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預測未來是件很冒風險的事,但在新年鍾聲即將敲響之際,我們仍依循慣例,對2007年可能影響我們國家和民眾的財經事件及趨向發表預言。
我們認為,在影響中國的外圍因素中,黃金價格明年有可能突破每盎司1000美元,原油和銅價則會有下探之舉。在國內,預計2007年央行將再次加息,人民幣將繼續昇值至7.35左右,樓市會出現拐點;在資本大市場,預計證券投資基金總資產突破1萬億元,上證綜指站上3300點;這一年,創業板誕生,B股市場也將有歸宿。
滬指衝高三千三 百元家族再現身
3300點或許是2007年留給我們的又一個『平常』的奇觀。
算它『奇』,是因為絕對高度了得;說它『平』,又因為有如此多的理由支橕。2006年的指數已給我們太大的驚喜,年初纔1100多點,年末已是2500多點。兩稅合一將帶來的業績增長、股指期貨刺激下的藍籌溢價、大型航母回歸的估值提昇……諸多的『預期利好』被機構們納入2007年的『預算』。
我國證券市場步入黃金時代的預言不再是癡人說夢。在這個時代,『百元俱樂部』只是資本汪洋中或舒或卷、自然而美麗的浪花。當年126元的億安科技留給投資者更多的是苦澀;現在85元的貴州茅臺、75元的小商品城引領人們的理性預期,是水到渠成般的憧憬。
基金資產過萬億 清盤厄運落誰家
2006年以來,基金首發規模接近4000億。在明年市場向好的背景下,新申購資金的湧入和基金淨值的提昇都會推動基金資產規模的持續增長,2007年基金資產將突破萬億大關。
幾家歡樂幾家愁。2006年,嘉實的一只基金一天募得419億元。同樣在2006年,基金份額最小的行業紀錄再次被刷新,首次出現小於4000萬份的開放式基金。目前有多只基金的淨值逼近5000萬元這一『生死線』,2007年個別基金將難逃清盤厄運。
創業板揭開面紗 深交所修得正果
對於創業板的推出,人們已經期待了5年多。2007年,創業板還會『猶抱琵琶半遮面』嗎?
當前,開設創業板遇到較好的時機:證券市場遺留問題正在得到徹底解決,市場信心得以提昇,資金大量流入;國家提出了自主創新戰略,作為推動創新創業的金融政策,資本市場將發揮關鍵性作用;建設可加速科技成果產業化、適應風險分層管理的多層次資本市場,已取得市場共識,新《公司法》、《證券法》也為創業板市場和多層次資本市場的建立奠定了良好的制度基礎。因此,2007年創業板將取得標志性進展———最終『花落』深交所。
B股市場尋歸宿 重大套利又逢時
棘手的股權分置基本得以解決,而要解決A、B股雙軌運行的歷史遺留問題似乎不會更難,相信管理層會積極推動,讓被邊緣化的B股回歸。業內較為認同的解決途徑是,上市公司根據各自具體情況采取回購B股或者A、B股合並的方式。一旦這一問題得以解決,A、B股之間的顯著價差有望成為2007年的又一重大套利機會。不過,B股遺留問題的解決不會一帆風順。可以想見,又會是一個各方博弈、求同存異的過程。
央行出手再加息 利率更趨市場化
2007年央行利率調控可能會雙管齊下:一邊提高銀行存貸款利率,以抑制投資和信貸的過快增長;一邊通過發行央行票據等手段,壓低貨幣市場利率,從而將中美利差水平鎖定在2-3個百分點之間,以此抑制境外『熱錢』的流入,緩解人民幣昇值壓力。
在培育SHIBOR這一市場基准利率的基礎上,銀行存貸款利率的基准有望簡化檔期,只保留一年期存款利率作為基准利率。這意味著只設一年期存款利率『漲停板』,貸款利率的『跌停板』將取消。無疑,這將是利率市場化改革的又一次飛躍。
昇值勢頭擋不住 人民幣昇破7.35
流動性空前泛濫,成為2006年央行最頭痛的問題。而流動性過剩的推動力正是強勁的人民幣昇值趨勢。不過,在一年裡人民幣對美元昇值了3.2%,對歐元卻貶值6.6%。人民幣昇值速度趕不上美元貶值速度,實際有效匯率低估造成國際收支不平衡,順差快速增長,給國內經濟帶來的後果是:外匯儲備超過1萬億美元、貨幣供應被動高增長、通貨膨脹風險加大、銀行放貸和企業投資的動力上昇、經濟面臨過熱的危險。2007年,美國降息周期臨近,我國利率上昇的空間已不大,央行或許會逐步擴大匯率波動區間。根據海外NDF報價,人民幣對美元匯率2007年將昇值5.5%以上,年底有望突破7.35大關。
宏觀調控不放松 樓市拐點將出現
加強土地管理,增加限價房、經濟適用房、廉租房的市場供應,有步驟地建立社會住房保障體系,強化房貸金融的風險控制……這些措施將使得市場結構產生重大變化,進而攤薄平均房價。
更重要的是,開征房地產保有稅的工作已經啟動。這對房地產市場的重大影響在於,個人或家庭的不動產投資因財產保有稅的開征而成本加大,或有可能使持有多處房產的投資者重新評估其投資得失。當佔有高檔房市場權重很大的投資購買力逐漸退出市場,它傳遞給開發商的信息是轉向中低檔房市場。事實上,房價的高低不僅取決於市場供應與實際需求,人們的預期也起著很大的作用。當預期發生變化時,房價就會隨之變化。預計明年將是房地產市場向調控目標靠近的轉折之年。
全球經濟漸降溫 油價探至50美元
受全球經濟增長放緩的影響,2007年國際石油市場可能降溫。2006年12月,歐佩克再次宣布減產計劃,此舉將使得全球原油剩餘產能相應得到恢復。同時,隨著影響石油價格的多數『最壞情景』已經過去,預計2007年國際油價不會長時間出現每桶70美元以上的價格,最大的可能是均價為每桶60美元左右,低於2006年平均水平,且最低價也有可能跌破每桶50美元。
基金投機難捉摸 金價突破1000美元
美元持續貶值是支橕黃金價格不斷走高的基本力量。此外,地緣政治危機、能源價格高漲引發的通脹預期、基金大量投機、中印等國對黃金的實際需求上昇、供應徘徊不前等也是推動因素。因此,2007年金價突破2006年5月11日創下的每盎司732美元這一近年高點,並昇至1000美元之上,並非沒有可能。不過,各國央行在高價刺激下可能會大量拋售黃金,是金價潛在的利空因素;基金投機行為令人捉摸不定,也給黃金市場增添些許變數。
利空利好相較勁 銅價走熊概率大
全球經濟增速放緩和國際精煉銅供給過剩,將是銅價大跌走熊的決定性因素。不過,瑞銀和巴克萊等少數投行認為,中國經濟仍處於工業化過程中,對銅等有色金屬的需求依然旺盛;2006年國儲持續拋售已使庫存見底,2007年補庫可能會導致銅價大幅反彈。
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