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12月20日,大唐發電網上發行的2.12億股A股將在上海證券交易所掛牌上市。大唐發電本次共發行5億股A股,其中戰略配售約1.97億股,網下配售約0.91億股,網上定價發行2.12億股,發行價6.68元。
大唐發電是為國內最主要的獨立發電商之一,裝機規模僅次於華能國際,預計2006年末,公司總裝機達到1943萬千瓦。目前,公司仍以火電機組為主,其中約1270萬千瓦機組(佔公司總裝機65%以上)位於京津唐電網內,佔據電網總容量50%以上,收益區域特征顯著。
國泰君安姚偉認為,京津唐地區電廠高收益特征仍將持續,受益於地區快速的經濟增長,該區電廠繼續保持5700小時以上較高利用率且電價略高於當地平均。伴隨運力改善,大唐發電目前330元/噸以下的標煤價格短期內面臨一定上漲壓力,但2007年開始部分機組陸續折舊完畢,公司京津唐電廠仍可保障30%以上的毛利率。
姚偉預計,該公司2006至2008年將保持年均300萬千瓦新增裝機,年均增速達到23.1%,保守估計公司業績年均增速超過12%。謹慎預計大唐發電2006至2008年公司每股收益分別是0.47、0.56和0.65元,給予『謹慎增持』投資建議,目標價7.7元。不排除A股上市初期受市場因素短期衝高超過此范圍的可能。
國盛證券王劍認為,隨著2007年烏沙山電廠、潮州電廠和王灘電廠以及張家口電廠的新增機組的建成,將會繼續推動業績的走高,預計2006年的業績將達到27億元,2007年為34.6億元,2008年會進一步提高到39億元,按照目前股本推算,大唐發電每股收益分別為0.53元、0.61元和0.69元,將能保持良好、穩定的業績增長態勢。預計A股上市首日的股價應在7.2元以上。
12月19日,大唐電力H股全天下跌了4.74%,報收7.23港元。
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