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裝備制造:ODI演繹成長新篇章
考慮到裝備制造業的黃金時代即將到來,以及行業高成長預期和周期性逐步弱化的特征,再結合比較不同行業現有的估值水平,我們認為,目前裝備制造行業估值偏低,給予『強於大市』的評級以及超配投資建議,並建議重點關注各領域的龍頭股。
ODI(對外直接投資)高增長,機械等投資品出口受益最大。國產裝備的出口不僅為國內廠商新增了一塊出口收入,更重要的是通過出口,釋放了國內部分產能,使供求關系更趨平衡。
此外,隨著國內裝備產品技術水平的提高,其性價比優勢將在國際市場逐步體現,行業整體競爭力正在快速提昇;再加上全球經濟好於預期,預計直接貿易出口也將繼續保持25-30%的增速。
我們最看好工程機械、重卡、船舶制造類股票。如三一重工、中聯重科、安徽合力、柳工、山推股份、中國重汽,滬東重機、廣船國際等。(中信證券研究部)
地產:熱點將呈『多極化』
我們判斷2007年房地產市場將持續走強。具體運行態勢可能是,在高位震蕩後小幅走高。我們認為,2007年房地產行業的投資重點應主要在於,關注『多極化』投資視角下的熱點轉換。
我們預計,在地產供需結構變化、區域市場走勢分化等外因作用下,對房地產上市公司的投資視角將向『多極化』方向演變。『多極化』的熱點包括,住宅開發公司中的『行業龍頭』及『區域龍頭』,以及商業地產、工業地產中的『資產增值』公司。值得注意的是,在目前住宅開發地產公司投資價值被市場充分挖掘的情況下,未來市場對地產公司的關注熱點將可能從住宅地產向商業地產、工業地產轉移。
在潛力品種方面,建議重點關注工業地產中的海泰發展,商業地產公司中的金融街,住宅開發公司中的萬科A、華僑城、華發股份、陽光股份、棲霞建設,以及涉及房地產業務的建發股份、福星科技等個股。(興業證券研發中心)
金融:高估值具備支橕
2007年,金融業發展的大背景是宏觀經濟的持續增長和金融改革的深化。企業盈利的增長和居民收入消費的提昇,以及金融制度改革下的收入多元化,都是推昇金融股業績的驅動因素。在此基礎上,金融股的高估值將得以延續乃至提昇。
資本市場是金融改革的重點領域,通過增加層次和推出更多產品,金融業的收入來源會更加多元化。我們認為,2007年資本市場創新將是比經濟增長更為耀眼的主題,而證券股的吸引力也將超過銀行股。
我們看好招商銀行、深發展、民生銀行和工商銀行在洗牌中的優勢地位;而浦發銀行、華夏銀行和中國銀行分別在PE或PB估值上較具優勢,也存在投資機會。
此外,在傳統業務和新業務的共同推動下,市場份額不斷提高的龍頭券商的利潤有望保持40-50%的年復合增長。我們持續看好中信證券。(天相投資顧問)
TMT:創新與產業轉移
我們對TMT行業(科技、媒體、電信)2007年的投資思路是:在3G與DTV持續推進的背景下,尋找TMT行業的投資主題。而基於對網絡發展趨勢的分析,我們認為,2007年TMT行業的投資主題是創新與產業轉移。
在具體投資機會上,我們對TMT行業的細分行業進行了全盤梳理:網絡技術的演進將帶來傳媒業盈利模式的創新,長期看好東方明珠、歌華有線和中視傳媒;技術創新是我們尋找電信設備行業優勢企業的原則,基於此點,長期看好中興通訊、烽火通信;系統集成與軟件行業兼具技術創新與勞動密集屬性,我們看好東軟股份、中國軟件、華勝天成和億陽信通;我們在電子行業的投資策略是,在產業轉移主題下尋找具備全球競爭力的公司,長期看好天通股份、橫店東磁、生益科技、長電科技和廣州國光;此外,政策性重組將為中國聯通帶來相應的投資機會。(長江證券研究所)
汽車:整體估值顯著偏低
我們對汽車行業的盈利增長前景持樂觀態度;而且,在目前發展階段,我們認為我國汽車行業尚不具有明顯的周期波動特征。因此,與A股制造行業整體估值水平比較,汽車行業估值顯著偏低,給予『推薦』的評級。
2006年的強勁銷售增長超出預期,使得中國汽車行業的長期成長前景看起來依然光明。謹慎預計,至2010年,中國汽車市場銷售規模將達到1000萬輛,中國在全球汽車市場中的地位正變得舉足輕重。在非常顯著的比較優勢下,未來中國很可能成為全球汽車工業最重要的制造基地,對於零部件產業而言尤其如此。
在投資策略上,我們認為有甄別地選擇投資品種至關重要,而低估值基礎上的可持續成長品種,中長線將有更好的市場表現。值得注意的是,我們認為2007年汽車板塊最主要的機會可能將來自於乘用車類上市公司。(平安證券綜合研究所)
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