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平安證券認為A股牛市至少能延續到2012年。
平安證券預計資金需求大約為3900億元,明年股市流動性充裕。
平安證券近日在深圳舉行的2007年投資策略報告會上表示,明年我國證券市場新增的資金供給有望達到4500億元,而新增的資金需求大約為3900億元,流動性充裕和上市公司業績增長將繼續對股價構成堅挺的支持,A股市場已步入一輪大的牛市,而這個牛市將至少能延續到2012年。
資金供給有望達到4500億
平安證券研究報告分析認為,明年A股市場新增的資金供給有望達到4500億元,市場資金供給的主要來源仍然是居民儲蓄持續流入下基金規模的大幅度擴容,保險資金和社保資金也將持續入市,但是基於人民幣昇值壓力沈重的判斷,來自於QFII的資金增量將較為有限。
居民儲蓄明年仍將大幅分流進入A股市場。平安證券分析認為,從歷史數據來看,儲蓄存款每年新增量約為2萬億元,根據今年下半年的情況,保守估計增量資金中的2%會進入資本市場,即保守預計2007年從儲蓄分流到資本市場的資金總量達到4000億元,而其中相當一部分主要通過基金間接進入證券市場。另外,保險資金和社保資金的投資也將持續淨增長。但是,明年證券市場來自QFII的資金增量卻極為有限,因為QFII的100億美元額度目前已經基本用完,而人民幣昇值壓力沈重,且市場資金供給已經相當充裕,不太可能大幅度增加QFII額度。
資金需求有望超過3900億
平安證券分析認為,明年是一個雙向大擴容時代,在資金供給開閘的同時,我國證券市場資金需求也在放大。
平安證券預計,明年的IPO融資將達到2600億以上。在大盤藍籌發行方面,明年將有平安保險、興業銀行等大盤藍籌類公司在A股上市發行,新發融資額度將超過1000億元。
在中小板方面,如果按照深交所的計劃,用3至5年的時間爭取發行1000家中小企業,按照目前中小板公司平均為3.3億元的融資規模計算,明年中小板的融資規模將超過660億元。
明年預計其他類別公司的上市融資規模預計在1000億元左右。另外,平安證券還預計增發和小非上市將分別產生500億元和600億元的新增資金需求,可轉債新增現金需求約150億元。
牛市至少延續到2012年
平安證券研究認為,2007年A股股價有望繼續走強,流動性充裕和上市公司業績增長是主要動力。
平安證券表示,不管是日本,還是韓國、澳大利亞和我國臺灣地區,在本幣昇值期間,其主要指數的上昇幅度普遍要數倍於本幣昇值幅度。未來的3~5年內人民幣對美元的昇值傾向比較明確,這一關系將同樣在我國A股得到驗證。與此同時,業績提昇也有望繼續對A股股價構成支持,平安證券重點研究的153家A股公司的經營業績經歷了2006年的快速增長後,在2007年仍然有望保持大約20%的增長幅度,依然出色的業績表現,將提昇A股市場價值中樞。
綜合來看,平安證券認為A股市場已步入一輪大的牛市,而這個牛市將至少能延續到2012年。但牛市並不意味著單邊上漲,更可能的是階段性的穩步推進,預計明年A股市場繼續單邊走高或者大幅下跌的可能性都不大,明年一季度A股市場有望承接2006年的強勢繼續衝高,二、三季度則可能由高位震蕩逐漸步入調整。
在品種選擇方面,平安證券建議投資者重點關注五個方面可能面臨的較大投資機會:一是昇值受惠,如金融、房地產等;二是中國優勢,如中國特色資源、『成本+技術』優勢明顯的機械設備、電力設備以及『成本+規模』優勢的鋼鐵、汽車、家電等;三是消費昇級,如食品飲料、零售等;四是奧運與區域經濟,如旅游、3G、濱海新區等;五是制度變革下的投資機會,如環保、醫藥等行業政策變動以及股權激勵、定向增發等制度創新機會等。
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