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今年飆昇的股市行情一掃五年多來的陰霾,讓每個市場參與者萬分興奮。在辭舊迎新的時點,理性的投資者面對新的市場,有必要厘清自己的思路,把握好投資的節拍,迎接更加波瀾壯闊的行情。
市場人士認為:煤炭、電力、化肥等板塊業績好、估值低,值得期待。
尋找賺錢行業 備戰年報行情
股改完成後,證券市場的運行環境發生了根本性的變化:熊市思維已被長期向好的預期所取代;國際化並軌已被新興市場的估值走高所取代;股市對宏觀經濟的背離已被晴雨表功能的正常發揮所取代;大小股東之間的對立已被全流通背景下的利益趨同所取代。
我們有理由相信,流動性資金過剩、人民幣昇值、機構資金增加和外資流入等因素,將成為2007年股市持續走強的強大動力,更為精彩的表演將紛至沓來。
業內人士指出,臨近歲末,宏觀調控的壓力、新股擴容的壓力將階段性緩和,而工業利潤的快速增長,有望在歲末引發一輪年報預期行情,在價值股中尋找估值『窪地』,在成長股中尋找驚喜,將是歲末行情的主要思路。
估值『窪地』顯優勢
很明顯,目前價值投資理念已開始回歸到市場,並逐步深入人心,近期基金的熱銷也反映了價值投資理念的深入。可以預見,在機構博弈的大背景下,新興市場和成熟市場的投資理念將進行一場交鋒與融合,從而引導我國證券市場價值投資理念逐漸成熟。證券投資,應該是以挖掘上市公司投資價值為核心,綜合分析上市公司的核心競爭力、經營管理、業績、市盈率等各方面因素,將成為首選思路;同時,高位震蕩行情之下,選股難度加大,低市盈率、業績穩定增長的股票無疑成為安全的避風港。
在低市盈率+高成長性中找驚喜
統計顯示,目前A股市場市盈率已達23倍,滬深300成分股市盈率為20倍左右,與香港恆生指數及國企股指數的市盈率15.6倍、15.81倍相比,顯然不算低估;而目前滬深靜態市盈率低於或接近15倍的主要有鋼鐵、煤炭、有色金屬、電力等行業。
臨近歲末,宏觀調控的壓力、新股擴容的壓力將階段性緩和,而工業利潤的快速增長,有望在歲末引發一輪年報預期行情,上述身處估值窪地的股票,有望得到主力資金的關照,提前上演年報行情。
業內人士認為,成長型股票一直是牛市的寵兒,其昇幅往往超越大盤,2003年美國股市的一波中級牛市中,代表小市值股票的羅素2000股指平均漲幅超過40%,是同期道瓊斯指數昇幅的一倍。隨著年報臨近,挖掘並持有成長性較好的小市值成長股,是獲取超額收益的重要手段。於春敏
煤價堅挺 引發煤炭股重估
昨日在大盤下跌30點的同時,煤炭股卻悄然走強。其中,蘭花科創上漲9.94%,國陽新能上漲6.81%,西山煤電、恆源煤電、開灤股份、上海能源等漲幅均超過3%。深市采掘指數昨日也上漲1.6%,在分類指數中漲幅居首,近一個月來漲幅已達20%。
煤價堅挺成導火索
今年以來,煤炭股表現較差,深市采掘指數從年初到11月中旬僅上漲17%,與大盤形成強烈反差。有市場人士稱,這是因為市場普遍不看好煤價,認為煤炭股成本將剛性上漲,毛利率下降將導致業績增幅放緩;如今各地煤價堅挺,成為近期煤炭股行情的導火索。
據了解,近日山西召開了2007年煤炭交易會。申銀萬國的研究報告稱,山西省煤炭每噸預計上漲25元。中金公司稱,煤價依舊保持上行態勢,目前秦皇島煤價比上半年高8~9%,即將開始的電煤合同談判將以煤價上揚3?7%告終。海通證券的研究報告認為,市場低估了政府在關閉小煤礦上的力度,低估了資源整合對煤炭供給的緊縮影響。2008年以後的煤化工發展會造就新的煤炭需求,推動煤炭價格穩步上漲。市場誇大了未來由煤炭企業承擔的成本,忽視了煤炭企業在資源價格改革背景下轉移成本的能力和空間。
資源價值成題材
煤炭股前期滯脹使其估值較低,引起資金去挖掘,資源價值成為炒作題材。海通證券認為,股改使得國有股得以流轉,為資源價值從賬面走到現實且『有價有市』提供了重要基礎,也使得煤炭股的資源價值真實地顯現。
從重置價值(資源價值+淨資產價值)的角度看,蘭花科創、西山煤電、國陽新能、大同煤業、潞安環能等公司的價值都明顯低估,而且還具有較強的增長潛力,強烈推薦買入。
國泰君安的研究報告認為,在采礦權價格從混沌走向明晰的過程中,煤炭上市公司存在相對重估的投資機會,重估的空間有30%以上,國泰君安維持潞安環能『增持』的評級,蘭花科創、西山煤電由『謹慎增持』上調為『增持』。神火股份、開灤股份由『中性』上調為『謹慎增持』。莊叡弘
電力板塊:低估值+景氣度向好
在行情火熱的氛圍下,金融、鋼鐵、醫藥等板塊輪流上漲,臨近年底,市場目光將再度投向具有良好業績的行業。業內人士認為,藍籌股集中且估值明顯偏低的電力板塊有望再度受到青睞。
行業擁有良好業績預期
隨著今年6月第二次煤電聯動啟動,電力企業尤其火電企業電價上調,成本壓力大大降低,下半年,毛利率水平穩定提高15%,行業利潤顯著回昇。據有關數據,前三季度電力行業利潤總額同比增長36.7%。中信證券分析師楊治山表示,四季度行業盈利水平預計變化不大。
業內人士稱,電力行業景氣度正逐步向好。07年後產業結構調整,功率大、能耗低的大型火力發電機組及水電機組的利潤增長空間將進一步打開,優質電力上市公司將有更多發展機會。楊治山預計,07年電力行業整體業績增長平均為15%左右,其中大公司約為10%,中等規模公司約為20?30%,個別盈利能力較強的小企業或有50?60%甚至更高的增長,總體盈利情況相當看好。
低估值、穩定性受市場青睞
另一方面,電力板塊的低估值也是受關注的原因之一。盡管11月以來出現過較大幅上漲,但目前平均市盈率只有12?14倍左右,由於藍籌股集中且行業景氣度看好,估值偏低。從昨日盤面來看,電力板塊也在盤整中,行情並不突出。
楊治山認為,電力板塊主流公司應有20倍的市盈率,未來將向這個目標穩步攀昇。市場資金比較青睞成長性較好的板塊,電力板塊存在15~20%的成長空間,且擁有相對的穩定性和安全性,這些因素均使後市看好。另外,由於電力企業產品同質性很強,龍頭企業的快速上揚將帶動板塊整體上昇,出現『一榮俱榮』的局面。分析師建議重點關注國投電力、長江電力等龍頭公司;一些擁有潛在的定向增發、資金注入或整體上市題材的個股也有短線機會。王璐
化肥股或有年報行情
近年來,化肥類上市公司是市場公認的能賺錢的板塊,雲天化、鹽湖鉀肥、柳化股份等個股是典型的白馬股。投資者不禁要問:2006年業績預期優異的化肥股板塊,是否有年報行情出現?
分析人士認為,目前化肥股平均市盈率普遍不高,加上近來農產品價格走高,給這類企業帶來業績增長的預期,該板塊年報行情值得期待。近一個月以來,化肥板塊持續走強,雲天化、滬天化、柳化股份、鹽湖鉀肥及華魯恆昇等,累計幅度均在15%以上,這其實就是年報行情的提前上演。
政策扶持使化肥行業發展潛力巨大,國家制定了一系列化肥行業的優惠扶持政策,農業資料、農業機械、環保型肥料、農藥創制和生態農業類上市公司受益非常明顯。
另外,兩市有13家上市公司生產氮肥,並且尿素是其主要產品。受益於強勁需求的刺激,化肥價格在一定時期內仍將保持高位運行,化肥股優良的業績仍將支橕當前的股價,該板塊仍可作為良好的防御性投資品種。
分析人士建議關注業績優良、增長潛力較大的化肥龍頭股,如滬天化、湖北宜化、雲天化等。滬天化節能技術改造順利投產後,尿素產能增至160萬噸,成為國內最大的尿素生產企業。湖北宜化尿素年產65萬噸,居全國尿素行業前列,並多次出口到美國、新加坡。從國內外市場相對估值比較顯示,目前雲天化的估值明顯偏低。
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