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在2006年外匯市場最後一個交易日,美元兌人民幣收盤報7.8051,人民幣匯率創匯改以來新高,全年上漲2728個基點,漲幅為3.38%。從國內和國際環境來看,當前支持人民幣昇值的利多因素遠多於利空因素。
首先,中國貿易順差的持續擴大,外匯儲備的不斷增長,是人民幣昇值的根本動力。預計2006年貿易順差總額將突破1800億美元,較2005年的1019億美元多增800多億美元。目前來看,貿易順差持續擴大的趨勢,尚沒有結束的跡象,即使人民幣昇值對出口的負面影響在2007年顯現出來,也是一個緩慢的進程,不可能扭轉當前貿易失衡的局面,2007年中國無疑仍將維持巨額的貿易順差。推動人民幣昇值的根本動力,在2007年依然存在。
其次,國際社會特別是美國對人民幣昇值施加的壓力有增無減。不管是出於政治目的,還是經濟目的,美國政府施壓人民幣昇值的態度不會軟化。受到美國帶動,國際社會也樂見人民幣昇值。因此,人民幣在2007年受到的外部昇值壓力,絲毫不會減輕。
再次,國際熱錢湧入中國的局面尚未改觀,在2007年甚至可能加劇。由於國際社會已經形成對人民幣昇值的預期,在這一預期的驅使下,國際熱錢通過各種渠道,或明或暗地湧入中國境內,轉換為人民幣後,大量投資於樓市和股市,以賺取人民幣昇值和投資收益的雙重回報。
盡管中國政府一直在調控房地產市場,但到目前為止,全國房價依然保持上漲態勢,而中國股市2006年漲幅高達130%,居全球第一,並且尚未有見頂跡象出現。這兩個市場的火爆繁榮,無疑會促使海外熱錢更加積極地湧入中國市場,從而加大人民幣昇值的壓力。
第四,美元在2007年繼續面臨疲軟風險,兌人民幣有貶值壓力。
在考慮人民幣匯率前景的時候,必須有一個假設前提,即中國整體的經濟環境依然在向上運行,被掩蓋的矛盾暫時不會激化,或逐漸得到消化。
綜合來看,只要中國經濟繼續良性運轉,則人民幣兌美元在2007年有望繼續上揚,且有出現加速昇值的可能。
2006年全年,美元兌人民幣的匯率累計下跌2728個基點,跌幅3.38%,日均跌幅7.47個基點,其中,下半年下跌1866個基點,跌幅2.33%,日均下跌10.25個基點。照此估算,並結合前面的諸多因素,可得出如下結論,2007年人民幣將繼續維持昇值趨勢,若人民幣昇勢加劇,則美元兌人民幣的下跌速度很有可能維持在2006年下半年的水平,甚至更猛。這樣的話,日均跌幅至少將達到10.25個基點,全年累計跌幅可能將達3741個基點,2007年末,美元兌人民幣匯率可能跌至7.4310,甚至更低水位,人民幣全年累計昇值幅度有望達到4.79%。
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