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作為國內資本市場上最大的機構投資者之一,截至2006年6月30日,中國人壽保險股份有限公司(以下簡稱『中國人壽』)投資資產高達5840.42億元。2005年以來,中國人壽積極拓寬投資渠道,先後對銀行、證券、交通運輸等行業的優質公司進行了股權投資。
2006年,中信證券、廣發銀行、南方電網等一系列引人注目的股權投資案中,都留下了中國人壽及其母公司中國人壽保險(集團)公司活躍的身影。
銀行股權投資過百億
近年來,中國人壽對銀行股權投資熱情高漲。至今,它已先後投資了建設銀行、中國銀行、工商銀行和廣發銀行。
2005年10月,中國人壽投資建設銀行4億H股,佔建行總股本的0.19%。半年上市禁售期屆滿後悉數拋出,賬面獲利3.6億港元。
2006年6月,中國人壽兩次投資中國銀行,合計5億多股,佔中行總股本的0.21%。10月,工商銀行A+H上市時,國壽僅戰略和網下配售部分就投資約120億元。
11月,中國人壽又斥資56.7億多元認購廣發行20%股權。它與花旗集團、IBM信貸、國家電網、中信信托、普華投資等國內外企業組成的投資者團隊共出資242.67億元,認購重組後的廣發行85.5888%的股份,所購股份鎖定期為3年。至此,中國人壽系對銀行股權的投資累計已超過200億元。
此外,據報道中國人壽計劃認購徽商銀行10%的股權,並有興趣對即將股改的農業銀行進行財務投資或戰略投資。
入股中信證券獲利頗豐
今年6月,中信證券股份有限公司以非公開發行的方式成功發行了5億股人民幣普通股(A股),中國人壽保險(集團)公司獲配1.5億股,中國人壽保險股份有限公司獲配3.5億股,發行價格為9.29元/股,共募集近50億元。按照約定,中國人壽和中國人壽集團公司新增持的5億股,12個月內不能上市流通。
中國人壽入股中信證券,成就了中國證券業最大的一筆股權投資。
本次定向增發後,中國人壽佔中信證券總股本的11.89%,成為僅次於中國中信集團公司的第二大股東。如果加上中國人壽保險(集團)公司5.32%的股本,人壽系在中信證券將佔有17.21%股本。
到今年12月18日,中信證券股價已達到25.55元,較中國人壽認購價上漲16.26元。據估計,這筆投資讓中國人壽賬面資產增加了50多億。
350億元入股南方電網
除在金融市場南北征戰外,12月7日,中國人壽母公司中國人壽保險(集團)公司重拳出擊,以財務投資者身份收購了廣東省國資委持有的南方電網192億股股份,佔南方電網總股本的31.94%,成為僅次於廣東省政府的第二大股東。此筆交易金額將近350億元人民幣,成為中國資本市場迄今為止最大的一筆股權投資。
此次入股南方電網,乃是中國人壽系在金融領域之外的首例股權投資。這標志著保險資金繼進入銀行、證券等金融領域之後,又邁出了向國有基礎性能源行業滲透的第一步。
獲准設立財險公司
除積極進行股權投資外,中國人壽也在積極開拓經營范圍。今年10月24日,中國人壽公告稱將與中國人壽保險(集團)公司共同作為發起人,在國內設立一家財產保險公司———中國人壽財產保險股份有限公司。
公告稱,中國人壽財產保險股份有限公司的籌建已取得中國保監會的批准。國壽財險注冊資本總額為10億元人民幣,其中,中國人壽集團將出資6億元,中國人壽股份將出資4億元。
回歸A股外資起舞 中國人壽H股創新高
昨日,中國人壽H股(2628.HK)狂漲10.19%,收報22.7港元,盤中創下23.1港元的歷史新高,恆生國企指數也隨之大漲2.77%,創9238.12點收盤新高。香港市場預期,中國人壽發A股將有利H股表現,大戶資金亦紛紛在H股落單。
定價預期吸引追捧
中國人壽在確定A股發行前夕突然發力,上周四大漲3.06%,並首次躍上20港元高位,上周五再漲5.42%。截至昨日收盤,三日的累計漲幅近20%。
香港市場預期,中國人壽是內地保險第一股,在A股並沒有參照指標,因而A股定價很大程度上要參照港股;同時,因其稀缺性,市場會在合理估值的基礎上給予其一定溢價。美林證券表示,雖然中國人壽並未落實A股發行價,但相信這一價格不會較目前H股出現重大折讓。國泰君安(香港)研究員羅景接受本報記者采訪時預計,估計A股會在最近一個月H股平均價的基礎上有10%左右的折扣,他認為這是一個比較合理的發行定價水平。
香港東泰證券認為,中國人壽此次A股發行量不大,對現有股東攤薄作用較小;較高的發行價有利於提昇每股淨資產及內涵值;加大資本基礎也有利公司未來進一步擴展業務,包括涉足銀行業務。羅景預計,如果中國人壽以接近港股的價格發行,將推動06、07年的每股評估價值上昇20%。此外,A股市場走勢強勁,預計中國人壽上市後亦會有良好表現,這對H股也將產生一定推動作用。
『大戶』介入助推股價
昨日盤面顯示,中國人壽為港股大單買入最多的股票之一。下午三點30至35分的5分鍾內,就有7筆大單成交,總計267萬股,涉及資金6000萬港元。分析人士指出,這顯示大戶資金買入踴躍。
京華山一分析師鄧以旭認為,大戶資金看好中國人壽,主要是因為中國金融業的發展空間還很大,而中國人壽在H股上市後實力已大為增強,有能力應對外來競爭挑戰,前景看好。美林證券認為,中國人壽保費增長理想,加之資本市場環境及預期監管改變將令公司受惠,因而將其目標價調高至24.6港元,並重申『買入』評級。
鄧以旭指出,中國人壽頻頻出現大買單,也與海外資金大量流入香港有關。實際上,過去一段時間,有幾類股份曾輪番出現強大買盤,鄧以旭認為,這批資金正『換馬』進入中國人壽,並導致了前期有大單介入的股票沽壓較重,而中國人壽則隨之大漲。
不過有分析人士也認為,H股大漲,將有利於提昇A股的發行價格,而受益最大的則是公司原有股東,因此不排除有機構借推高H股從中獲利。
中資保險股全線急昇
在中國人壽帶動下,中資保險股表現強勁。中國平安(2318。HK)昨日亦創下37.15港元的歷史新高,收報35.95港元,漲幅為8.77%。中保國際(0966。HK)漲4.89%,收報8.8港元;而中國財險(2328。HK)亦漲3.65%,以3.41港元報收。此外,具有回歸A股概念的H股也受到資金追捧,中國鋁業(2600。HK)昨日大漲5.1%。
輝立證券(香港)營業部人士向記者介紹,盡管H股今年以來已經累計漲73%,但目前香港市場的散戶對H股仍然較為看好,而他們的首選則是內地銀行股及保險股,因為此類股份與中國經濟表現一致,受周期性影響較小。
不過鄧以旭指出,此前H股中的大盤股多較A股溢價,中國人壽A股上市後,可能出現H股較A股溢價過多的情況,屆時H股將面臨獲利回吐的壓力。
中國人壽A股發行後股本結構
中國人壽是我國最大的人壽保險公司,通過由保險營銷員隊伍、團險銷售隊伍以及專業和兼業代理機構組成的遍布全國的廣泛分銷網絡,提供個人人壽保險、團體人壽保險、意外傷害保險和健康保險等產品與服務。
該公司於2003年12月17日及18日分別在紐約和香港聯交所上市。它也是我國最大的保險資產管理者和機構投資者。
2005年和2006年上半年,中國人壽的總保費收入分別為1609.49億元和1113.64億元,市場份額分別為44.1%和49.4%。中國人壽的個人業務、團體業務、短期險業務均處於市場領先地位。
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