層面看,目前沒有好的方式。不能一家一家做,如果一家一家做,市場有預期,股價飛漲,『如何操作』?『解決B股問題的條件不成熟。』華生總結說。
華生認為,要解決B股問題,從根本上說,待人民幣自由兌換後自然解決最好。如果要更早解決,應該在雙順差減小的情況下著手展開。
分析師認為不排除炒作因素
國海證券B股研究員表示,從緊迫性來說,B股問題並不是目前最重要的問題。股指期貨的推出等問題應該排在前面。他認為,應該在A股市場更成熟之後,A股市場個股進一步分化,A股、B股的股價自然接軌之後,條件纔更為成熟。
該研究員進一步分析,A、B股合並對B股而言是利好,A、B股合並也是長期趨勢,但此前一直不停有相關傳言在市場反復出現。每一次傳言都伴隨著B股市場出現上漲。目前有的A、B股價差達兩三倍,不排除有造勢和炒作原因,利用資金炒作價差大的B股。但他認為,價差大有歷史原因,諸如投機成本等等原因。『B股投資仍要看個股的業績。』他說。
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